外部局勢與國內(nèi)政策雙重變奏下不銹鋼行情分析

近期不銹鋼行情正處于宏觀托底與供需博弈的關(guān)鍵節(jié)點：宏觀層面，美伊沖突升級推升出口及物流成本，“兩新”擴圍政策預(yù)計拉動不銹鋼需求；成本端鎳鐵、鉻鐵價格堅挺形成強支撐，但3月鋼廠排產(chǎn)大幅回升，社會庫存去化暫且有限壓制漲幅。價格方面，截至3月5日，以無錫市場民營304不銹鋼冷軋為例，報至14050元/噸，節(jié)后環(huán)比漲1.41%。宏觀層面：外部局勢擾動與國內(nèi)政策托底近期美伊沖突驟然升級，對不銹鋼產(chǎn)業(yè)帶來成本與出口雙承壓的影響：成本抬升，美伊沖突升級，地緣局勢引發(fā)避險資金涌入有色板塊，疊加印尼鎳礦配額收緊，共同推升鎳價。同時，霍爾木茲海峽受阻，帶動海運費用上漲，鉻礦等原料進口成本也隨之提升。出口受抑，海峽航運受阻已導(dǎo)致部分船運公司暫停中東訂艙或改道好望角，運費上漲、船期延長削弱國內(nèi)不銹鋼價格競爭力，海外訂單面臨延遲或減少風(fēng)險。市場聚焦國內(nèi)政策動向，政策紅利預(yù)期提振市場信心：財政靠前發(fā)力基建開工提速、“兩新”政策（設(shè)備更新和以舊換新）逐步釋放家電、廚衛(wèi)等領(lǐng)域需求，疊加近期全國多地房地產(chǎn)支持政策密集落地，預(yù)計將帶動不銹鋼需求回暖。設(shè)立國家低碳型轉(zhuǎn)型基金，綠色轉(zhuǎn)型加速不銹鋼行業(yè)整合，中長期利于龍頭企業(yè)的發(fā)展。成本端：原料價格堅挺，價格支撐強勁鎳鐵方面，印尼鎳礦配額縮減疊加雨季、齋月影響，鎳礦供應(yīng)緊張，成本支撐強化。鎳鐵廠挺價意愿強烈，截至3月5日，高鎳鐵國內(nèi)出廠價暫穩(wěn)至1080-1090元/鎳；國內(nèi)到廠價暫穩(wěn)至1080-1095元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價上調(diào)2.5元至1080-1110元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至139美元/鎳。另外，據(jù)調(diào)研，華東某鋼廠3月5日在市場上詢盤，市場報價集中在1100元/鎳（到廠含稅）左右，預(yù)計3月鎳鐵價格震蕩偏強運行。鉻鐵方面，3月鋼招平盤，但近期鉻礦上漲趨勢明顯，成本支撐較強，疊加節(jié)后復(fù)工生產(chǎn)補庫需求，工廠挺價意愿較強，預(yù)計3月鉻鐵市場保持強穩(wěn)運行為主。鉬鐵方面，鉬資源供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)鉬鐵價格高位堅挺，含鉬不銹鋼成本支撐強，價格易漲難跌。供需基本面：供應(yīng)回升與需求復(fù)蘇博弈?供應(yīng)方面，隨著2月檢修減產(chǎn)結(jié)束，3月國內(nèi)不銹鋼廠排產(chǎn)大幅回升，據(jù)統(tǒng)計，3月排產(chǎn)總量預(yù)計363.35萬噸，月環(huán)比增加32.69%，同比增加3.46%，其中：200系107.71萬噸，月環(huán)比增加28.18%，同比增加11.63%；300系189.48萬噸，月環(huán)比增加43.24%，同比減少0.37%；400系66.16萬噸，月環(huán)比增加15.02%，同比增加2.51%。高排產(chǎn)意味著后續(xù)市場到貨壓力較大。需求方面，下游復(fù)工加快，基建、家電、廚衛(wèi)等領(lǐng)域剛需采購逐步釋放，市場對“金三銀四”旺季存在預(yù)期，預(yù)計3月剛需采購及補庫需求環(huán)比2月低點將有明顯改善。另外，出口受地緣局勢擾動，短期部分訂單或受影響。庫存方面，據(jù)調(diào)研，截至2026年3月5日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存115萬噸，周環(huán)比下降1.94%。節(jié)后下游終端市場陸續(xù)復(fù)工，前期訂單集中提貨，庫存小幅降量。行情展望：高位震蕩，成本與供需博弈綜合來看，近期不銹鋼期貨盤面受地緣事件影響波動加劇，成本支撐下，隨終端市場陸續(xù)復(fù)工疊加宏觀情緒提振，3月不銹鋼現(xiàn)貨價格或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩格局，后續(xù)需重點關(guān)注美伊局勢演變、國內(nèi)政策落地情況、原料價格變化及庫存去化速度。

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