政策重塑格局，供需博弈主導(dǎo)不銹鋼交易價震蕩

2026年1月，國內(nèi)不銹鋼市場處于政策換擋、供需調(diào)整、成本波動的多重交織期。中央“反內(nèi)卷”政策與鋼鐵出口許可管理新規(guī)落地實施，疊加鋼廠減產(chǎn)預(yù)期、原料鎳鉻價格強勢支撐，共同主導(dǎo)了本月不銹鋼價格的震蕩走勢。從期貨盤面到現(xiàn)貨市場，從上游原料到下游需求，市場各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)差異化特征，行業(yè)正從“野蠻生長”向“合規(guī)提質(zhì)”轉(zhuǎn)型，短期價格承壓與中長期結(jié)構(gòu)性機會并存。一、本月不銹鋼價格走勢：震蕩起伏，期現(xiàn)聯(lián)動博弈加劇2026年1月，不銹鋼價格呈現(xiàn)“先揚后抑、震蕩收窄”的整體態(tài)勢，期貨與現(xiàn)貨市場聯(lián)動緊密，多空博弈貫穿全月。以上海期貨交易所不銹鋼主連（SSZL2）行情為例，本月價格區(qū)間大致在13055元/噸至14955元/噸，月初低位起步，中旬震蕩沖高，下旬逐步回落，月末小幅反彈企穩(wěn)，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩特征。從品種來看，高端不銹鋼表現(xiàn)出較強韌性，316L、雙相鋼（2205）等品種因下游高端制造需求支撐，價格波動幅度小于普通品種；而200系、普通304冷軋等普材品種，受出口受阻、國內(nèi)供應(yīng)充足影響，價格承壓更為明顯，部分規(guī)格現(xiàn)貨報價下調(diào)幅度達(dá)100-150元/噸。整體而言，本月不銹鋼價格震蕩的核心邏輯的是“成本支撐”與“供需承壓”的雙向博弈，政策因素與市場情緒則起到了推波助瀾的作用。二、核心影響因素解析：減產(chǎn)、原料、政策三重作用凸顯國內(nèi)不銹鋼鋼廠減產(chǎn)消息逐步釋放，目前已確認(rèn)的都是200系相關(guān)鋼廠的減產(chǎn)消息。同時據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，2026年1-2月春節(jié)前后共計12家不銹鋼粗鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)檢修 。此次減產(chǎn)直接導(dǎo)致不銹鋼板供應(yīng)局部收縮，市場供給端收縮預(yù)期增強，對現(xiàn)貨價格形成一定利好支撐，一定程度上緩解了月末價格下行的壓力。但從整體市場來看，鋼廠減產(chǎn)對供應(yīng)端的影響較為有限，行業(yè)整體供應(yīng)壓力仍未得到根本緩解。一方面，部分頭部鋼廠1月排產(chǎn)環(huán)比小幅回升，產(chǎn)能集中釋放的格局未發(fā)生改變；另一方面，印尼新增不銹鋼產(chǎn)能持續(xù)落地，海外低價資源對國內(nèi)市場的潛在沖擊依然存在，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)市場的供應(yīng)壓力。此外，本月國內(nèi)不銹鋼社會庫存雖有一定消化，但整體仍處于相對高位，供應(yīng)過剩的格局尚未得到實質(zhì)性改善，這也導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)帶來的利好難以持續(xù)推動價格大幅上漲。鎳市場方面，本月鎳價呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，核心驅(qū)動力來自印尼鎳礦政策變動與宏觀情緒推動。印尼RKAB政策頻繁調(diào)整，對鎳礦出口形成一定限制，導(dǎo)致全球鎳礦供應(yīng)偏緊預(yù)期增強，帶動鎳鐵價格持續(xù)上漲；同時，海外地緣政治沖突升級、宏觀政策利好推動，進(jìn)一步提振了鎳價走勢。鎳價的強勢運行，直接增加了不銹鋼生產(chǎn)成本，尤其是300系不銹鋼，因鎳含量較高，成本壓力更為明顯。據(jù)測算，本月鎳價上漲導(dǎo)致300系不銹鋼生產(chǎn)成本每噸增加約200-300元，鋼廠利潤空間受到明顯擠壓。政策層面，國內(nèi)后續(xù)預(yù)計將出臺能耗雙控升級、質(zhì)量嚴(yán)查等配套政策，倒逼高能耗、低質(zhì)量的低端產(chǎn)能出清，推動行業(yè)向高端化、規(guī)范化轉(zhuǎn)型；同時也將推動出口企業(yè)向“拼配額、拼技術(shù)、拼質(zhì)量”轉(zhuǎn)型。。國外印尼、菲律賓等鎳鉻資源主產(chǎn)國，持續(xù)加強對資源出口的管控，印尼RKAB政策頻繁調(diào)整，菲律賓加大鎳礦出口限制，進(jìn)一步加劇了全球鎳鉻資源的供應(yīng)緊張格局，推高了原料成本，同時也影響了國內(nèi)不銹鋼企業(yè)的原料供應(yīng)穩(wěn)定性。此外，海外地緣政治沖突升級，引發(fā)全球金融及大宗商品市場波動，資金從工業(yè)金屬流向貴金屬避險，也對不銹鋼期貨價格產(chǎn)生了一定的壓制作用。三、后市走勢預(yù)判：短期承壓震蕩短期來看（2-3月），不銹鋼價格仍將維持震蕩偏弱態(tài)勢。核心壓制因素包括：一是國內(nèi)不銹鋼庫存壓力持續(xù)，出口受阻導(dǎo)致的資源回流將進(jìn)一步加劇國內(nèi)供應(yīng)過剩的格局；二是春節(jié)假期臨近，下游需求將進(jìn)一步萎縮，貿(mào)易商資金回籠需求迫切，主動降價出貨的意愿較強，將對價格形成壓制；三是宏觀避險情緒仍未消退，美元短期反彈與地緣不確定性，可能進(jìn)一步影響期貨市場情緒，拖累價格走勢。同時，也存在一定的利好支撐：一是鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強，部分鋼廠因利潤擠壓進(jìn)一步加入減產(chǎn)行列，緩解供應(yīng)壓力；二是原料鎳鉻價格維持強勢，成本支撐力度依然存在，將限制價格的下跌空間。預(yù)計短期不銹鋼價格將在14000元/噸-14800元/噸區(qū)間震蕩運行，春節(jié)后隨著下游需求逐步復(fù)蘇，價格可能出現(xiàn)階段性反彈。???

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