蘋果期貨：果農(nóng)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的好幫手

引言

5月上旬，期貨日報(bào)記者深入我國 蘋果產(chǎn)區(qū)特別是優(yōu)質(zhì)蘋果主產(chǎn)區(qū)——山東省煙臺(tái)市，走訪果農(nóng)、向果品研究院專業(yè)人士請教、與蘋果大型貿(mào)易商與食品加工商交流、深入蘋果儲(chǔ)存企業(yè)調(diào)研，對蘋果期現(xiàn)貨市場有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。

2017年12月22日，全球首個(gè)鮮果期貨品種——蘋果在鄭商所上市。上市首日，鄭州蘋果期貨贏得了滿堂喝彩。蘋果期貨的上市，使得果農(nóng)心中對蘋果的品種、價(jià)格有了底，貿(mào)易商在收購、儲(chǔ)存、銷售上對蘋果的質(zhì)量和預(yù)期收入心中有了一桿秤，下游需求企業(yè)在蘋果采購上有了公認(rèn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。   

A現(xiàn)貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)千差萬別

資本市場和實(shí)體產(chǎn)業(yè)的初次接觸一定會(huì)有磨合期。蘋果期貨要想得到市場的關(guān)注與認(rèn)可，自然需要經(jīng)過一個(gè)過程，而交易者要想從這個(gè)市場中尋找到機(jī)會(huì)，自然也需要逐步了解市場。

1983年，煙臺(tái)市勞動(dòng)模范、如今的煙臺(tái)泉源食品有限公司董事長姜延泉當(dāng)時(shí)僅有18歲，為了實(shí)現(xiàn)扎根蘋果產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)造美好生活的夢想，他從棲霞市收購蘋果，再販到東營、浙江等地出售，通過不懈努力，如今已擁有了自己的蘋果產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

多年來，姜延泉感受最深的問題是作為蘋果生產(chǎn)大國，我國蘋果市場一直沒有一個(gè)質(zhì)量與價(jià)格標(biāo)桿，這讓他在日常生意往來中多費(fèi)了不少心思，每天要面對眾多果農(nóng)與客戶，需要一家家去確定收購與銷售標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，我國蘋果種植廣泛分布在25個(gè)省份，現(xiàn)有蘋果品種700多個(gè)，年總產(chǎn)量在4400萬噸左右，總產(chǎn)值約2200億元。目前，我國蘋果生產(chǎn)主要以小微農(nóng)戶為主，種植面積在5畝以下的農(nóng)戶占比80%以上。與此同時(shí)，蘋果的收購、儲(chǔ)存、流通等已完全市場化，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)規(guī)模普遍較小。此外，近年來，國內(nèi)蘋果價(jià)格波動(dòng)較大，果農(nóng)收益也由以前的穩(wěn)定有利潤向虧賺輪換不定的態(tài)勢發(fā)展。

“我國蘋果產(chǎn)業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)多，不同產(chǎn)區(qū)、不同需求者均有自己的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，同一品種不同產(chǎn)地的質(zhì)量也存在差異。與此同時(shí)，我國蘋果市場是完全放開的，價(jià)格形成完全由市場決定，市場供需關(guān)系主導(dǎo)著蘋果價(jià)格的變化。近年來，國內(nèi)蘋果價(jià)格不但波動(dòng)頻繁，而且波動(dòng)幅度不斷加大，如2010年以來，每年國內(nèi)蘋果價(jià)格波動(dòng)幅度最小為57%，2015年波動(dòng)幅度最大，達(dá)到150%。廣大果農(nóng)收益得不到保證，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，我國蘋果產(chǎn)業(yè)向高品質(zhì)化、規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化等方向發(fā)展的步伐放緩。”朗源股份有限公司副總經(jīng)理張麗娜告訴記者，面對果品市場動(dòng)蕩的行情，如何增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如何獲得穩(wěn)定的高品質(zhì)果源，以及如何占領(lǐng)高端市場，是果品企業(yè)謀求發(fā)展不斷探索的關(guān)鍵點(diǎn)。

據(jù)煙臺(tái)泉源食品有限公司業(yè)務(wù)與產(chǎn)品質(zhì)量負(fù)責(zé)人介紹，蘋果期貨上市后，國內(nèi)期現(xiàn)貨市場正在以自己獨(dú)特的方式來實(shí)現(xiàn)兩者的對接，并終將達(dá)成共識(shí)。

