銀價(jià)日飆1050元！白銀年末行情沸騰，利好齊聚如何把握？

2025年12月24日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)17405元/千克，較上一交易日大幅上漲1050元，漲幅顯著；截至11:00，滬白銀主力2602合約報(bào)價(jià)17244元/千克，上漲957元，漲幅高達(dá)5.88%，盤(pán)中交投活躍度持續(xù)攀升，市場(chǎng)做多熱情高漲。國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，年末多頭情緒集中釋放，推動(dòng)銀價(jià)再迎一波凌厲漲勢(shì)。

從全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)來(lái)看，12月24日白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)內(nèi)外共振格局。國(guó)際市場(chǎng)上，COMEX白銀期貨同步走強(qiáng)，盤(pán)中刷新歷史新高，截至當(dāng)日凌晨紐約尾盤(pán)，COMEX白銀期貨漲幅達(dá)4.40%，現(xiàn)貨白銀漲幅亦達(dá)3.50%，國(guó)際貴金屬集體大漲的氛圍為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供了強(qiáng)勁支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，白銀T+D合約同樣交投活躍，盤(pán)中最高觸及16564元/千克，雖隨后出現(xiàn)沖高回落，但整體強(qiáng)勢(shì)格局未改，反映出市場(chǎng)對(duì)白銀資產(chǎn)的追捧與多空博弈的加劇。

此次白銀價(jià)格大幅上漲，是宏觀政策、產(chǎn)業(yè)供需、資金流入三重因素共振的結(jié)果，核心驅(qū)動(dòng)邏輯清晰且扎實(shí)。

宏觀層面，流動(dòng)性寬松與避險(xiǎn)需求雙重支撐銀價(jià)上行。2025年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入明確降息周期，12月如期降息25個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)階段性走弱，顯著削弱了非美資產(chǎn)持有成本，作為無(wú)息資產(chǎn)的白銀吸引力大幅提升。同時(shí)，全球地緣政治不確定性加劇、美國(guó)高額財(cái)政赤字引發(fā)的信用擔(dān)憂(yōu)，疊加市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的升溫，推動(dòng)資金加速涌入貴金屬領(lǐng)域?qū)で蟊茈U(xiǎn)，白銀作為兼具金融與商品屬性的資產(chǎn)，成為資金配置的核心標(biāo)的之一。

產(chǎn)業(yè)供需層面，供需緊平衡格局進(jìn)一步強(qiáng)化，為銀價(jià)提供基本面支撐。需求端，白銀工業(yè)屬性持續(xù)凸顯，光伏、新能源汽車(chē)、AI算力等新興領(lǐng)域成為需求核心引擎。2025年全球光伏裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)，N型電池普及推動(dòng)單GW耗銀量提升，全年光伏用銀量占全球總需求比例已過(guò)半；新能源汽車(chē)單車(chē)用銀量是傳統(tǒng)車(chē)型的1.7-3.3倍，全球銷(xiāo)量突破1500萬(wàn)輛帶動(dòng)白銀需求新增顯著，AI算力服務(wù)器大規(guī)模建設(shè)更進(jìn)一步打開(kāi)需求天花板。供應(yīng)端則持續(xù)受限，全球70%-80%的白銀為伴生礦，產(chǎn)量受主金屬開(kāi)采節(jié)奏制約，2025年全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量連續(xù)四年下滑，主產(chǎn)國(guó)秘魯?shù)V山罷工、墨西哥擬上調(diào)出口關(guān)稅等因素進(jìn)一步收縮供應(yīng)，再生銀增長(zhǎng)乏力難以填補(bǔ)缺口，全球白銀市場(chǎng)連續(xù)五年出現(xiàn)供需缺口，2025年缺口規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)9500萬(wàn)盎司，交易所庫(kù)存處于多年低位，"物以稀為貴"的格局持續(xù)推升銀價(jià)。

資金層面，機(jī)構(gòu)與散戶(hù)資金協(xié)同入場(chǎng)，點(diǎn)燃市場(chǎng)做多熱情。全球最大白銀ETF持倉(cāng)量持續(xù)增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)及高凈值個(gè)人大規(guī)模購(gòu)入并囤積現(xiàn)貨，進(jìn)一步消耗期貨市場(chǎng)可用庫(kù)存；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，白銀主題基金表現(xiàn)亮眼，國(guó)投瑞銀白銀期貨A類(lèi)、C類(lèi)基金當(dāng)日漲幅均超3%，成為投資者分享白銀行情的便捷工具，資金的持續(xù)流入為銀價(jià)上漲提供了充足動(dòng)力。值得關(guān)注的是，上期所于12月24日起實(shí)施監(jiān)管組合拳，調(diào)整白銀期貨2602合約日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)限額與交易手續(xù)費(fèi)，旨在防范市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，引導(dǎo)市場(chǎng)理性交易，這一舉措或?qū)Χ唐谛星椴▌?dòng)形成一定約束，但未改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)邏輯。

對(duì)于后市走勢(shì)，需辯證看待短期趨勢(shì)與中長(zhǎng)期邏輯。中長(zhǎng)期來(lái)看，驅(qū)動(dòng)白銀上漲的核心因素尚未破壞：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期尚未結(jié)束，全球流動(dòng)性寬松環(huán)境對(duì)貴金屬構(gòu)成持續(xù)利好；光伏、電動(dòng)車(chē)等產(chǎn)業(yè)需求具備極強(qiáng)剛性，2026年全球白銀供需缺口預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，從根基上封殺了價(jià)格的深度下跌空間，白銀仍具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

但短期需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前銀價(jià)已計(jì)入大量樂(lè)觀預(yù)期，投機(jī)性多頭頭寸處于歷史高位，疊加監(jiān)管政策對(duì)過(guò)度投機(jī)的遏制，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)獲利盤(pán)了結(jié)，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)劇烈震蕩。業(yè)內(nèi)人士建議，當(dāng)前階段應(yīng)謹(jǐn)慎追高，投資需注重控制倉(cāng)位，理性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，可將回調(diào)視為中長(zhǎng)期逢低布局的機(jī)會(huì)，同時(shí)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏、全球庫(kù)存去化速度及工業(yè)實(shí)際需求的兌現(xiàn)情況。

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