華爾街日報：美元走強削弱美國小麥出口前景

華爾街日報12月11日報道，美元走強阻礙美國農(nóng)產(chǎn)品出口，加劇農(nóng)戶的壓力。農(nóng)戶已經(jīng)疲于應(yīng)對麥價大幅下挫以及需求疲軟。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2015/16年度美國小麥出口將降至44年來的最低水平，因為埃及到印尼等小麥買家轉(zhuǎn)購更便宜的小麥供應(yīng)。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計本年度玉米出口將降至三年來的最低水平，而牛肉和豬肉出口產(chǎn)值也將分別減少10%和15%。美國生產(chǎn)商的問題是如果全球大部分地區(qū)的消費者購買美國商品，那么他們將得不到價格下跌的全部實惠。

美元走強意味著日本等主要的小麥進口國必須拿更多的錢來采購美國谷物，而許多競爭國家可以提供更低廉的價格，因為他們本國的貨幣走軟。本月初，美國制粉小麥報價約為每噸205美元，而法國小麥售價約為193美元，烏克蘭或俄羅斯等黑海小麥運抵黑海港口的價格約為194美元。普渡大學(xué)農(nóng)經(jīng)學(xué)家克里斯·赫特稱，對于美國農(nóng)產(chǎn)品出口而言，這不僅僅是微風，而是大風。

多年來，迅速發(fā)展的乙醇行業(yè)以及中國和其他新興國家的食品需求增長，帶動美國農(nóng)業(yè)蓬勃發(fā)展。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2015年美國農(nóng)場收入將大幅減少38%，為559億美元，是十幾年來的最低水平，削弱美國農(nóng)戶的購買力。據(jù)聯(lián)邦銀行的報告顯示，耕地價值回落，部分農(nóng)業(yè)銀行的信貸狀況疲軟，因為農(nóng)戶的貸款還款率放慢，融資需求提高。

與此同時，美元一直處于上漲態(tài)勢，過去一周美元兌換一攬子貨幣的匯率飆升至13年來的最高水平。這給美國農(nóng)產(chǎn)品出口構(gòu)成壓力，小麥是美國的第四大經(jīng)濟作物，去年產(chǎn)值120億美元。

本月美國小麥期貨價格跌至五年多來的最低水平。不過堪薩斯農(nóng)戶RonSuppes稱，由于美元走強，美國小麥價格在國際市場上根本無力競爭?？八_斯州西部地區(qū)的小麥現(xiàn)貨價格近來跌破4美元/蒲式耳，低于許多農(nóng)戶的成本線。66歲的Suppes稱，4美元的價格對于我們來說太低，根本無法生存，但是這也遠遠高于全球其他地區(qū)的小麥價格。

俄羅斯和巴西等國家的農(nóng)戶面臨類似的壓力。但是盧布和雷亞爾兌換美元的匯率貶值，鼓勵農(nóng)戶向出口市場出售谷物，拿到美元后再換成本國貨幣，以實現(xiàn)收益最大化。

大型農(nóng)業(yè)企業(yè)稱，美元走強造成收益下滑。全球頭號谷物貿(mào)易商和加工商之一的ADM公司表示，三季度收益受到美國農(nóng)產(chǎn)品出口需求下滑的制約。在美國，ADM擁有最大的谷物產(chǎn)業(yè)鏈。

出口通常占到美國小麥產(chǎn)量的40%，不過美國農(nóng)業(yè)部稱，2015/16年度（6月到次年5月）美國小麥出口量將是1971/72年度以來的最低水平。如果該預(yù)測成為現(xiàn)實，那么美國小麥在國際市場的份額將從十年前的23%降至14%。

全球供應(yīng)過剩已經(jīng)造成買方市場。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2015/16年度全球小麥期末庫存將增至創(chuàng)紀錄的2.27億噸，同比增長7%。全球玉米期末庫存可能達到近2.12億噸，同樣是歷史最高紀錄。

除非美元匯率大幅下跌，全球谷物供應(yīng)下滑，否則美國農(nóng)產(chǎn)品出口需求不可能改善。

如果美聯(lián)儲提高短期利率，可能推動美元匯率進一步上漲，出口下滑的趨勢可能繼續(xù)長期困擾美國農(nóng)戶。芝加哥AgResource公司總裁DanBasse稱，除非天氣問題造成產(chǎn)量異常，否則在可預(yù)測的未來全球谷物庫存將繼續(xù)增加。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。