滬鋅社庫七連降及消費有增量預期 5日鋅價或上漲

【摘要】降息預期下美股現(xiàn)漲跌不一，隔周倫鋅微漲 0.03%；終端消費平淡，但1月國內(nèi)終端趕工交付，鋅需求有增量預期，滬鋅社庫七連降，今現(xiàn)鋅或上漲。

【鋅期貨市場】隔周倫鋅走勢震蕩，盤面沖高回落后震蕩整理收出一根小陽線，開盤報3116美元/噸，高點報3142美元，低點報3115美元，尾盤收于3127美元，漲1美元，漲幅0.03%；成交量7714手減少1906手，持倉量230228手減少1011手。元旦假期歸來，滬鋅早市開市，主力2602合約最新開盤價報23555元/噸，漲260元，漲幅1.12%。

長江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價行情預估：降息預期下美股現(xiàn)漲跌不一，隔周倫鋅微漲 0.03%，收盤價報3127美元/噸；

宏觀層面，美聯(lián)儲 12 月政策會議決定降息 25 個基點，將聯(lián)邦利率目標區(qū)間調(diào)整至 3.50% - 3.75%。然而，美聯(lián)儲內(nèi)部官員政策分歧顯著，部分官員主張大幅降息，部分則主張維持利率不變。FOMC 會議紀要顯示，多數(shù)官員認為通脹持續(xù)下降時進一步降息較為合適，但在降息時點與力度上未能達成一致。此外，美委摩擦升級，避險情緒升溫，全球政治經(jīng)濟不確定性加劇，資金可能流向黃金、白銀等避險資產(chǎn)，工業(yè)品則面臨資金拋售壓力，下行風險增加。不過，當前油價因地緣風險反彈，為金屬市場提供了一定支撐。

國內(nèi)方面，元旦假期新一輪"國補"煥新活動啟動，多地消費熱情高漲。此次補貼涵蓋冰箱等 6 類一級能效家電以及手機等 4 類數(shù)碼智能產(chǎn)品。

基本面方面，12 月國內(nèi)部分鋅礦山開展冬季常規(guī)檢修，鋅精礦加工費持續(xù)低位運行，國產(chǎn)礦供應緊張，冶煉廠搶購意愿強烈，部分市場參與者預計下月國內(nèi)鋅礦加工費將進一步下行。預計 2026 年一季度 TC 博弈階段，不排除出現(xiàn)超預期減產(chǎn)情況，這或?qū)⒊蔀橥苿愉\價上行的催化劑。需求端，1 月國內(nèi)終端企業(yè)趕工交付，鋅需求有增量預期，滬鋅社庫連續(xù)七周下降，截至 12 月 31 日，上期所庫存數(shù)據(jù)顯示，滬鋅周度庫存續(xù)降 3170 噸至 69793 噸，創(chuàng) 4 個月新低，為鋅價提供支撐。但終端消費表現(xiàn)平淡，鋅錠出口窗口或偶有開啟，進口窗口開啟難度較大。

綜合來看，鋅價反彈面臨壓力，短期鋅價或仍受宏觀面主導，今日現(xiàn)貨鋅價或上漲。

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