馬年元月金屬漲勢震撼銅價"狂飆"領銜漲1820元/噸，市場格局重塑進行時！

期貨行情：

——1月30日長江現(xiàn)貨價格動態(tài)：

1#銅價報104600元/噸，漲1820元；升水0元/噸，漲50元；0#鋅報25820元/噸，漲510元；1#鋅報25720元/噸，漲510元；A00鋁錠報24660元/噸，跌200元；貼水報210元；1#鉛錠報16850元/噸，跌150元；1#鎳報145850元/噸，跌2050元；1#錫報423750元/噸，跌11750元；

2026年1月，全球金屬市場宛如一部精彩大戲，各種劇情輪番上演，其中銅價的大漲暴跌更是成為焦點，吸引著無數投資者的目光。這場由宏觀政策、地緣沖突與產業(yè)變革共同編織的行情，正悄然重塑金屬市場的定價邏輯。

銅價：從"狂飆突進"到"急剎回調"的過山車

1月30日，滬銅主力合約宛如坐上了瘋狂的過山車。早盤，它一路高歌猛進，高開至108280元/噸，仿佛要沖破天際?？烧l能想到，這股沖勁沒持續(xù)多久，就因多頭獲利了結而急轉直下，上演了一場驚心動魄的暴跌戲碼。

推動銅價"狂飆"的三大邏輯

宏觀層面，美聯(lián)儲維持利率不變，可美元卻像斷了線的風箏，跌破96關口，創(chuàng)下四年新低。再加上特朗普即將宣布美聯(lián)儲主席人選，市場對寬松政策的預期就像被點燃的導火索，迅速升溫，成為推動銅價短期上漲的強大動力。

供應端，嘉能可、智利安托法加斯塔等行業(yè)巨頭2025年銅產量下滑，就像給原本就緊張的供應局勢又添了一把火。同時，國內銅精礦加工費低位運行，進一步加劇了供應緊張的預期，讓市場對銅的稀缺性更加擔憂。

需求端，AI、機器人、光伏等新興領域就像一顆顆璀璨的新星，需求爆發(fā)式增長。然而，現(xiàn)貨市場卻呈現(xiàn)出另一番景象，實際成交疲軟不堪。加工廠面對高價的銅，再加上春節(jié)假期臨近，紛紛選擇消化庫存，減少采購，導致社會庫存持續(xù)累積，就像一個不斷膨脹的氣球。

銅價后市：機遇與風險并存

盡管美元信用危機、長期供應短缺以及投機資金仍在支撐著銅價，但我們也不能忽視其中隱藏的風險。資金的過度炒作就像一場泡沫，隨時可能破裂，引發(fā)銅價的回調。所以，投資者在操作時一定要謹慎追高，密切關注節(jié)后需求的復蘇情況以及礦山生產的動態(tài)變化，這樣才能在這波行情中穩(wěn)操勝券。

其他金屬：各有各的"煩惱"與"機遇"

鋁：地緣炒作退潮，回歸基本面

鋁價在1月下旬的暴漲，投機資金可謂是"功不可沒"。但從基本面來看，卻顯得有些疲弱。供應端，電解鋁產能有小幅增長，不過海外礦山停產風險和低庫存又為鋁價提供了一定的支撐。需求端，春節(jié)前消費淡季來臨，加工廠紛紛放假，社會庫存不斷累積，現(xiàn)貨貼水擴大。再加上上期所發(fā)布風險通知抑制投機行為，以及美國政府"停擺"風險升溫，市場情緒逐漸降溫。短期來看，鋁價可能會進入調整期，但低庫存和地緣局勢仍會為其提供一定的支撐，投資者可以回調偏多對待，避免盲目追高。

鋅：美元下跌與供應增量的博弈

鋅價受美元走軟和地緣避險情緒的推動，但基本面卻呈現(xiàn)出"供需雙弱"的局面。供應端，國內精煉鋅出口補充海外庫存，LME升水回落，不過全球鋅礦周期性供給增加，冶煉產能仍然過剩。需求端，下游消費平穩(wěn)，但現(xiàn)貨市場交投疲弱，壓制了鋅價的表現(xiàn)。短期來看，鋅價可能會延續(xù)補漲行情，但投資者要警惕資金撤離導致的回調。

鉛：資金虹吸下的成本支撐

鉛價在1月30日震蕩下跌，主要受到資金和需求端的利空影響。宏觀層面，美元指數反彈和美股科技股重挫，引發(fā)市場風險偏好回落，資金紛紛從鉛市撤離。供應端，原生鉛冶煉廠維持高開工率，再生鉛受廢電瓶原料偏緊影響，但頭部企業(yè)產能穩(wěn)定。需求端，下游蓄電池行業(yè)節(jié)前備貨結束，新增訂單寥寥無幾，部分中小加工企業(yè)提前停工。短期來看，鉛價可能會圍繞成本線弱勢震蕩，投資者需等待節(jié)后需求復蘇或宏觀資金面利好。

鎳：從"抗跌"到"震蕩偏弱"

鎳價在宏觀情緒擾動和產業(yè)季節(jié)性淡季的影響下，呈現(xiàn)出震蕩偏弱的格局。供應端，印尼鎳礦配額收縮預期為鎳價提供了長期支撐，但短期原料供應充足，地緣炒作情緒消退。需求端，下游不銹鋼及新能源電池材料企業(yè)節(jié)前備貨完成，采購節(jié)奏放緩。短期來看，鎳價受制于宏觀情緒和淡季效應，但下方受長期資源緊縮預期支撐，未來走勢將圍繞印尼配額政策、宏觀流動性變化及節(jié)后需求復蘇強度展開。

錫：從"情緒"到"基本面"的轉變

錫價在1月經歷了劇烈波動，但長期邏輯依然堅實。供應端，全球錫資源儲采比低至16年，資源稀缺性凸顯。需求端，AI服務器、新能源汽車等領域單位用量成倍增長，構成持續(xù)需求增量。不過，春節(jié)前下游電子、焊料行業(yè)進入生產淡季，企業(yè)采購意愿降至冰點。短期來看，錫價可能會震蕩筑底，下方受冶煉成本及長期基本面支撐。隨著春節(jié)后下游復工復產與新興需求兌現(xiàn)，錫市有望回歸基本面驅動，長期價值重估主線清晰。

總結，2026年1月的金屬市場，就像一場宏大的交響樂，宏觀政策、地緣沖突與產業(yè)變革交織其中，共同奏響了一曲"冰與火之歌"。對于投資者來說，這既是挑戰(zhàn)，也是機遇。

聲明，本文觀點僅代表個人的意見，所涉及觀點看法不作推薦，據此操盤指引，風險自負。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。