鈷價(jià) 5 連陰！本周狂瀉 28000 元，恐慌情緒蔓延，后市難止跌？

2026年2月6日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)418000元/噸，較上一交易日下跌5000元，單日跌幅明顯；值得關(guān)注的是，截至當(dāng)日，鈷價(jià)已實(shí)現(xiàn)本周連續(xù)5天下跌，累計(jì)跌幅高達(dá)28000元，短期下跌態(tài)勢(shì)迅猛，市場(chǎng)恐慌情緒持續(xù)蔓延。

結(jié)合2月6日當(dāng)日行業(yè)核心動(dòng)態(tài)及近期市場(chǎng)格局，此次鈷價(jià)連續(xù)5日下挫是宏觀環(huán)境、供給預(yù)期、資金流動(dòng)及下游需求等多重因素共振的結(jié)果，其中核心驅(qū)動(dòng)因素可歸結(jié)為三大方面。

宏觀與板塊聯(lián)動(dòng)層面，有色金屬板塊整體動(dòng)蕩引發(fā)連鎖反應(yīng)，成為鈷價(jià)下跌的重要推手。近期有色金屬市場(chǎng)經(jīng)歷前期持續(xù)上漲后，交易擁擠現(xiàn)象凸顯，投機(jī)性需求占比大幅提升，稍有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)引發(fā)獲利盤集中拋售。2月6日，受貴金屬市場(chǎng)短期回調(diào)及有色板塊整體降溫影響，鈷作為工業(yè)金屬的重要品種，也受到板塊聯(lián)動(dòng)拖累，疊加市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的反復(fù)，資金加速?gòu)挠猩鍓K撤離，直接壓制鈷價(jià)下行，而鈷板塊個(gè)股同步走弱，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)恐慌情緒——截至2月5日，華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等頭部個(gè)股均出現(xiàn)不同程度下跌，其中寒銳鈷業(yè)跌幅達(dá)4.94%，個(gè)股走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格形成負(fù)面聯(lián)動(dòng)，放大了市場(chǎng)波動(dòng)。

供給端預(yù)期寬松，成為鈷價(jià)連續(xù)下挫的核心誘因。作為全球最大鈷供應(yīng)國(guó)，剛果(金)自2025年實(shí)施的鈷出口禁令已正式結(jié)束，轉(zhuǎn)為實(shí)行出口配額制度，2026年全年最高出口量明確為9.66萬(wàn)噸，市場(chǎng)對(duì)鈷原料供給寬松的預(yù)期持續(xù)升溫。隨著剛果(金)鈷出口配額逐步落地，國(guó)內(nèi)鈷冶煉企業(yè)原料供應(yīng)緊張的局面有望得到緩解，前期因供給短缺形成的鈷價(jià)支撐邏輯逐步弱化，貿(mào)易商及冶煉企業(yè)為規(guī)避后續(xù)價(jià)格進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)，紛紛提前出貨，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓集中釋放，推動(dòng)鈷價(jià)連續(xù)多日下行。

下游需求疲軟則進(jìn)一步加劇了鈷價(jià)的下跌態(tài)勢(shì)。鈷的核心需求集中在新能源汽車動(dòng)力電池、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，而當(dāng)前下游行業(yè)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，難以形成對(duì)鈷價(jià)的有效支撐。春節(jié)臨近，下游動(dòng)力電池企業(yè)逐步進(jìn)入備貨收尾階段，排產(chǎn)節(jié)奏放緩，對(duì)鈷原料的采購(gòu)需求顯著萎縮；同時(shí)，消費(fèi)電子行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，手機(jī)、筆記本電腦等終端產(chǎn)品出貨量平淡，也導(dǎo)致鈷酸鋰需求疲軟，進(jìn)一步拖累鈷原料采購(gòu)需求，供需失衡下，鈷價(jià)缺乏支撐，延續(xù)下行走勢(shì)。

對(duì)于鈷價(jià)未來(lái)走勢(shì)，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)格局，短期與中長(zhǎng)期走勢(shì)呈現(xiàn)明顯分化。短期來(lái)看，鈷價(jià)仍面臨較大下行壓力：一方面，春節(jié)前下游需求難以出現(xiàn)明顯改善，采購(gòu)需求疲軟的態(tài)勢(shì)將持續(xù)至節(jié)后；另一方面，剛果(金)出口配額落地后，鈷原料供給寬松的預(yù)期將持續(xù)發(fā)酵，疊加前期獲利盤尚未完全出清，短期鈷價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)震蕩，不排除進(jìn)一步小幅下行的可能，重點(diǎn)關(guān)注本周累計(jì)跌幅后的短期回調(diào)需求。

中長(zhǎng)期來(lái)看，鈷價(jià)下行空間有限，有望逐步回歸基本面支撐。隨著新能源汽車、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，鈷的長(zhǎng)期剛性需求仍將穩(wěn)步提升，這是支撐鈷價(jià)的核心邏輯；同時(shí)，剛果(金)出口配額管控仍將對(duì)全球鈷供給形成一定約束，疊加鈷資源品位衰減、地緣擾動(dòng)等因素，供給端難以出現(xiàn)過(guò)度寬松的局面。待春節(jié)后下游企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，采購(gòu)需求恢復(fù)，疊加市場(chǎng)情緒平復(fù)，鈷價(jià)有望逐步修復(fù)，回歸合理區(qū)間。

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