結(jié)構(gòu)性行情凸顯剖析金屬鋰暴漲背后的供給脆弱性與需求剛性

2026年2月11日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)金屬鋰均價(jià)報(bào)990,000元/噸，單日飆升50,000元，漲幅5.32%，價(jià)格區(qū)間沖高至970,000-1,010,000元/噸。

供給端：檢修減產(chǎn)與海外擾動(dòng)共振
當(dāng)前金屬鋰供應(yīng)呈現(xiàn)階段性收緊態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，主要生產(chǎn)企業(yè)在春節(jié)前進(jìn)入計(jì)劃的集中檢修期，導(dǎo)致月度產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比下降。海外供應(yīng)鏈方面，主要資源產(chǎn)地存在的地緣政治不確定性，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。此外，主要消費(fèi)國(guó)擬議的戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃，長(zhǎng)期來(lái)看可能減少市場(chǎng)的流通資源。行業(yè)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于去化狀態(tài)，持貨商的銷售心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張情緒。

需求端：儲(chǔ)能韌性對(duì)沖季節(jié)性疲軟
下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。儲(chǔ)能領(lǐng)域成為當(dāng)前需求的核心支撐，其全球出貨量保持高速增長(zhǎng)，對(duì)鋰資源的消耗占比持續(xù)提升。動(dòng)力電池領(lǐng)域雖受短期季節(jié)性排產(chǎn)調(diào)整影響，但出口市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，相關(guān)訂單能見(jiàn)度較高，提供了有效緩沖。值得注意的是，下游企業(yè)為管理成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)模式正向長(zhǎng)期協(xié)議與更靈活的定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變，這在一定程度上影響了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

政策與市場(chǎng)干預(yù)：容量電價(jià)與碳關(guān)稅重塑格局
政策環(huán)境從國(guó)內(nèi)支撐和國(guó)際壁壘兩個(gè)方向施加影響。國(guó)內(nèi)旨在鼓勵(lì)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能發(fā)展的電價(jià)機(jī)制改革，為鋰電需求提供了制度性利好。國(guó)際上，碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制等綠色貿(mào)易壁壘增加了相關(guān)產(chǎn)品的出口合規(guī)成本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向低碳化升級(jí)。更深層次的影響來(lái)自于全球范圍內(nèi)的"資源民族主義"傾向，關(guān)鍵資源國(guó)的出口管理政策及主要消費(fèi)國(guó)的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼法案，正在重塑鋰資源的全球流動(dòng)與定價(jià)邏輯。

宏觀與資金面：美元疲軟與板塊資金分化
宏觀層面，美元匯率的走勢(shì)提升了以美元計(jì)價(jià)的大宗商品吸引力。資本市場(chǎng)方面，資金在整個(gè)板塊的流向出現(xiàn)分化，但與儲(chǔ)能等長(zhǎng)期增長(zhǎng)主題緊密相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域及上游資源端更受關(guān)注，顯示出資金在尋找確定性。產(chǎn)業(yè)資本則通過(guò)資源收購(gòu)、擴(kuò)大回收產(chǎn)能等方式，展現(xiàn)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的信心，并強(qiáng)化自身應(yīng)對(duì)波動(dòng)的能力。

后市展望
展望后續(xù)，金屬鋰市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持"緊平衡"態(tài)勢(shì)，且可能進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著節(jié)后下游生產(chǎn)活動(dòng)全面恢復(fù)，當(dāng)前處于低位的產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存可能引發(fā)一輪集中補(bǔ)庫(kù)需求。若供應(yīng)端的緊張情緒延續(xù)，價(jià)格有潛力測(cè)試更高區(qū)間。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球鋰市場(chǎng)供需仍存在缺口預(yù)期，擁有穩(wěn)定低成本資源或前瞻性布局循環(huán)回收的企業(yè)，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利韌性將更為突出。需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：其他電池材料供應(yīng)放量可能產(chǎn)生的替代效應(yīng)、新一代電池技術(shù)路線的替代進(jìn)程，以及全球宏觀流動(dòng)性環(huán)境的變化。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，本文有采用部分AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。