解讀：精煉鎳3月進口環(huán)比增加13.16% 出口環(huán)比上漲0.77%

據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年3月中國精煉鎳進口量19159.432噸，環(huán)比增加2229噸，漲幅13.16%；同比增加10829噸，增幅129.98%。本月精煉鎳凈進口16875.234噸，環(huán)比增加80.95%，同比減少323.69%。2026年1-3月，中國精煉鎳累計進口量58156.666噸，同比增加16649噸，增幅40.11%。分國別來看，3月印度尼西亞仍為最大供應(yīng)國，進口量7439.702噸，環(huán)比減少22.60%，占當(dāng)月進口總量的39%。印尼產(chǎn)電積鎳持續(xù)放量，印尼項目產(chǎn)能回流效應(yīng)顯著，已成為國內(nèi)精煉鎳進口的主力來源。俄羅斯進口量395.813噸，環(huán)比減少78.91%，占比降至2%。挪威進口量5144.486噸，環(huán)比增加120.99%，占比27%。日本、南非進口量分別為853.53噸和2799.163噸，環(huán)比變化不一。此外，加拿大、澳大利亞的鎳珠及鎳豆等形態(tài)精煉鎳進口量有所上漲。出口方面，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年3月中國精煉鎳出口量2284.198噸，環(huán)比增加17噸，漲幅0.77%；同比減少11348噸，降幅83.24%。本月精煉鎳凈進口16875.234噸，環(huán)比增加80.95%，同比減少323.69%。2026年1-3月，中國精煉鎳累計出口量8364.763噸，同比減少39540噸，降幅82.54%。出口窗口關(guān)閉情況下，出口動力不足，3月精煉鎳出口維持低位。從出口目的地看，韓國及新加坡仍占出口量大半，美國自我國進口精煉鎳有所增加。3月精煉鎳進出口數(shù)據(jù)的變化，本質(zhì)上是國內(nèi)供需格局、政策預(yù)期與市場行為共同作用的結(jié)果。受原料中間品供應(yīng)減少等原因，3月印尼電積鎳產(chǎn)量略有下滑，加之國內(nèi)寒銳、聚泰等新投電積鎳品牌爬產(chǎn)，上期所非標品牌競爭激烈，導(dǎo)致當(dāng)月印尼電積鎳到貨量階段性減少。但印尼產(chǎn)鎳板憑借成本優(yōu)勢，仍是國內(nèi)進口的第一大來源，其產(chǎn)能回流的長期趨勢并未改變。俄鎳前期部分貨源直接進入國內(nèi)隱性庫存，未在現(xiàn)貨市場流通。目前俄鎳轉(zhuǎn)而投向現(xiàn)貨市場，競爭力相對較低，存量貨源充裕直接抑制了新的進口需求。與此同時，現(xiàn)貨市場俄鎳貼水持續(xù)擴大，進一步削弱了進口動力。金川資源3月前現(xiàn)貨升水維持相對高位。挪威及住友鎳進口增加主要用于金川替代。近月滬倫比價低位出口持續(xù)低迷企業(yè)缺乏出口動力，導(dǎo)致國內(nèi)過剩產(chǎn)能無法向海外分流。凈進口規(guī)模因此被動放大，全部轉(zhuǎn)為國內(nèi)庫存累積。綜合來看，3月進口總量維持高位，出口低位疊加國內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比回升，共同造就了現(xiàn)貨市場“供應(yīng)充裕、升水承壓、庫存累積”的格局。

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