招商地產(chǎn)重組上演“末日搶籌大戲”

“今天是000024、200024最后交易日。無限感慨，萬分難舍。送別000024，迎接001979。”12月7日，招商地產(chǎn)董秘劉寧在微信朋友圈曬出自己的感觸，引發(fā)眾多董秘朋友點贊。

作為地產(chǎn)四大龍頭之一，招商地產(chǎn)迎來了它在資本市場的最后一個交易日。公司股票自12月8日起開始停牌，直至轉(zhuǎn)換成招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司股份在深交所上市交易。

7日，招商地產(chǎn)股票上演“搶籌大戲”，A股最終收報40.50元，日內(nèi)升幅2.5%，較37.78元/股的A股換股價溢價7.2%；B股收報35.3港元，日內(nèi)升幅3.85%，換算成人民幣，與28.67元/股的B股換股價基本持平。

招商地產(chǎn)吸收合并落幕

自今年5月開始，招商局集團籌備推動集團整個地產(chǎn)板塊的資產(chǎn)整合。11月24日，招商地產(chǎn)重組方案獲批，大股東招商局蛇口控股公司整體上市計劃確定。

根據(jù)此前方案，招商局蛇口將發(fā)行股份吸收合并招商地產(chǎn)，同時向特定對象發(fā)行股份募集資金150億元。在定增方案中，招商局蛇口還嵌入了員工持股計劃。

招商局蛇口為招商地產(chǎn)所定的換股價是：除息之后，招商地產(chǎn)A股的換股價為人民幣37.78元/股；B股的換股價為人民幣28.67元/股。招商地產(chǎn)與招商局蛇口的換股比例約為：A股1:1.6，B股1:1.2。該方案最終獲股東會高票通過。

12月7日，招商地產(chǎn)發(fā)出重要提示公告稱，公司股票將自2015年12月8日起開始停牌，此后將進入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報、行權(quán)清算交收階段，不再交易，直至實施換股后，轉(zhuǎn)換成招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司股份在深交所上市及掛牌交易。

公告同時顯示，招商局蛇口控股擬采用鎖定價格發(fā)行方式向8名特定對象非公開發(fā)行A股股票募集配套資金總金額調(diào)整為不超過125億元，股份發(fā)行價格與招商局蛇口控股換股發(fā)行股份的價格一致。

從7日招商地產(chǎn)A股交易情況來看，股價創(chuàng)8年來新高，同時收盤價較換股價溢價超7%，顯示出投資者對招商局蛇口的看好。

自貿(mào)區(qū)概念提升未來價值

自重組方案獲批以來，招商系旗下地產(chǎn)板塊的資產(chǎn)整合動作便吸引了市場的熱度關(guān)注。

據(jù)了解，經(jīng)歷混改重組后的招商蛇口業(yè)務范圍將擴大，主要業(yè)務將擴展為社區(qū)開發(fā)與運營、園區(qū)開發(fā)與運營以及郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)與運營三大板塊，同時加強技術(shù)開發(fā)與創(chuàng)新，更好地發(fā)揮招商蛇口的自貿(mào)區(qū)管理優(yōu)勢和招商地產(chǎn)的開發(fā)優(yōu)勢，驅(qū)動核心業(yè)務增長。

值得一提的是，吸收合并后，上市公司的土地資源將會顯著增加。按照此前披露的方案，招商局蛇口僅位于前海片區(qū)、蛇口片區(qū)和太子灣片區(qū)的土地就達530萬平方米。這些地塊均位于深圳自貿(mào)區(qū)內(nèi)。此外，招商局蛇口產(chǎn)權(quán)清晰的地塊及與地方政府合作的園區(qū)項目還有多處，包括深圳市光明新區(qū)20.8萬平方米、青島市高新區(qū)39萬平方米，20平方公里的東莞長安新城項目、10平方公里重慶廣陽灣項目以及0.6平方公里首鋼“中國網(wǎng)谷”項目。

多家券商機構(gòu)人士指出，此次招商蛇口吸收合并招商地產(chǎn)是招商局集團推進國企改革、實現(xiàn)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的重要一步，未來新公司有望在城市升級、跨境電商平臺等方面引進更多戰(zhàn)略投資者，加速推進公司轉(zhuǎn)型升級，后續(xù)空間值得期待。

根據(jù)中投證券測算，重組后的招商局蛇口控股資產(chǎn)價值估值為2419億元，較發(fā)行價仍有較大上升空間。興業(yè)證券報告也指出，未來招商局蛇口控股的規(guī)模將明顯提升，土地儲備及開發(fā)能力搭配更為合理，且受益于前海、蛇口自貿(mào)區(qū)設(shè)立帶來的區(qū)內(nèi)土地價值迅速攀升，將給公司未來盈利能力帶來無限的想象空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。