煤炭“限價令”風波起 黑色系遭遇“空襲”

23日，黑色系期貨品種下跌明顯，主力合約焦煤JM1809下跌4.62%，焦炭J1809下跌4.34%，動力煤期貨主力合約跌停。

究竟是什么原因導致動力煤期貨大跌呢？

消息方面，5月22日，國家發(fā)改委官方微信顯示，近日，國家發(fā)改委辦公廳與國家市場監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布了《關于公布煤炭市場違法違規(guī)行為舉報方式的通知》，提出社會公眾如發(fā)現“煤炭生產經營企業(yè)或者其他單位相互串通，操縱市場價格，推動煤炭價格較大幅度上漲”等三種擾亂煤炭市場行為，可及時反映，對違法違規(guī)行為進行舉報。

21日，政府相關管理部門召開煤電工作會議，主要討論控制電煤價格，要求各方執(zhí)行相關措施，會議要求神華、中煤等主要煤企帶頭把5500大卡的月度長協(xié)價格降到綠色區(qū)間570元/噸以內。具體措施是新增2-3億噸鐵路配置運力的產運需三方長協(xié)合同。

知情人士稱，上述消息是導致此次盤面大跌的主因。從上周開始一直有政策出臺，貿易商也在拋貨。

發(fā)改委雖然要求煤企將北方港煤炭平倉價控制在570元/噸以下，但是，目前“三西”地區(qū)煤炭到北方港口的運價約200元，則保守估計坑口煤價必須在350以下才能滿足，此舉意味著坑口需降價40-50元左右。“進一步增加長協(xié)煤，對運力將是一個巨大的挑戰(zhàn)，因為運力的上升是一個較緩慢的過程，該措施的具體效果還有待觀察。此外，增加長協(xié)煤將進一步壓減市場煤，在供需緊張時，市場煤價格波動或將加大。”一位不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者。

據了解，在今年提高長協(xié)煤比例、年后貿易煤普遍虧損、港口-坑口價格倒掛發(fā)運意愿不強的影響下，港口可交易的貿易煤資源相對稀缺，出現庫存量和煤價雙增的局面，價格更是水漲船高，Q5500快速突破660元/噸水平，囤貨而不售還大大影響了港口（特別是下游港口）正常的生產調度，易引發(fā)重大煤炭供需問題，故促使管理層這次出此重拳。

隨著下游電廠普遍日耗增多及夏季用煤高峰臨近，在今年供應、運輸增力有限的條件下，煤炭的基本面處于緊平衡的概率較大，所以市場煤價后市的走勢仍要關注管理層調控措施的執(zhí)行進度及市場煤供需層面的實質性變化。“展望后市，煤價的中樞無疑將有效下看，但對價位不宜做強制性限定的解讀，相信煤價終將在政策和市場供需之間自然達成一致。期貨操作建議：煤價有望在600元/噸以下面臨有效支撐，操作上以短期向下回歸、中期圍繞合理中樞振蕩走勢對待。”江蘇錦盈資本商品策略部經理毛雋說。

記者發(fā)現，23日期貨盤面大跌的還有焦煤和焦炭期貨。

“因一些政府調控價格的市場傳聞而致動力煤期貨跌停，焦煤、焦炭的空頭資金借機集中發(fā)力，造成煤焦期貨價格受重創(chuàng)。”國投安信期貨黑色首席分析師曹穎表示，前期焦炭、焦煤期貨價格上漲過快，曾一度達到期貨升水現貨的狀態(tài)，階段性透支了現貨市場的上漲預期。因此近日焦炭現貨市場出現華北主流焦化廠再次提漲100元/噸的消息后，期貨價格反而暴跌，部分原因就是現貨市場的利好兌現。其次，鋼價作為引領黑色系期貨的龍頭，近期持續(xù)振蕩回落，這也是帶動焦炭、焦煤等原材料期貨價格一起回調的重要源頭。

曹穎認為，從供需基本面來說，三月下旬以來，隨著鋼廠的持續(xù)復產，對焦炭、焦煤需求都存在較為明確的提振。煤焦的供應增量要相對有限一些，受利潤迅速反彈的刺激，焦化開工后期將有所回升，供應存在些許增量但因環(huán)保限產也難恢復至去年的高值；焦煤國內端供應高位持穩(wěn)，但局部區(qū)域可能開工受政策影響有所下調；焦煤進口端主要增量來自蒙古煤的通關效率回升?？傮w來看，鋼廠如能長期維持常態(tài)環(huán)保制約下的“近滿產”狀態(tài)，那么焦炭、焦煤供需是偏緊平衡，價格趨勢依然是向上的。

對于煤焦的后市，毛雋則認為，期貨大盤臨近前高，指數進入敏感區(qū)，高位調整的壓力劇增，容易走出振蕩反復行情；工業(yè)品整體環(huán)境欠佳，大環(huán)境下中美貿易戰(zhàn)不斷反復、鋼材出口壁壘時有產生，而5月以來粗鋼日產量維持增長的情況下，主流貿易商采購量卻逐步萎縮，后期在梅雨及高溫季節(jié)臨近下鋼材需求下降預期增大，故鋼材價格續(xù)漲難度大，預計本周庫存持續(xù)累積做實后，焦煤和焦炭或將步入弱勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。