圣誕節(jié)美股休市投機(jī)資金獲利了結(jié) 25日錫價(jià)或下跌

期貨市場(chǎng)：圣誕節(jié)美股休市投機(jī)資金獲利了結(jié)，隔夜倫錫收跌0.81%；最新收盤(pán)報(bào)42490美元/噸，下跌345美元，跌幅為0.81%，成交量為466手，持倉(cāng)量23895萬(wàn)手較前一交易量減少358手；國(guó)內(nèi)方面，夜盤(pán)滬期錫弱勢(shì)震蕩，尾盤(pán)大幅收跌，滬錫主力合約2602最新收?qǐng)?bào)332520元/噸，跌7360元/噸，跌幅為2.17%；
倫敦金屬交易所（LME）12月24日倫錫庫(kù)存量報(bào)4895噸，較前一交易日庫(kù)存量增加220噸。

長(zhǎng)江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨市場(chǎng)全線高開(kāi)，主力月2602合約開(kāi)盤(pán)報(bào)340100漲220元，9：20分滬錫主力2602合約報(bào)331310跌8570元；滬期錫開(kāi)盤(pán)低開(kāi)低走，盤(pán)面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，年末市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的跨年特征，港股假期休市使得交投階段性清淡，北向資金暫停也削弱了短期流動(dòng)性。機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)與獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)，推動(dòng)部分資金從前期漲幅較大的科技成長(zhǎng)板塊流向估值相對(duì)較低、防御屬性較強(qiáng)的藍(lán)籌品種。與此同時(shí)，多家上市公司披露減持計(jì)劃，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)部分熱門(mén)標(biāo)的估值壓力的擔(dān)憂，進(jìn)一步強(qiáng)化了資金的避險(xiǎn)心態(tài)。在此環(huán)境下，以錫為代表的基本金屬價(jià)格承壓明顯。一方面，前期支撐價(jià)格的供應(yīng)緊張預(yù)期減弱，海外主要產(chǎn)區(qū)出口量顯著回升，實(shí)質(zhì)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)；另一方面，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域需求持續(xù)平淡，新興需求暫未形成規(guī)模帶動(dòng)，供需格局趨于寬松。市場(chǎng)情緒隨之轉(zhuǎn)變，此前圍繞供應(yīng)擾動(dòng)的資金炒作熱情降溫，獲利資金離場(chǎng)加速價(jià)格向基本面回歸，反映出當(dāng)前投資者在內(nèi)外不確定性下整體偏向謹(jǐn)慎的操作基調(diào)。
供需端現(xiàn)狀
當(dāng)前錫市正經(jīng)歷階段性再平衡。供應(yīng)端呈現(xiàn)邊際寬松態(tài)勢(shì)，主要出口國(guó)政策調(diào)整后出口量快速回升，顯著緩解了前期因區(qū)域性擾動(dòng)引發(fā)的供應(yīng)焦慮。盡管個(gè)別礦區(qū)運(yùn)營(yíng)仍存不確定性，但整體原料供應(yīng)緊張格局已明顯緩和。需求側(cè)結(jié)構(gòu)分化加劇，傳統(tǒng)消費(fèi)電子等領(lǐng)域表現(xiàn)持續(xù)疲軟，而光伏接線盒、汽車(chē)電子等新興應(yīng)用雖保持增長(zhǎng)，但其在總消費(fèi)中的占比尚不足以完全對(duì)沖傳統(tǒng)領(lǐng)域的下滑。產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)謹(jǐn)慎氛圍，下游多以按需采購(gòu)為主，高價(jià)對(duì)補(bǔ)庫(kù)意愿形成抑制。
今日走勢(shì)預(yù)測(cè)
綜合來(lái)看，錫價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)已從"供應(yīng)擔(dān)憂"轉(zhuǎn)向"現(xiàn)實(shí)需求驗(yàn)證"。全球顯性庫(kù)存雖自歷史極低水平有所累積，但絕對(duì)量仍對(duì)價(jià)格構(gòu)成一定支撐，使其下行過(guò)程可能呈現(xiàn)抵抗式特征。預(yù)計(jì)短期價(jià)格將以區(qū)間震蕩為主，運(yùn)行中樞存在下移壓力。后續(xù)方向性突破，需等待主產(chǎn)國(guó)出口政策的進(jìn)一步明朗，或觀察新能源等增量需求能否出現(xiàn)超預(yù)期的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以重塑供需預(yù)期。市場(chǎng)波動(dòng)或主要源于實(shí)際供應(yīng)恢復(fù)速率與需求韌性之間的預(yù)期差，預(yù)計(jì)今日錫價(jià)或下跌。

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