中國(guó)版原油期貨滿月之際展露牛氣 短線上方仍有空間

周二（4月24日）中國(guó)版原油期貨INE主力合約SC1809收?qǐng)?bào)447.3元/桶，日內(nèi)漲幅2.52%，創(chuàng)出了自上市以來(lái)高點(diǎn)于449.2元/桶。由于美國(guó)對(duì)于是否放棄伊朗核協(xié)議日期的臨近，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒使得油價(jià)居高不下，同時(shí)隨著中國(guó)發(fā)改委明確表示將嚴(yán)防死守去產(chǎn)能的路線，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)黑色系大宗商品的暴漲，進(jìn)一步帶動(dòng)了INE價(jià)格的上漲。

行情回顧

3月26日中國(guó)版原油期貨INE正式上線，上市首日，國(guó)際油價(jià)拉升至逾三年的高點(diǎn)，中國(guó)原油期貨也一度拉升至447.1美元/桶。不過(guò)由于美油產(chǎn)量續(xù)增，短時(shí)間多空爭(zhēng)奪加劇，油價(jià)沖高回落，INE連續(xù)四日收陰。

不過(guò)隨著復(fù)活節(jié)假期的到來(lái)，亞洲盤面對(duì)油市的走勢(shì)起到了推動(dòng)作用，國(guó)內(nèi)對(duì)于原油投資的熱情使得3月30日收出了一根大陽(yáng)線，不過(guò)隨著4月3日部分國(guó)家復(fù)活節(jié)假期的結(jié)束以及世界第一大產(chǎn)油國(guó)俄羅斯3月的原油產(chǎn)量意外增加，這導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)于供過(guò)于求的擔(dān)憂上升，從而造成了油價(jià)再次承壓。

不過(guò)隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)進(jìn)入清明假期，INE暫停交易，避開了4月6日國(guó)際油價(jià)收陰的走勢(shì)

此后地緣因素主導(dǎo)了整個(gè)原油市場(chǎng)，受敘利亞危機(jī)的不斷發(fā)酵，地緣政治引發(fā)的對(duì)于原油供給的擔(dān)憂蓋過(guò)了美油產(chǎn)量續(xù)增的利空影響，油價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)性的上漲。而隨著英美法對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈襲擊，導(dǎo)致美俄關(guān)系的緊張，油價(jià)進(jìn)一步上漲，但是仍低于首日上市的高點(diǎn)447.1

盡管隨后美國(guó)表態(tài)愿意與俄方進(jìn)行談判，并限制對(duì)于敘利亞的導(dǎo)彈發(fā)射，但是近期亞洲市場(chǎng)對(duì)于原油需求的大增，美國(guó)駕車高峰期的到來(lái)以及中國(guó)黑色系大漲所帶動(dòng)的原油上漲推動(dòng)INE以及國(guó)際原油均創(chuàng)出了近期新高。

未來(lái)展望

INE與國(guó)際油價(jià)聯(lián)系緊密，同時(shí)也間接影響著油價(jià)的走勢(shì)。一德期貨陳通根據(jù)中東交割油種入庫(kù)成本測(cè)算，得出理論升水（INESC-DMEOman）約為2.55美元/桶，目前阿曼原油報(bào)價(jià)為70.3美元/桶，那么理論上INE價(jià)格應(yīng)該為72.85美元/桶，折合人民幣約458.955元/桶，這意味著短時(shí)間INE仍有一定的上漲空間。

相比于國(guó)際油價(jià)而言，INE走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但由于INE是中國(guó)首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際期貨，更容易受國(guó)際匯率的影響，在近期原油維持高位的情況下，人民幣的匯率變化也將會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生直接的影響。

由于亞洲原油需求是全球原油需求的增長(zhǎng)點(diǎn)，亞洲的原油需求量也將是未來(lái)油價(jià)走向的關(guān)鍵點(diǎn)，這將對(duì)INE產(chǎn)生直接的影響。高盛表示，全球原油需求增速在2018年第一季度可能會(huì)創(chuàng)2010年第四季度以來(lái)新高至255萬(wàn)桶/日，同時(shí)中國(guó)將繼續(xù)領(lǐng)跑亞洲的原油市場(chǎng)。但是IEA月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)中國(guó)2018年原油需求增速將下降30%，同時(shí)隨著中美貿(mào)易摩擦懸而未決，這可能或進(jìn)一步降低中國(guó)的原油需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。