: 地緣局勢(shì)"急轉(zhuǎn)彎"引爆反彈， 24日鋁價(jià)或上漲

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：國(guó)際油價(jià)暴跌減輕高通脹擔(dān)憂疊加股市反彈助力，隔夜倫鋁收漲1.05%；中東電解鋁供應(yīng)不確定性大，國(guó)內(nèi)需求回暖、開工率升，今現(xiàn)鋁或上漲。

【鋁期貨市場(chǎng)】：國(guó)際油價(jià)暴跌減輕高通脹擔(dān)憂疊加股市反彈助力，隔夜倫鋁偏強(qiáng)震蕩，最新收盤報(bào)價(jià)3226美元/噸，收漲34美元，漲幅1.05%，成交量28487手減少3512手，持倉(cāng)量677188手減少6384手。晚間滬鋁開盤跳漲，隨后盤面維持偏強(qiáng)運(yùn)行姿態(tài)；主力月2605合約最新收盤價(jià)報(bào)23750元/噸，漲135元，漲幅0.57%。

倫敦金屬交易所（LME）3月21日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)427675公噸，較上個(gè)交易日減少2000公噸，跌幅0.47%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：3月23日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23440元/噸，跌630元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23420元/噸，跌630元。

宏觀劇變：從"戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)"到"情緒修復(fù)"

周一（3月23日）早盤，市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的"V型"反轉(zhuǎn)。此前，特朗普針對(duì)伊朗能源設(shè)施的"48小時(shí)最后通牒"曾將地緣恐慌推向極致，推高油價(jià)與通脹預(yù)期，壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，美東時(shí)間凌晨局勢(shì)突變，特朗普在社交平臺(tái)宣布，因與伊朗進(jìn)行"富有成效"的對(duì)話，軍事打擊將推遲五天。

這一消息瞬間重塑全球定價(jià)邏輯：

原油崩跌： 布倫特原油暴跌逾10%，跌破100美元/桶關(guān)口，通脹恐慌迅速降溫。

美元回落： 美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期消退，美元指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，利好以美元計(jì)價(jià)的有色金屬。

風(fēng)險(xiǎn)偏好回升： 美股全線走強(qiáng)，帶動(dòng)鋁業(yè)市場(chǎng)情緒顯著修復(fù)。

基本面博弈：外憂未除，內(nèi)需回暖

海外供應(yīng)：不確定性仍是最大利多。 盡管特朗普釋放緩和信號(hào)，但這僅是單方面表態(tài)，伊朗方面尚未確認(rèn)，霍爾木茲海峽通航仍未恢復(fù)。中東電解鋁生產(chǎn)仍處高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，原料短缺引發(fā)的潛在減產(chǎn)擔(dān)憂未消。一旦局勢(shì)反復(fù)，供應(yīng)中斷邏輯將再次主導(dǎo)市場(chǎng)，賦予鋁價(jià)極高的向上彈性。

國(guó)內(nèi)供需：旺季效應(yīng)顯現(xiàn)

供給端： 國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能釋放平穩(wěn)，無(wú)明顯增量。

需求端： 傳統(tǒng)旺季推進(jìn)疊加前期低價(jià)刺激，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)。

庫(kù)存端： 截至3月23日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為135.6萬(wàn)噸，較上周四微降0.1萬(wàn)噸，終結(jié)累庫(kù)趨勢(shì)。雖然貿(mào)易商仍以壓價(jià)接貨為主，市場(chǎng)存在"有價(jià)無(wú)市"的觀望情緒，但持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水幅度逐步收窄，交投氛圍改善。

后市展望

當(dāng)前鋁市處于"宏觀情緒修復(fù)"與"地緣實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)"的交織期。

短期邏輯： 國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖與庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)為價(jià)格提供底部支撐，宏觀利空出盡后的空頭回補(bǔ)推動(dòng)價(jià)格反彈。

潛在風(fēng)險(xiǎn)： 中東局勢(shì)的反復(fù)無(wú)常仍是最大變量。若地緣沖突實(shí)質(zhì)性緩解，前期計(jì)入的戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)可能回吐；但若供應(yīng)端出現(xiàn)實(shí)際折損，鋁價(jià)有望突破震蕩區(qū)間。

結(jié)論： 預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋁價(jià)將跟隨宏觀情緒上漲。建議密切關(guān)注中東局勢(shì)最新進(jìn)展及國(guó)內(nèi)去庫(kù)持續(xù)性。

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