解讀：226不銹鋼棒材開年棋局：成本鎖底、成交劈叉，震蕩上行的“三高”開局

進(jìn)入2026年初，不銹鋼棒材市場正處在一個(gè)“易漲難跌”但又充滿博弈的關(guān)鍵時(shí)期。經(jīng)歷了2025年的寬幅震蕩與深度調(diào)整，市場在宏觀預(yù)期、原料成本與終端需求的多重力量拉扯下，呈現(xiàn)出價(jià)格震蕩上行、成交冷熱不均、期貨波動(dòng)放大、原料支撐強(qiáng)化的復(fù)雜格局。一、棒材現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢2025年回顧：價(jià)格承壓，寬幅震蕩整體態(tài)勢：2025年不銹鋼棒材市場整體呈現(xiàn)“高供應(yīng)、弱需求、價(jià)格承壓”的局面。以青山304中棒為例，全年均價(jià)約為12462元/噸，同比下跌約5.25%。價(jià)格走勢呈現(xiàn)“先窄幅后寬幅震蕩”，一季度平穩(wěn)，二季度走弱，三季度受原料及盤價(jià)拉動(dòng)短暫上揚(yáng)，四季度末則迎來強(qiáng)勢回調(diào)。品種分化：300系（如304、316L）受鎳價(jià)波動(dòng)影響大，成本壓力顯著；400系產(chǎn)量增加，但利潤微薄；而高端特種棒材（如雙相鋼、馬氏體不銹鋼）因應(yīng)用于新能源、水電等高端領(lǐng)域，價(jià)格和利潤相對堅(jiān)挺。二、成交狀況：淡旺季界限模糊，結(jié)構(gòu)性矛盾突出1，當(dāng)前成交特征（1）剛需主導(dǎo)：目前市場成交主要集中在下游的剛需采購，投機(jī)性需求較少。由于下游備庫意愿不足，對高價(jià)資源抵觸心理較強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨成交在價(jià)格拉漲時(shí)往往“有價(jià)無市”。（2）淡季效應(yīng)：受傳統(tǒng)淡季及春節(jié)臨近影響，終端制造業(yè)開工率偏低，真實(shí)消費(fèi)量環(huán)比下降。市場詢單氛圍雖有波動(dòng)，但實(shí)際成交量難以持續(xù)放大，呈現(xiàn)“短時(shí)放量、長期平淡”的態(tài)勢。（3）結(jié)構(gòu)性差異：普材：304等常規(guī)材料競爭激烈，價(jià)格內(nèi)卷嚴(yán)重，成交乏力。特材：受益于氫能、AI智能、重大水利工程（如雅魯藏布江水電開發(fā)）等高端領(lǐng)域的需求增長，特殊鋼、雙相不銹鋼棒線成交表現(xiàn)穩(wěn)健，甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求。
? ?三、期貨盤面表現(xiàn)：資金博弈加劇，波動(dòng)性增強(qiáng)近期盤面走勢：（1）V型反轉(zhuǎn)：2025年不銹鋼期貨走勢呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑再回升”的V型特征。年初受印尼鎳礦新政推動(dòng)上揚(yáng)，年中受關(guān)稅博弈和基本面弱勢拖累下行，12月底則因宏觀情緒好轉(zhuǎn)和原料擾動(dòng)強(qiáng)勢反彈。（2）高波動(dòng)性：近期期貨盤面波動(dòng)顯著放大，基差波動(dòng)高于歷史水平。期貨價(jià)格常領(lǐng)先于現(xiàn)貨，出現(xiàn)“期貨漲、現(xiàn)貨跟”的局面，且經(jīng)常出現(xiàn)期貨庫存集中注冊釋放（如廣東、江蘇倉庫庫存激增）的情況，對現(xiàn)貨價(jià)格形成階段性壓制。四、2026年盤面展望1，震蕩偏強(qiáng)：隨著宏觀流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)，以及市場對“補(bǔ)庫情緒”的博弈，期貨盤面在年初有望受原料與補(bǔ)庫情緒合力拉漲。2，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：資金層面的全球工業(yè)金屬再配置將令盤面波動(dòng)放大，價(jià)格節(jié)奏將隨政策預(yù)期起伏。需警惕可能出現(xiàn)的階段性回調(diào)窗口。2026年不銹鋼棒材市場將告別單邊下跌，進(jìn)入“成本驅(qū)動(dòng)、震蕩上行”的新階段。價(jià)格重心將上移，但高波動(dòng)性或?qū)⒊蔀槌B(tài)。?

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。