超細(xì)顆粒鎢粉溢價凸顯，光伏+AI成鎢業(yè)轉(zhuǎn)型核心賽道，龍頭業(yè)績迎爆發(fā)期

2026年開年以來，鎢粉市場上演"狂飆"行情，根據(jù)長江綜合數(shù)據(jù)顯示，鎢粉市場在此期間呈現(xiàn)出一輪強勁的單邊上漲行情。整體來看，價格自月初約110萬元/噸水平起步，持續(xù)攀升至1月19日的120萬元/噸，累計漲幅顯著。具體走勢可劃分為兩個階段：1月上旬價格在110-113萬元/噸區(qū)間溫和波動，漲勢相對平緩；自1月12日起，市場上漲動能明顯增強，單日漲幅一度高達(dá)20,000元/噸至均價報1150000元/噸，并在中后期呈現(xiàn)加速上揚態(tài)勢，最終于1月20日達(dá)到期間高點至均價報1205000元/噸。這一持續(xù)而陡峭的價格曲線，充分反映了當(dāng)前鎢粉市場供應(yīng)偏緊、需求旺盛的基本面格局以及積極的市場情緒。

一、近期行情特征：高位盤整，成本驅(qū)動顯著
進(jìn)入1月下旬，市場呈現(xiàn)典型的"價格剛性、成交分化"狀態(tài)。供應(yīng)層面，上游鎢精礦市場保持緊縮，主流礦產(chǎn)品價格持續(xù)上行，從源頭上穩(wěn)固了鎢粉的成本支撐。這使得粉末冶煉企業(yè)報價堅挺，向下傳導(dǎo)成本壓力。而在需求側(cè)，部分硬質(zhì)合金等下游用戶對快速上漲的價格需要時間消化，多以必需采購為主，導(dǎo)致市場整體成交未隨價格同步放量，形成短暫的高位對峙局面。然而，市場看漲預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，主要生產(chǎn)商的調(diào)價策略進(jìn)一步強化了價格平臺，節(jié)日因素帶來的部分套現(xiàn)行為并未改變多數(shù)市場參與者對后市的樂觀判斷。
二、 上漲核心驅(qū)動力：結(jié)構(gòu)性緊平衡與新興需求崛起
本輪行情的根本動力，源于全球鎢市場長期存在的結(jié)構(gòu)性矛盾與新興產(chǎn)業(yè)帶來的需求增量。
供應(yīng)彈性不足：全球范圍內(nèi)，鎢礦資源稀缺且新增產(chǎn)能有限。主要生產(chǎn)國通過配額管理等方式加強資源戰(zhàn)略調(diào)控，客觀上約束了供給增長。同時，海外關(guān)鍵礦山的開發(fā)進(jìn)展緩慢，難以有效補充市場。這種"供給剛性"使得任何邊際需求的增長都可能對價格產(chǎn)生較大影響。
需求引擎轉(zhuǎn)換：傳統(tǒng)制造業(yè)與汽車工業(yè)的穩(wěn)定需求為市場提供了基本盤。真正的增長爆發(fā)點來自于新興產(chǎn)業(yè)：光伏領(lǐng)域，用于金剛線生產(chǎn)的超細(xì)鎢絲因其優(yōu)異性能，正加速對傳統(tǒng)材料的替代，成為明確的增量市場；在高端制造與電子信息領(lǐng)域，鎢基材料因其獨特的物理性質(zhì)，在散熱部件、耐高溫元件等方面的應(yīng)用不斷拓展，與人工智能硬件、先進(jìn)能源裝備等發(fā)展前沿深度綁定，打開了全新的需求空間。這種"傳統(tǒng)穩(wěn)健、新興強勁"的需求格局，構(gòu)成了價格上行的核心引擎。
三、 產(chǎn)業(yè)動態(tài)聚焦：企業(yè)業(yè)績與戰(zhàn)略布局
市場的高景氣度直接反映在相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營與資本市場表現(xiàn)上。
部分領(lǐng)先的鎢業(yè)公司近期發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，其盈利狀況受益于產(chǎn)品價格上漲與高端產(chǎn)能釋放，出現(xiàn)顯著改善。尤其是在光伏鎢絲等新興產(chǎn)品線上有所布局的企業(yè)，獲得了額外的增長動能。
資本市場方面，盡管相關(guān)板塊個股受整體市場情緒影響有所波動，但擁有從資源到高端材料完整產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，其長期價值仍被廣泛關(guān)注。企業(yè)的戰(zhàn)略動向顯示，行業(yè)競爭焦點正從單純的資源占有，向技術(shù)研發(fā)、高端應(yīng)用突破及循環(huán)回收能力延伸。
四、 趨勢展望：高位整固，靜待新動能
短期來看，鎢粉價格預(yù)計將在當(dāng)前高位區(qū)間震蕩整理。強勁的成本支撐與牢固的長期看漲預(yù)期，封殺了價格深跌的空間。然而，隨著農(nóng)歷新年臨近，部分實體經(jīng)濟活動節(jié)奏放緩，可能使需求呈現(xiàn)階段性平和狀態(tài)，限制價格的進(jìn)一步快速沖高。需要關(guān)注的是，任何由宏觀情緒或短期流動性變化引發(fā)的波動，都可能成為市場短期調(diào)整的誘因。
展望春節(jié)后，隨著下游生產(chǎn)活動全面恢復(fù)，以及光伏、電子信息等產(chǎn)業(yè)旺季需求逐步傳導(dǎo)至上游，鎢粉市場有望獲得新的上漲動能。其價格運行區(qū)間可能將在新的平臺基礎(chǔ)上重新定位。
五、 行業(yè)啟示：邁向價值鏈高端
當(dāng)前的鎢市行情不僅是一次價格周期現(xiàn)象，更深刻揭示了其作為戰(zhàn)略金屬的價值重估。對于行業(yè)參與者而言，依賴資源漲價的紅利不可持續(xù)，未來的核心競爭力在于能否向下游高附加值領(lǐng)域延伸。能夠突破關(guān)鍵技術(shù)、綁定新興需求、并實現(xiàn)綠色循環(huán)發(fā)展的企業(yè)，將在未來格局中占據(jù)主導(dǎo)。對于下游用戶而言，建立更穩(wěn)定的供應(yīng)鏈合作模式、優(yōu)化材料技術(shù)以應(yīng)對成本壓力，顯得尤為重要。整個產(chǎn)業(yè)鏈正在共同經(jīng)歷從"資源周期"到"成長邏輯"的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。