中國原油期貨早盤收跌 后續(xù)發(fā)展應(yīng)處理好四個關(guān)系

周四（5月24日）早盤，國內(nèi)原油期貨震蕩走低。截至上午收盤，主力合約SC1809收報485.5元/桶，較上一交易日下跌0.53%或2.6元每桶，成交量198718手。

外盤上，國際油價周四下跌，市場因委內(nèi)瑞拉和伊朗供應(yīng)疑慮而預(yù)期石油輸出國組織(OPEC)可能增產(chǎn)，且美國上周原油庫存意外增加拖累油價。截至北京時間11:35，美國原油期貨下跌0.29%或0.21美元，報71.63美元每桶。布倫特原油期貨下跌0.34%或0.27美元，報79.53美元每桶。

若美國對伊朗施行“最高級別”的制裁，那么，伊朗對歐洲及亞州的原油出口將受到很大限制，因為美國將制裁那些與伊朗仍在做貿(mào)易的國家。

在地緣政治方面，市場還需要關(guān)注伊拉克的大選結(jié)果，以及沙特和也門的關(guān)系。委內(nèi)瑞拉現(xiàn)任總統(tǒng)馬杜羅獲得連任也利多原油市場，因美國將對其制裁。

6月22-23日，OPEC將舉行半年度部長級能源會議。這是一個重要的時間窗口和會議。因為在這個會議上，OPEC成員國及俄羅斯將探討減產(chǎn)協(xié)議的未來走向。OPEC和熟悉討論的原油行業(yè)消息人士向路透表示，OPEC可能最早在6月決定提高原油產(chǎn)量，因擔(dān)憂伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)。

中國原油期貨市場發(fā)展應(yīng)處理好四個關(guān)系

期貨市場發(fā)展到今天已經(jīng)發(fā)生了很大變化。在寄望中國原油期貨穩(wěn)健發(fā)展的同時，我們必須看到期貨市場存在的風(fēng)險，冷靜分析和審視這些風(fēng)險，從中國原油期貨市場自身處理好投資與投機(jī)的關(guān)系、期貨市場發(fā)展與人民幣國際化的關(guān)系，從外部處理好期貨市場風(fēng)險與實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、中國原油期貨與國際原油期貨的關(guān)系。

1、原油期貨市場投資與投機(jī)的關(guān)系

必須正確認(rèn)識投資者和投機(jī)者在原油期貨市場健康運(yùn)行中的作用，既要保護(hù)投資者以使原油期貨市場不失去其最基本的原油定價和風(fēng)險管理功能，也要建立適當(dāng)?shù)囊?guī)則，加強(qiáng)市場監(jiān)管，容忍投機(jī)者遵守交易規(guī)則參與原油期貨市場交易，保持投機(jī)者的參與度，提升原油期貨市場的活躍度水平。

2、原油期貨市場發(fā)展與人民幣國際化的關(guān)系

中國原油期貨上市交易，從短期看，為人民幣國際化提供了較好的載體，從長期看，只有人民幣真正實現(xiàn)國際化，才能實現(xiàn)通過原油期貨增強(qiáng)中國在國際原油市場的定價權(quán)，并成為亞洲定價基準(zhǔn)的初衷。

3、原油期貨市場風(fēng)險與實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的關(guān)系

在強(qiáng)調(diào)“防范化解重大風(fēng)險”的大環(huán)境下，必須處理好原油期貨市場風(fēng)險與實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的關(guān)系。首先要研究和認(rèn)清兩方面可能存在的風(fēng)險，并進(jìn)行分析和評估，找出現(xiàn)階段需要重點防范的風(fēng)險。其次要研究和分析兩方面風(fēng)險相互傳導(dǎo)的機(jī)制和方式。有針對性地制定風(fēng)險傳導(dǎo)的監(jiān)控指標(biāo)及其預(yù)警值，建立風(fēng)險防控的預(yù)警機(jī)制和應(yīng)對措施，當(dāng)出現(xiàn)臨界值或者達(dá)到預(yù)警值后立即做出有效反應(yīng)和控制，防止風(fēng)險擴(kuò)大。對兩方面風(fēng)險的相互傳導(dǎo)和影響保持清醒的認(rèn)識，并進(jìn)行及時有效的應(yīng)對，有助于原油期貨市場的穩(wěn)健發(fā)展。

4、中國原油期貨與國際原油期貨的關(guān)系

中國原油期貨作為國際原油期貨體系中的新生事物，首先，必須加強(qiáng)與紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、洲際交易所（ICE）和新加坡交易所（SGX）等的合作，使中國原油期貨合約條款在保持自身特色的前提下，盡可能實現(xiàn)與布倫特、WTI、迪拜等成熟的原油期貨合約條款接軌，便于境外投資者的理解和參與。其次，要找準(zhǔn)中國原油期貨定位，設(shè)定中國原油期貨的發(fā)展路線圖和目標(biāo)。在發(fā)展初期，應(yīng)以完善交易規(guī)則，增強(qiáng)投資功能，逐步提升活躍度為主，把建立世界原油定價基準(zhǔn)設(shè)定為長期目標(biāo)。最后，要充分認(rèn)識到中國原油期貨的發(fā)展最終將與現(xiàn)有具有世界影響力的其他原油期貨，特別是在新加坡交易所上市的迪拜原油期貨形成競爭。我們必須未雨綢繆，對可能形成的競爭態(tài)勢，以及如何突出和提升中國原油期貨對全球參與者的吸引力早做準(zhǔn)備，并制定相應(yīng)的對策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。