“目前，蘋果期貨主力合約為1810合約，為今年新果合約。從該合約上市以來的表現(xiàn)看，較好地反映了蘋果期貨上市后市場的各種變化與現(xiàn)狀。”一位不斷加大蘋果期貨市場介入力度的“現(xiàn)貨老蘋果”告訴記者，1810合約上市時(shí)的開盤價(jià)在7800元/噸左右，基本代表了當(dāng)時(shí)國內(nèi)蘋果現(xiàn)貨市場的主流價(jià)格，不過，隨后有投資者認(rèn)為彼時(shí)全國現(xiàn)貨市場蘋果滯銷，蘋果期貨定價(jià)7800元/噸肯定較高，因此現(xiàn)貨拋盤在期貨市場尋找下泄出路，蘋果期價(jià)一路下行。

但市場很快就意識(shí)到這樣做盤不合理，加上今年國內(nèi)很多主產(chǎn)區(qū)新季蘋果在花期遭到不良天氣的嚴(yán)重?fù)p害，且預(yù)計(jì)減產(chǎn)幅度較大，蘋果期價(jià)開始了一個(gè)迅速的糾偏過程。

記者在朗源股份有限公司蘋果冷庫看到國標(biāo)起草單位濟(jì)南果品研究院副主任鄭曉東正在帶領(lǐng)工作人員對擬進(jìn)行期貨交割的蘋果進(jìn)行檢驗(yàn)，色澤紅艷的蘋果讓人直流口水，而分揀工熟練的操作與辛苦的勞作更令記者佩服。在這里記者對蘋果期現(xiàn)市場存在的分類、等級標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等差別有了更深的了解，也基本搞清楚了蘋果期貨上市后價(jià)格上下波動(dòng)的主要原因。

據(jù)鄭曉東介紹，當(dāng)前在國內(nèi)蘋果現(xiàn)貨貿(mào)易中，僅按“果農(nóng)貨”和“果商貨”進(jìn)行簡單分類，而無論是“果農(nóng)貨”還是“果商貨”的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)均是根據(jù)當(dāng)季蘋果質(zhì)量情況機(jī)動(dòng)變化，如當(dāng)年優(yōu)果率高則標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，優(yōu)果率低則較為寬松，銷售時(shí)再根據(jù)買方要求精細(xì)化分類整理。

“綜合來看，在國內(nèi)蘋果現(xiàn)貨市場，由于蘋果通貨的標(biāo)準(zhǔn)不明確，加上貿(mào)易商等隨時(shí)根據(jù)市場發(fā)展態(tài)勢浮動(dòng)變化蘋果標(biāo)準(zhǔn)，令蘋果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大；不同產(chǎn)區(qū)菜果價(jià)格存在較大差異，使得市場很難尋找到一個(gè)權(quán)威的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)。另一方面，由于分級不嚴(yán)格，果農(nóng)采摘后通常將低、中、高檔蘋果一起打包出售，果商只能根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)判斷價(jià)格，不同的果商對同一貨物出價(jià)也有很大差別，果農(nóng)很難尋找到較為準(zhǔn)確的價(jià)格參考依據(jù)，只能根據(jù)果商報(bào)價(jià)評估蘋果價(jià)格，信息的不對稱很容易造成果農(nóng)在出售蘋果時(shí)會(huì)因?yàn)榛煊休^少的差果而影響整批貨物的價(jià)格。”鄭曉東說，相對于國內(nèi)現(xiàn)貨蘋果市場“簡單粗暴”的標(biāo)準(zhǔn)，蘋果期貨標(biāo)準(zhǔn)則是“精細(xì)明確”。

據(jù)記者了解，蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)是以《蘋果國標(biāo)》為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對于果形、果面缺陷、理化指標(biāo)、檢驗(yàn)方法都有較為詳細(xì)的規(guī)定，可以理解為現(xiàn)貨中經(jīng)過精細(xì)化分類整理后的貨物。

從國內(nèi)蘋果期現(xiàn)貨市場整體情況分析，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，國標(biāo)一等果對于單個(gè)蘋果的要求并不算高，基本上代表了市場上流通量較大的蘋果，并非是現(xiàn)貨中的高檔果。從國內(nèi)蘋果期現(xiàn)貨市場標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的差別來看，期貨市場具有較強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化理念，對整體交割的貨物要求一致，不同于現(xiàn)貨分類的粗放和隨意，對一批貨物的整體性要求較高。因此，鄭商所選擇國標(biāo)一等果作為基準(zhǔn)交割品，除了保證可供交割的數(shù)量以外，也為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)引入標(biāo)準(zhǔn)化分級的理念。

當(dāng)前，有觀點(diǎn)認(rèn)為期貨交割標(biāo)準(zhǔn)要求較高，但記者調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，原因主要集中在交易習(xí)慣上：現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣于見貨議價(jià)，討價(jià)還價(jià)，貨物即使不完全符合買家需要，只要降價(jià)即可，標(biāo)準(zhǔn)是浮動(dòng)的，約束較為寬松。但期貨標(biāo)準(zhǔn)對每個(gè)指標(biāo)都有明確要求，質(zhì)量容許度也有明確規(guī)定，一旦不符合就要換貨或者違約，要求具有剛性。   

