21日鋁價(jià)小漲 買方逢低補(bǔ)貨由熱轉(zhuǎn)弱

CCMN國(guó)際市場(chǎng)：今日倫鋁觸底反彈，LME三個(gè)月北京時(shí)間14：49報(bào)于3143.5美元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)漲25美元/噸，漲幅0.80%。

國(guó)內(nèi)期貨：今日滬鋁主力月2603合約早盤低開震蕩，午后反彈上行；開盤價(jià)報(bào)23965元/噸，盤中最高24250元/噸，最低23660元/噸，昨日結(jié)算24020元/噸，尾盤收至24155元/噸，漲135元，漲幅0.56%；滬鋁主力月2603合約全天成交量468256手增加20723手，持倉(cāng)量343223手增加10473手。

CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述：今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格23690-23730元/噸，漲20元，貼水165-貼水1325，漲5元；廣東現(xiàn)貨23715-23765元/噸，漲30元，貼水140-貼水90，漲10元；上海地區(qū)23680-23720元/噸，漲20元，貼水175-貼水135，漲5元。

近期，宏觀形勢(shì)與國(guó)內(nèi)環(huán)境交織，對(duì)電解鋁市場(chǎng)形成復(fù)雜影響，致其陷入多空博弈、高位震蕩局面。

宏觀上，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩。2026 年開年，特朗普強(qiáng)奪"格陵蘭島"，施以關(guān)稅威脅等經(jīng)典談判術(shù)，甚至放言必要時(shí)將動(dòng)武，引發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩，貿(mào)易局勢(shì)趨緊，避險(xiǎn)情緒升溫，全球股市大跌，美國(guó)股市更是跌近900點(diǎn)。目前，該事件正考驗(yàn)北約團(tuán)結(jié)與跨大西洋關(guān)系。

國(guó)內(nèi)方面，政策與市場(chǎng)情緒相互影響。今年首期 LPR 連續(xù) 8 個(gè)月持平，符合預(yù)期，為市場(chǎng)提供一定穩(wěn)定性。房地產(chǎn)政策與供給側(cè)積極變化，提振市場(chǎng)消費(fèi)信心。

基本面方面，國(guó)內(nèi)鋁市供應(yīng)端新增產(chǎn)能逐步釋放，但當(dāng)前處于淡季，需求疲軟，高鋁價(jià)抑制交投，現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清，鋁價(jià)重心雖下移卻仍居高位，下游多剛需采購(gòu)。不過，受春節(jié)成品備庫(kù)需求影響，下游鋁加工企業(yè)開工率略有回升?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，到貨偏多但庫(kù)存去化，顯示跌價(jià)下的需求韌性，持貨商挺價(jià)，現(xiàn)貨流通收緊，下游逢低補(bǔ)貨，貿(mào)易商加速接貨交單，交投良好。后段盤面震蕩反彈，持貨商上調(diào)價(jià)格，買方補(bǔ)貨轉(zhuǎn)弱，交投氛圍轉(zhuǎn)冷。

綜合而言，美歐關(guān)系緊張，全球股市及油價(jià)震蕩，避險(xiǎn)情緒占優(yōu)，但中國(guó)政策利好支撐鋁價(jià)反彈。但隨著淡季推進(jìn)，預(yù)計(jì)消費(fèi)走弱加劇，鋁錠累庫(kù)不可避免，短期鋁價(jià)或延續(xù)高位區(qū)間震蕩。

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