: 國內(nèi)產(chǎn)能觸頂、"鋁代銅"興起 12日鋁價或大漲

長江鋁價alu.短評：美股全線走強且降息預期未變，隔周倫鋁收漲1.98%；資金回流做多助滬鋁沖歷史高點，國內(nèi)產(chǎn)能觸頂、"鋁代銅"興起，需求預期強，今現(xiàn)鋁或大漲。

【鋁期貨市場】：美股全線走強且降息預期未變，隔周倫鋁強勢上探，最新收盤報價3149美元/噸，收漲61美元，漲幅1.98%，成交量37748手增加5168手，持倉量687855手增加420手。周五晚間滬鋁高開偏強運行，主力月2603合約最新收盤價報24465元/噸，漲425元，漲幅1.77%。

倫敦金屬交易所（LME）1月9日倫鋁最新庫存量報497825公噸，較上個交易日減少1925噸，跌幅0.39%。

長江鋁業(yè)網(wǎng)訊：1月9日現(xiàn)貨鋁價，長江現(xiàn)貨A00鋁錠價報24030元/噸，漲30元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價報24100元/噸，漲70元。

宏觀層面，周五美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，12月美國就業(yè)增長放緩幅度超預期，不過失業(yè)率下降，這為美聯(lián)儲本月維持利率不變提供了預期支撐。上周五，美股標普500指數(shù)創(chuàng)收盤紀錄新高，博通等芯片制造商股價上漲是重要推動因素。美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月全球半導體銷售額達753億美元，同比增長29.8%、環(huán)比增長3.5%，再創(chuàng)單月新高，在人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動下，全球半導體行業(yè)持續(xù)保持高景氣度。

國內(nèi)方面，財政部、稅務總局發(fā)布公告，自2026年4月1日起取消光伏等產(chǎn)品的增值稅出口退稅。此舉有助于推動國外市場價格回歸理性，降低我國面臨的貿(mào)易摩擦風險，還能緩解國家財政負擔，促進財政資源更合理高效配置。當前，資金回流做多推動滬鋁沖擊歷史高點。

從基本面看，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能觸頂、后續(xù)供應增加有限；海外部分電解鋁煉廠因電力問題減停產(chǎn)，且新增產(chǎn)能落地不及預期，整體供應難有明顯增長。需求端，淡季下游需求整體疲軟，市場"恐高"情緒蔓延，現(xiàn)貨交投謹慎。不過，環(huán)保限產(chǎn)解除后，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回升。盡管傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，但新能源領域需求爆發(fā)，特別是人工智能、算力基礎、人形機器人及低空經(jīng)濟的快速發(fā)展，為鋁需求帶來廣闊預期。此外，銅價不斷創(chuàng)出新高，催生"鋁代銅"興起，鋁需求預期強勁。然而，上期所庫存數(shù)據(jù)顯示，1月9日當周鋁錠社會庫存繼續(xù)累積，環(huán)比增加10.8%至14.38萬噸，反映出當前現(xiàn)貨交易低迷的現(xiàn)實。

綜合來看，短期內(nèi)鋁價處于高位，且季節(jié)性淡季持續(xù)抑制終端需求，后續(xù)庫存可能繼續(xù)累積。但盤面上多頭情緒高漲，滬鋁有階段性反彈預期，整體呈震蕩上揚態(tài)勢，今現(xiàn)鋁價格或大幅上漲。

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