B倉單成本存在較大差異

期貨日報(bào)記者統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，蘋果期貨主力1810合約自2017年12月22日上市至2018年5月18日上午10時(shí)30分，最小持倉量為2018年1月5日的4278手，最大持倉量為5月18日上午的358600手；最小成交量為1月26日的438手，最大成交量為5月16日的4015128手；最低價(jià)格為2月22日的5841元/噸，最高價(jià)格為5月18日的9278元/噸。

從期價(jià)波動(dòng)情況分析，如果以上市首日的價(jià)格7800元/噸為基礎(chǔ)，自上市以來，累計(jì)最大下跌幅度為1959元/噸，累計(jì)最大上漲幅度為1478元/噸。相對多年來國內(nèi)蘋果現(xiàn)貨市場價(jià)格的波動(dòng)幅度，期價(jià)的波動(dòng)十分正常，而且近期的上漲更屬于價(jià)格向價(jià)值的回歸。據(jù)了解，近年來現(xiàn)貨市場蘋果價(jià)格波動(dòng)頻繁，波動(dòng)幅度較大，如2010年以來國內(nèi)價(jià)格波動(dòng)最小幅度為57%，2015年波動(dòng)幅度最大，達(dá)到150%。

“現(xiàn)貨老蘋果”告訴記者，蘋果期貨1805、1807合約主要反映舊季蘋果價(jià)格。由于蘋果期貨上市時(shí)舊季蘋果已采摘入庫，因此，當(dāng)前存儲(chǔ)的現(xiàn)貨蘋果是無法按照蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)收購入庫的，而是以現(xiàn)貨市場標(biāo)準(zhǔn)，如不同產(chǎn)區(qū)的地方標(biāo)準(zhǔn)或不同企業(yè)的收購標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行的。當(dāng)前庫存蘋果標(biāo)準(zhǔn)存在很大的不一致性，價(jià)格上也有很大的不一致性。目前，如果用現(xiàn)有的存儲(chǔ)現(xiàn)貨蘋果來注冊蘋果期貨倉單，由于各產(chǎn)區(qū)收購與庫存成本不同，很可能造成倉單成本也存在較大差異。

“站在現(xiàn)貨貿(mào)易商的角度，按照當(dāng)前現(xiàn)貨蘋果價(jià)格（僅限于去年收儲(chǔ)和當(dāng)下市場銷售的蘋果）可以推算出蘋果期貨的倉單注冊成本。”“現(xiàn)貨老蘋果”介紹，以煙臺(tái)地區(qū)現(xiàn)貨蘋果為標(biāo)的，可以列出倉單注冊成本賬單。2017年蘋果下樹時(shí)，“果商貨”（國標(biāo)一、二級）收購均價(jià)為3.5元/斤，按蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)來注冊，估計(jì)“果商貨”經(jīng)過實(shí)際挑選，約有70%的出成率，核算成標(biāo)準(zhǔn)品成本價(jià)格在3.6元/噸，入庫成本就是7200元/噸。5月前出貨的蘋果存儲(chǔ)在冷風(fēng)庫，冷藏費(fèi)是600元/噸，占用的資金成本按民間月息1分計(jì)息折算為600元/噸，挑揀成標(biāo)準(zhǔn)品人工費(fèi)400元/噸，那么注冊成期貨倉單的成本為7200+600+600+400=8800元/噸。

記者在調(diào)研中了解到，自今年年初以來，現(xiàn)貨市場走貨并不理想，主要原因在于：一是去年國內(nèi)蘋果產(chǎn)量較大、優(yōu)果率低，大量蘋果低價(jià)傾銷，導(dǎo)致質(zhì)量較好的蘋果出貨緩慢。市場一度有消息稱，用山西蘋果6000元/噸就可以直接注冊成期貨倉單。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在正常情況下的現(xiàn)貨市場上，同樣規(guī)格（注：規(guī)格不等于標(biāo)準(zhǔn)）的山西蘋果比山東和陜西蘋果通常低1元/斤，即一噸價(jià)格相差2000元。蘋果期貨上市初期，市場預(yù)計(jì)可以用山西產(chǎn)蘋果大量低成本注冊期貨倉單，因此有人進(jìn)行大量的套保操作，至此，也就不難理解為什么蘋果期貨上市不久就連續(xù)下跌，還曾出現(xiàn)跌停。

對照蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)來看，山西產(chǎn)蘋果大量形成期貨倉單的概率并不大，市場價(jià)格超跌后自然會(huì)引發(fā)價(jià)值回歸行情出現(xiàn)，更不用說今年新季蘋果生產(chǎn)形勢不容樂觀。

