錳價反彈漲勢穩(wěn) 挺價情緒濃厚后市能否延續(xù)？

2026 年 1 月 27 日長江現(xiàn)貨市場電解錳價格延續(xù)強勢反彈態(tài)勢，1# 電解錳報價區(qū)間 19000-19200 元 / 噸，均價站穩(wěn) 19100 元 / 噸，較前一日價格上漲100元；1# 電解錳 (99.7% 袋裝) 報價 18100-18300 元 / 噸，均價 18200 元 / 噸，較前一日價格上漲100元，兩大規(guī)格價格較開年低點均實現(xiàn)顯著回升，市場開年以來的跌勢徹底終結(jié)，挺漲情緒成為當(dāng)下市場主基調(diào)。此次電解錳價格的反彈并非偶然，而是國內(nèi)宏觀政策利好、海外金融市場異動、全球地緣局勢擾動、供需結(jié)構(gòu)重塑等多重因素深度共振的結(jié)果，行業(yè)正從傳統(tǒng)周期走向 "傳統(tǒng)剛需 + 新興增量" 的雙輪驅(qū)動新階段。

宏觀東風(fēng)勁吹 美元美股助力錳價上行
宏觀市場的多重利好，為電解錳價格反彈筑牢了基礎(chǔ)。國內(nèi)層面，地方兩會密集召開定調(diào) 2026 年穩(wěn)增長施工圖，新質(zhì)生產(chǎn)力、擴大內(nèi)需、新材料產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展成為高頻關(guān)鍵詞，浙江、廣東等多地明確將新能源、新材料列為新興支柱產(chǎn)業(yè)，政策端的強力支撐直接提振了電解錳上下游產(chǎn)業(yè)鏈的市場預(yù)期，而國家層面擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案的制定出臺，也為制造業(yè)復(fù)蘇和電解錳需求釋放打開了空間。海外金融市場方面，美元指數(shù) 1 月 26 日震蕩于 97.10-97.16 區(qū)間，創(chuàng)四個月以來新低，日元強勢反彈、黃金價格創(chuàng)歷史新高形成多重利空，讓以美元計價的大宗商品迎來估值修復(fù)窗口，電解錳作為全球貿(mào)易的重要工業(yè)金屬，直接受益于美元走弱帶來的價格支撐。同時美股 1 月 27 日凌晨收高，道指漲 0.64%、納指漲 0.43%，科技股與礦業(yè)股聯(lián)袂走高，大幅提振了全球大宗商品市場的風(fēng)險偏好，資金回流大宗商品賽道為錳價上行注入動力。國內(nèi)以穩(wěn)增長為核心的政策發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力培育、新材料產(chǎn)業(yè)扶持形成需求托底；海外美元指數(shù)走弱帶來的計價紅利，以及美股回暖引發(fā)的市場情緒修復(fù)，共同構(gòu)成了電解錳價格反彈的宏觀底層邏輯。
剛果金近期持續(xù)惡化的地緣局勢，正為全球錳礦供應(yīng)鏈注入新的不確定性。作為關(guān)鍵資源供應(yīng)地，該國東部北基伍、南基伍等主產(chǎn)區(qū)安全形勢急劇惡化，武裝沖突頻繁導(dǎo)致采礦作業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施遭受破壞，物流運輸面臨中斷風(fēng)險。受此影響，市場對錳礦供應(yīng)收縮的擔(dān)憂顯著升溫。這一預(yù)期已反映在貿(mào)易數(shù)據(jù)上：年初以來，中國主要口岸的錳礦進口量已處于歷史低位。供應(yīng)端的緊張情緒正在向上游傳導(dǎo)，為電解錳等下游產(chǎn)品的價格提供了堅實的成本支撐。
供應(yīng)端：多重約束持續(xù)收緊，產(chǎn)能釋放面臨瓶頸
電解錳供應(yīng)正面臨來自環(huán)保政策、生產(chǎn)成本和原料端的三重壓力。國內(nèi)廣西、貴州等主產(chǎn)區(qū)因冬季環(huán)保管控趨嚴及枯水期電價上漲，導(dǎo)致部分中小冶煉企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，行業(yè)整體開工率受限。與此同時，龍頭企業(yè)的產(chǎn)能升級項目在短期內(nèi)進一步加劇了市場對供應(yīng)缺口的預(yù)期。此外，海外主要錳礦供應(yīng)國未見明顯增量，國內(nèi)進口量維持低位，錳礦原料的緊張格局從源頭制約了電解錳的產(chǎn)量釋放，供應(yīng)端呈現(xiàn)系統(tǒng)性收縮態(tài)勢。

需求端：傳統(tǒng)備貨與新興應(yīng)用雙輪驅(qū)動，需求基礎(chǔ)趨于穩(wěn)固
需求側(cè)呈現(xiàn)傳統(tǒng)領(lǐng)域與新興賽道共同發(fā)力的格局。盡管處于傳統(tǒng)淡季，但部分鋼廠已啟動節(jié)前備貨，為市場提供了穩(wěn)定的剛性需求支撐。更為顯著的增長動力來自新能源領(lǐng)域，磷酸錳鐵鋰等新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進程加快，帶動電池正極材料對電解錳的需求預(yù)期大幅升溫，相關(guān)企業(yè)已開始提前鎖定長期訂單。疊加地方政策對新能源、新材料產(chǎn)業(yè)的重點扶持，電解錳在高端制造和能源轉(zhuǎn)型中的應(yīng)用空間不斷拓展，需求增長具備可持續(xù)性。
現(xiàn)貨交投活躍度攀升 短期錳價震蕩偏強運行
電解錳現(xiàn)貨市場交投氛圍較開年初期顯著改善，挺漲情緒成為市場主流，貿(mào)易商和下游企業(yè)的抄底補庫行為增多，現(xiàn)貨流通貨源偏緊的格局下，供應(yīng)商報價意愿堅定，議價空間逐步收窄。從成交來看，隨著鋼廠春節(jié)前備貨需求的釋放，以及河鋼等龍頭鋼企招標量的環(huán)比增加，市場實際成交逐步放量，袋裝電解錳因性價比優(yōu)勢，成為中小下游企業(yè)采購的重點，成交表現(xiàn)更為活躍。

短期走勢預(yù)測：春節(jié)前下游備貨需求將持續(xù)釋放，疊加供應(yīng)端產(chǎn)能收縮、錳礦原料緊張、剛果金地緣擾動等因素，電解錳現(xiàn)貨價格將維持震蕩偏強的運行態(tài)勢，價格下行空間有限；中長期來看，行業(yè)走勢將取決于兩大核心變量，一是寧夏天元錳業(yè)等龍頭企業(yè)技改產(chǎn)能的釋放節(jié)奏，二是磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新能源領(lǐng)域的需求落地情況，而國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力培育、新材料產(chǎn)業(yè)扶持的政策紅利，將為電解錳價格提供長期支撐。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。