地緣沖突本該漲金價(jià)！為何這輪反而連跌？

03月20日訊  地緣政治沖突歷來被視為黃金價(jià)格的重要推手，常規(guī)市場(chǎng)邏輯中，地緣局勢(shì)緊張會(huì)觸發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫，進(jìn)而帶動(dòng)金價(jià)走強(qiáng)，2022年2月俄烏沖突爆發(fā)后，國際金價(jià)曾在半個(gè)月內(nèi)快速?zèng)_高，便是典型案例。但本輪美以伊戰(zhàn)事爆發(fā)以來，市場(chǎng)走勢(shì)卻打破常規(guī)，石油、美元同步大漲，黃金反而走出連續(xù)下跌行情，呈現(xiàn)出明顯的反直覺走勢(shì)。

針對(duì)這一異常行情，分析師表示，本輪金價(jià)逆勢(shì)下跌，關(guān)鍵在于利率邏輯顯著壓制避險(xiǎn)邏輯，成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素。當(dāng)前中東戰(zhàn)事持續(xù)延宕，地緣沖突直接推升國際油價(jià)持續(xù)上漲，而高油價(jià)進(jìn)一步加劇全球通脹預(yù)期升溫，這一連鎖反應(yīng)大概率會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的政策立場(chǎng)，進(jìn)而對(duì)貴金屬價(jià)格形成明顯壓制。

從市場(chǎng)傳導(dǎo)鏈條來看，油價(jià)上漲引發(fā)通脹擔(dān)憂升溫，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期持續(xù)降溫，美元資產(chǎn)吸引力隨之提升，避險(xiǎn)資金紛紛轉(zhuǎn)向美元，進(jìn)一步分流黃金避險(xiǎn)資金，最終導(dǎo)致黃金在地緣沖突背景下不漲反跌。

同時(shí)，分析師也提醒，短期黃金走勢(shì)仍存在較大不確定性，投資者需重點(diǎn)聚焦兩大核心變量：一是美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口的變動(dòng)情況，二是中東局勢(shì)演變態(tài)勢(shì)。除此之外，還需警惕全球通脹超預(yù)期升溫、地緣沖突范圍擴(kuò)大等潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目跟風(fēng)操作。

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