大商所：推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者與衍生品市場(chǎng)對(duì)接

5月24日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)與大連商品交易所(簡(jiǎn)稱“大商所”)在北京聯(lián)合舉辦基金公司大宗商品衍生品研修班專題培訓(xùn)，基金業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)鄭富仕、大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)、國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良、敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶，白石資產(chǎn)總經(jīng)理王智宏以及大商所會(huì)員服務(wù)部、清算部有關(guān)專家分別進(jìn)行了主題演講。來(lái)自基金管理公司、證券公司、期貨公司等89家機(jī)構(gòu)，近140多名學(xué)員參加此次培訓(xùn)。

基期加強(qiáng)合作

鄭富仕表示，基金業(yè)協(xié)會(huì)與大商所先后在北京、大連舉辦了兩期大宗商品衍生品專題培訓(xùn)班。從了解的情況來(lái)看，培訓(xùn)班的內(nèi)容和組織形式，得到了行業(yè)的認(rèn)可和歡迎。這期培訓(xùn)班是本年度協(xié)會(huì)和大商所合作一系列培訓(xùn)班的第一期，目的是要幫助行業(yè)了解關(guān)于鐵礦石等期貨最新的業(yè)務(wù)規(guī)則體系以及國(guó)際化的影響，使行業(yè)人員能夠更好地把握風(fēng)險(xiǎn)，提高大宗商品衍生品投資的防范能力。

鐵礦石期貨在今年5月4日正式引入境內(nèi)交易所，大大提高了期貨市場(chǎng)的國(guó)際化水平和市場(chǎng)深度，有利于我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)融入全球經(jīng)濟(jì)金融格局，也為基金公司等機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)配置提供了更為有效的標(biāo)的和工具。

鄭富仕表示，以往基金行業(yè)參與大宗商品衍生品投資基本上以專戶、私募產(chǎn)品為主，但隨著大宗商品交易金融化程度提高，合理引導(dǎo)、著力推動(dòng)基金行業(yè)有序地發(fā)展大宗商品衍生品業(yè)務(wù)，在創(chuàng)新投資渠道、提高產(chǎn)品流動(dòng)性、豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)，尤其在做好大類資產(chǎn)配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上都具有非常重要的意義。

劉志強(qiáng)表示，此次再次與基金業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合開展基金公司大宗商品衍生品業(yè)務(wù)培訓(xùn)，希望在大宗商品衍生品市場(chǎng)漸趨成熟的當(dāng)下，能夠培育更多熟悉商品衍生品的基金人才，引導(dǎo)基金公司了解大宗商品衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律和特點(diǎn)，服務(wù)基金公司研發(fā)大宗商品相關(guān)投資策略和基金產(chǎn)品，不斷提升財(cái)富管理水平。

劉志強(qiáng)進(jìn)一步表示，在國(guó)際市場(chǎng)上，大商所去年繼續(xù)保持全球最大的油脂、塑料、煤礦、鐵礦石期貨和三大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)之一的地位?？傮w來(lái)看，大商所市場(chǎng)成交量大、換手率低、多品種共同活躍的市場(chǎng)格局特點(diǎn)較為突出，初步具備了金融機(jī)構(gòu)大類資產(chǎn)配置所需的市場(chǎng)容量和運(yùn)行機(jī)制，可以滿足機(jī)構(gòu)投資者財(cái)富管理的多元化需求。

進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

劉志強(qiáng)表示，當(dāng)前，隨著我國(guó)金融改革深入推進(jìn)，證券、基金、期貨、銀行、保險(xiǎn)各專業(yè)市場(chǎng)之間壁壘正在逐漸消減，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步融合。相關(guān)機(jī)構(gòu)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)財(cái)富管理對(duì)接方面持續(xù)全面深入，機(jī)構(gòu)投資者在衍生品市場(chǎng)中的比重也會(huì)越來(lái)越大，作用愈加突出。

2017年，大商所來(lái)自基金的特法產(chǎn)品總數(shù)5553個(gè)，總成交量1.9萬(wàn)億手，日均持倉(cāng)量155.8萬(wàn)手。其中，公募基金公司37家，發(fā)行基金專戶產(chǎn)品212個(gè)，基金專戶總成交量474.6萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量18.5萬(wàn)手，占同期來(lái)自基金的特法賬戶總成交量的2.40%和日均持倉(cāng)量的11.88%。截至目前，已經(jīng)有18家基金公司向大商所報(bào)送了26只商品期貨基金合作事宜，其中批準(zhǔn)了6只基金開發(fā)申請(qǐng)，4只產(chǎn)品已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)受理審批。

劉志強(qiáng)表示，大宗商品具有更廣泛的全球定價(jià)的特點(diǎn)，其與國(guó)內(nèi)其它大類資產(chǎn)具有天然的低相關(guān)性特點(diǎn)，使其具備大類資產(chǎn)配置的良好價(jià)值。但目前以大宗商品為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品占總體資管產(chǎn)品的比重還比較低。大宗商品是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)不可或缺的原料，對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)制造業(yè)和國(guó)際貿(mào)易大國(guó)，投資一定比例的大宗商品資產(chǎn)有助于機(jī)構(gòu)分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)配置效率。

“基金公司等機(jī)構(gòu)投資者的加入，對(duì)完善我國(guó)期貨市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)也具有重要意義?！眲⒅緩?qiáng)表示，為了進(jìn)一步完善投資者結(jié)構(gòu)，大商所2013年開始著手加大對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的培訓(xùn)工作，強(qiáng)化對(duì)券商、基金、私募機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)服務(wù)，通過(guò)和北大光華舉辦機(jī)構(gòu)衍生品培訓(xùn)班，與基金業(yè)協(xié)會(huì)舉辦從業(yè)人員培訓(xùn)，與各地區(qū)相關(guān)機(jī)構(gòu)組織培訓(xùn)，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

為了有針對(duì)性地優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，今年大商所還推出了交易者結(jié)構(gòu)改善計(jì)劃，對(duì)會(huì)員單位、期貨公司培訓(xùn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者給予特別支持。通過(guò)舉辦培訓(xùn)班，探究機(jī)構(gòu)客戶占比情況、增長(zhǎng)情況，并繼續(xù)鼓勵(lì)引導(dǎo)支持基金公司開展相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)，還將繼續(xù)舉辦機(jī)構(gòu)大宗商品衍生品論壇，推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者與大宗商品衍生品市場(chǎng)的對(duì)接，將進(jìn)一步梳理完善規(guī)則制度，為機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)參與者提供便利。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。