5月30日供需有支撐 6月讓冷軋不冷

回顧2018年以來的冷軋價格，可謂是居高難下、漲跌兩難。對于多數(shù)的板卷貿(mào)易商來說，今年的行情無疑是難做的，如果說前幾個月冷卷價格尚處于保本階段，5月份的價格無疑是倒掛。以近期了解到的5月份鞍鋼結(jié)算價為例，1.0mm鞍鋼結(jié)算價近4750元/噸，商家倒掛近200元/噸。從近期各大薄板鋼廠出臺的6月份期貨價格來看，熱卷價格持續(xù)上調(diào)，冷軋價格普遍堅挺，這使得當(dāng)前本就謹(jǐn)慎的商家心態(tài)更為悲觀。并且，隨著6、7月份長江中下游將進入梅雨季節(jié)，市場需求或?qū)⒊饰s態(tài)勢。但是否就能斷言6月份冷軋價格已無亮眼表現(xiàn)？在此，編者將從近期供需基本面表現(xiàn)作簡要分析。

一、年后冷軋價格居高不下

圖一：冷熱價差走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止2018年5月28日，全國1.0mm冷軋板卷價格為4655元/噸，較去年同期上漲了769元/噸，去年此時冷卷價格已累計下跌844元/噸，而今年年后冷軋價格僅僅下跌了130元/噸，跌幅明顯較??；觀之原料端熱卷方面，當(dāng)前4.75mm熱軋板卷價格為4233元/噸，較去年同期上漲了905元/噸，而去年此時熱卷價格已下跌482元/噸，今年年后卻上漲了72元/噸，這是近幾年來不曾有過的行情，且當(dāng)前熱卷價格處于近7年同期中最高水平，可見熱卷價格之強勢。并且縱所周知，冷熱軋加工成本基本在600元左右，而當(dāng)前冷熱價差卻只有431元/噸，不得不說，熱卷價格高位難下是主因，也是支撐當(dāng)前冷軋價格的強動力。

二、鋼廠供應(yīng)不足市場庫存持續(xù)走低

圖二：全國冷熱軋庫存變化

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從鋼廠開工數(shù)據(jù)來看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止5月25日，在29家冷軋生產(chǎn)企業(yè)（共計47條冷軋產(chǎn)線）中，共有7條產(chǎn)線停產(chǎn)，12條產(chǎn)線不飽和生產(chǎn)，整體開工率為85.11%，較去年同期減少6.39%；產(chǎn)能利用率為81.29%，較上周上漲0.67%，較去年同比增加0.49%；周產(chǎn)量為82.28萬噸，較上周增加0.67萬噸，較去年同比增加0.48萬噸；鋼廠庫存量為43.36萬噸，較上周減少0.33萬噸，較去年同期增加8.36萬噸。從數(shù)據(jù)來看，今年開工情況不如去年，年后回來，冷軋市場到貨量維持在一個偏低水平，各商家?guī)齑嬉嗍遣粩嘟档停?dāng)前冷卷社會庫存為110.92萬噸，同比去年減少0.6萬噸。而熱卷方面，目前熱卷社庫已經(jīng)持續(xù)8周連降，且近期各大鋼廠檢修消息不斷，這亦使得近期市場價格得到支撐。

三、汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)牽強家電數(shù)據(jù)較為搶眼

圖三：近年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)

汽車作為冷軋的主要下游企業(yè)，今年的表現(xiàn)不及市場預(yù)期，在2018年取消了小排量汽車購置稅，推行新能源汽車補貼政策后，今年汽車產(chǎn)銷增速明顯下降。據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年4月汽車產(chǎn)量為239.7萬輛，環(huán)比上月下降23.11萬輛，較去年同期增長25.9萬輛，而汽車銷量為231.9萬輛，環(huán)比上月下降33.77萬輛，較去年同期增長23.46萬輛。而從前4個月的數(shù)據(jù)來看，1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成942萬輛和950.1萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長1.8%和4.8%，銷量增速高于上年同期0.2個百分點，總體表現(xiàn)尚可，但后續(xù)市場若無明顯刺激的情況下，汽車產(chǎn)銷并無激增預(yù)期。另外，近日國務(wù)院稅則委員會宣布將從今年7月1日起，將降低汽車整車及零部件進口關(guān)稅，關(guān)稅的下調(diào)對于汽車生產(chǎn)制造所需要的重要原材料如鋼鐵形成一定影響，進口車增多也會對國內(nèi)車企形成擠壓，從而影響其原料的消費。

圖四：近兩年四大家電產(chǎn)量數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

今年汽車方面表現(xiàn)雖然不及預(yù)期，但作為冷軋另一重要下游，家電表現(xiàn)可謂撫慰人心。近日，國家統(tǒng)計局公布了我國家用電器2018年4月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，房間空氣調(diào)節(jié)器生產(chǎn)2143.2萬臺，同比增長9.7%；家用電冰箱生產(chǎn)752.6萬臺，同比增長14.5%；家用洗衣機生產(chǎn)618.3萬臺，同比增長5.7%；彩色電視機生產(chǎn)1584.9萬臺，同比增長20.4%。四大家電產(chǎn)量齊增，其中空調(diào)產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)新高，增速也較3月回升1.3個百分點，略超預(yù)期；彩電企業(yè)為搶占市場份額，紛紛選擇降價促銷模式，降低其庫存壓力，從而保持企業(yè)積極的生產(chǎn)性，使得本月彩電產(chǎn)量同比仍然保持20%以上的增速；另外，4月份洗衣機和冰箱產(chǎn)量同比也實現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正。整體來看，以空調(diào)和彩電領(lǐng)頭的四大家電企業(yè)今年產(chǎn)量均有突破，可見其對原料的需求并不會差。

小結(jié)：綜合來看，今年冷軋行情與往年明顯不同，年后至今價格沒有明顯突破，漲跌幅度并不大，沒有漲跌的行情對于商家來說可謂是難做的。但目前板卷廠庫與社庫仍在下降通道，供應(yīng)面的偏緊對后期冷軋價格支撐力度不減，加之今年下游方面尤其是家電板塊需求出現(xiàn)增量，整體需求并不算太差。并且，最近環(huán)保話題依舊熱門，在影響供給面的同時亦會擾動市場情緒，不排除因此帶來的價格小幅反彈，故筆者認(rèn)為6月份冷軋價格或?qū)⒃谡鹗幹行》?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。