美指走弱及印尼控供鎳價(jià)續(xù)強(qiáng) 20日鎳價(jià)或上漲

鎳期貨市場(chǎng)：美指震蕩下跌及逢低買盤刺激，隔夜倫鎳收漲1.8%；倫鎳最新收盤報(bào)18145，比前一交易日上漲320美元/噸，漲幅為1.8%，成交10282手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運(yùn)行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2602最新收?qǐng)?bào)143640元/噸，上漲2790元/噸，漲幅為1.98%；

倫敦金屬交易所（LME）1月19日倫鎳庫(kù)存報(bào)285708噸，較前一交易日庫(kù)存量減少24噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開；主力月2026合約開盤報(bào)142500漲1650，9：10分滬鎳主力2602合約報(bào)143660漲2810；滬期鎳高開高走，盤面維持高位運(yùn)行；宏觀面，宏觀層面，全球流動(dòng)性環(huán)境與市場(chǎng)情緒構(gòu)成基礎(chǔ)支撐。美元指數(shù)自高位回調(diào)，直接減輕了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格壓力，增強(qiáng)了其吸引力。同時(shí)，美股在假期后重啟交易，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所切換，疊加美歐貿(mào)易摩擦升溫引發(fā)的供應(yīng)鏈擔(dān)憂，共同推動(dòng)資金流向工業(yè)金屬等板塊尋求避險(xiǎn)與增值。同時(shí)，剛果金近期的礦業(yè)政策調(diào)整與地緣動(dòng)態(tài)，正作為關(guān)鍵的"風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)"催化劑，持續(xù)為全球鎳市場(chǎng)注入不確定性。貴金屬價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，也帶動(dòng)了包括鎳在內(nèi)的整個(gè)有色金屬市場(chǎng)情緒回暖。
供應(yīng)側(cè)：印尼主導(dǎo)的收縮預(yù)期。市場(chǎng)關(guān)注的核心是印尼鎳礦配額（RKAB）的顯著縮減。2026年擬批配額較上年大幅下降，盡管設(shè)置了過(guò)渡期，但全年供應(yīng)收緊的預(yù)期已深度影響市場(chǎng)情緒。與此同時(shí)，印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)礦價(jià)（HPM）的剛性上漲，直接抬升了產(chǎn)業(yè)鏈中游的冶煉成本，迫使企業(yè)通過(guò)提價(jià)傳導(dǎo)壓力，形成成本驅(qū)動(dòng)型上漲。全球主要港口的鎳礦庫(kù)存已開始高位回落，進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)趨緊的信號(hào)。
需求側(cè)：能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。需求呈現(xiàn)"冰火兩重天"的景象。新能源汽車是強(qiáng)勁的增長(zhǎng)引擎，全球銷量預(yù)期樂(lè)觀帶動(dòng)對(duì)高鎳三元電池材料的需求激增。歐洲市場(chǎng)政策的加碼與國(guó)內(nèi)企業(yè)"搶出口"形成的短期脈沖，共同支撐了電池級(jí)鎳產(chǎn)品的消費(fèi)。相比之下，不銹鋼等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，表現(xiàn)相對(duì)疲軟，主要對(duì)低品位鎳形成剛需支撐，難以提供上漲動(dòng)力。這種需求分化是理解當(dāng)前鎳價(jià)"結(jié)構(gòu)性"上漲的關(guān)鍵。
產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：利潤(rùn)向上游與中游集中
在價(jià)格上行與需求分化的雙重作用下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)境遇迥異：
上游資源端：掌握礦山資源的企業(yè)成為最大受益者。印尼、菲律賓等主產(chǎn)國(guó)的政策主導(dǎo)著全球供應(yīng)節(jié)奏，資源稀缺性溢價(jià)凸顯。
中游冶煉端：特別是布局海外（如印尼濕法項(xiàng)目）且工藝先進(jìn)的龍頭企業(yè)，憑借成本優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)能釋放，直接享受產(chǎn)品價(jià)格上漲的紅利，利潤(rùn)空間豐厚。
下游加工端：內(nèi)部分化嚴(yán)重。服務(wù)于新能源電池的高鎳材料企業(yè)，能夠部分傳導(dǎo)成本，景氣度較高；而以不銹鋼為代表的傳統(tǒng)領(lǐng)域，則面臨成本壓力大、終端接受度有限的困境，利潤(rùn)受到擠壓。
龍頭表現(xiàn)：業(yè)績(jī)與戰(zhàn)略布局印證行業(yè)趨勢(shì)
主要上市公司的業(yè)績(jī)與動(dòng)態(tài)，是觀察行業(yè)趨勢(shì)的最佳窗口。例如，華友鈷業(yè)2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)，其印尼濕法項(xiàng)目的超產(chǎn)成為核心驅(qū)動(dòng)力。格林美等企業(yè)在鎳資源產(chǎn)品出貨量上也實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。這些龍頭企業(yè)的共同特征是：深度綁定上游資源、掌握先進(jìn)冶煉技術(shù)、產(chǎn)能持續(xù)釋放，并在高鎳產(chǎn)品賽道上重點(diǎn)布局，從而在本輪結(jié)構(gòu)性行情中充分受益，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)與股價(jià)的共振。
今日走勢(shì)預(yù)測(cè)
當(dāng)前鎳市的核心特征在于"結(jié)構(gòu)性分化"——高純度電池級(jí)鎳在新能源需求與供應(yīng)收緊預(yù)期下強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，料今日鎳價(jià)或上漲；而傳統(tǒng)領(lǐng)域用鎳則受制于疲軟需求與高位庫(kù)存。短期漲勢(shì)需在"強(qiáng)預(yù)期"與"高庫(kù)存+弱現(xiàn)實(shí)"的風(fēng)險(xiǎn)間尋找平衡，其長(zhǎng)期價(jià)值能否兌現(xiàn)，最終取決于綠色轉(zhuǎn)型的實(shí)際需求增速與主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放節(jié)奏的賽跑。
（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。