“現(xiàn)貨老蘋果”告訴記者，一顆蘋果從開花結(jié)果到成熟，再到餐桌前，果農(nóng)、收購商、貿(mào)易商、流通商、零售商等均付出了辛勤勞動(dòng)，并讓蘋果的內(nèi)在價(jià)植不斷增加，最終會(huì)促進(jìn)蘋果價(jià)格回歸價(jià)值。蘋果期貨上市的本意和初衷就是讓資本市場更好地服務(wù)廣大果農(nóng)與產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

C期貨市場將發(fā)揮大作用

“蘋果要下樹了，如何定價(jià)？如何定收購質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)？果農(nóng)是看鄰居，果商是看龍頭企業(yè)，市場上到處是你看我和我看你的現(xiàn)象，大家心中均沒有標(biāo)準(zhǔn)，對如何賣果收果沒有譜。”張麗娜告訴期貨日報(bào)記者，在國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場，當(dāng)前最迫切需要解決的問題是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化問題，特別是農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化與價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)化。

棲霞市徐家洼村一位老果農(nóng)對記者說，現(xiàn)在的年輕人倒貼他錢也不愿種蘋果，去城里打工一天給工資200—300元，還管飯。農(nóng)村留下來種蘋果的大部分上了年紀(jì)，其對市場需求什么樣的蘋果、種什么品種等不是很了解，種蘋果擺弄好了還行，擺弄不好就虧錢，有時(shí)搞得賣果收入不夠化肥與農(nóng)藥錢。

記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，多年來，在新季蘋果下樹后，農(nóng)民賣蘋果時(shí)的議價(jià)能力很弱，主要原因是市場上沒有一個(gè)合理、公平、公開的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。而沒有價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的背后是市場沒有一個(gè)合理、公平、公開的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

“往年頂呱呱的蘋果可以賣到3元一斤，近年來蘋果價(jià)格不好，下果子時(shí)掉在地上的沒有人愿意拾。如果蘋果能賣一元一個(gè)，我們果農(nóng)就知足了。”一位老果農(nóng)說。

朗源股份有限公司鮮果事業(yè)部業(yè)務(wù)副總經(jīng)理姜麗紅表示，蘋果期貨上市使得果農(nóng)心中對蘋果的品種、價(jià)格有了底，貿(mào)易商在收購、儲(chǔ)存、銷售上對蘋果的質(zhì)量和預(yù)期收入心中有了一桿秤，下游需求企業(yè)在蘋果采購上有了公認(rèn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了重大深遠(yuǎn)的影響。

“農(nóng)業(yè)更強(qiáng)、農(nóng)村更美、農(nóng)民更富離不開金融市場的正確引領(lǐng)，離不開用智慧改變農(nóng)業(yè)這個(gè)渠道，離不開農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)化。”姜延泉告訴記者，蘋果期貨不但發(fā)現(xiàn)了蘋果價(jià)格，形成了權(quán)威的市場價(jià)格參考標(biāo)準(zhǔn)，而且為整個(gè)產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)系統(tǒng)的增值服務(wù)，比如十分有利于蘋果產(chǎn)業(yè)的品牌建設(shè)。

張麗娜認(rèn)為，我國雖然現(xiàn)有蘋果品種700多個(gè)，年總產(chǎn)量在4400萬噸左右，但卻沒有太多叫得響的品牌。長期以來，在大家心中農(nóng)產(chǎn)品難以做到標(biāo)準(zhǔn)化，而如今蘋果期貨交割標(biāo)準(zhǔn)開啟農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的先河，已初步成為業(yè)內(nèi)的重要參考依據(jù)。

姜延泉告訴記者，隨著蘋果期貨的影響力越來越大，產(chǎn)業(yè)企業(yè)今年在新果下樹后，將依據(jù)期貨交割標(biāo)準(zhǔn)制定收購計(jì)劃與數(shù)量、標(biāo)淮，同時(shí)會(huì)規(guī)范化、程序化操作。一方面，可以直接對新果進(jìn)行分類分級，避免了后期再增加分揀與短駁成本；另一方面，產(chǎn)業(yè)企業(yè)、下游需求客戶等對庫存蘋果數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格等做到了心中有底。更為重要的是，通過以上操作，可以幫助果農(nóng)解決如何種蘋果的問題。

客觀來看，國內(nèi)蘋果產(chǎn)量4400萬噸是過剩的，淘汰過剩產(chǎn)能要用價(jià)格倒逼機(jī)制，要實(shí)現(xiàn)優(yōu)果優(yōu)價(jià)，要讓果農(nóng)主動(dòng)更新?lián)Q代新品種，并提高種植管理技術(shù)和擴(kuò)大種植規(guī)模。     

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。