國際油價大跌且市場厭惡情緒彌漫 3日鋅價或下跌

【摘要】國際油價大跌且市場厭惡情緒彌漫，隔夜倫鋅續(xù)跌 1.53%；貴金屬斷崖式下跌致有色多數(shù)品種跌停，滬鋅跟跌，現(xiàn)貨需求弱、加工企業(yè)將放假，今現(xiàn)鋅或下跌。

【鋅期貨市場】隔夜倫鋅震蕩走軟，開盤報3370美元/噸，高點報3377美元，低點報3238美元，尾盤收于3319美元，跌51美元，跌幅1.53%；成交量23589手增加4355手，持倉量235733手減少3702手。晚間滬鋅偏弱震蕩，主力2603合約最新收盤價報24890元/噸，跌270元，跌幅1.07%。

長江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價行情預(yù)估：國際油價大跌且市場厭惡情緒彌漫，隔夜倫鋅續(xù)跌 1.53%，收報3319美元/噸；受貴金屬斷崖式下跌拖累，有色板塊多數(shù)品種跌停，滬鋅跟跌。

宏觀層面，市場高度關(guān)注被提名人沃什的真實政策立場，其究竟會延續(xù)提名時展現(xiàn)的"鴿派"降息傾向，還是回歸早期"鷹派"作風(fēng)，尤其是他如何協(xié)調(diào)"降息"言論與"縮減資產(chǎn)負(fù)債表"的主張。若釋放出實質(zhì)性收緊金融條件的信號，鋅價短期或受壓制。近期美國制造業(yè)雖有反彈跡象，但貿(mào)易政策不確定性引發(fā)的悲觀情緒，以及"反美買家情緒"的出現(xiàn)，表明復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。此外，美國政府部分停擺可能導(dǎo)致關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布推遲，加劇市場信息不對稱。鋅價能否重回反彈軌道，取決于經(jīng)濟是"軟著陸"還是再起波折。

國內(nèi)方面，1月中國工廠活動擴張?zhí)崴伲隹谟唵畏磸?，產(chǎn)出增長加快，為鋅市提供一定支撐。

基本面方面，2月鋅市供需雙弱。煉廠減停產(chǎn)疊加自然日減少，精煉鋅月度產(chǎn)量環(huán)比減少約5萬噸。鋅礦周期性供給增加正逐步落地，但受海外煉廠減產(chǎn)影響，礦端增產(chǎn)向冶煉端放量的傳導(dǎo)節(jié)奏放緩。國內(nèi)部分鋅礦冬季停產(chǎn)，近期華中、華北、西南地區(qū)均有鋅礦進入檢修，國內(nèi)鋅礦供應(yīng)仍偏緊，鋅精礦加工費承壓，制約精煉鋅產(chǎn)出。需求端相對平穩(wěn)，以存量需求為主，但臨近春節(jié)，滬鋅下游消費低迷。上期所庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月30日，周度鋅錠庫存為6.52萬噸，較1月23日下降7997噸，顯示消費仍具韌性。不過，本周下游鍍鋅行業(yè)開工率明顯下滑，企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)放假模式，采買需求進一步回落，社會庫存顯著增加。

綜合來看，市場擔(dān)憂新任美聯(lián)儲主席的政策路徑，疊加美國政府面臨再次關(guān)門風(fēng)險，恐慌情緒持續(xù)籠罩鋅市，價格繼續(xù)承壓。此外，投機客和基金撤離市場，且前期鋅價大幅上漲缺乏供需基本面充分支撐，宏觀層面稍有風(fēng)吹草動，價格便波動不定。淡季及春節(jié)放假導(dǎo)致消費低迷，現(xiàn)貨交投清淡，進一步壓制鋅價。短期盤面仍受資金主導(dǎo)，貴金屬有色板塊去杠桿擠泡沫行情尚未結(jié)束，不排除期價二次下探，今日現(xiàn)鋅價格或下跌，操作上建議謹(jǐn)慎抄底。

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