消費旺季來臨 油價偏強震蕩

俄羅斯與沙特討論增產的消息令沖高至80美元/桶的Brent油價和沖高至72.9美元/桶一線的WTI油價雙雙回落。分析人士指出，除俄羅斯與沙特討論增產的消息令油價重挫外，前期過熱的地緣局勢風險炒作情緒降溫也是油價下跌的助推力。不過，考慮到美國將逐步進入夏季駕車出行高峰季，汽油將迎來消費旺季，預計短期油價將維持高位震蕩。

油價高位回落

在5月22日沖上80美元/桶一線之后，Brent原油主力合約價格震蕩回落，5月22日以來，累計下跌2.77%，目前在77.3美元/桶一線徘徊。WTI原油主力合約則在最高上探至72.9美元/桶之后，下跌至67.7美元/桶一線。

2018年5月25日，OPEC與非OPEC國家舉行了聯(lián)合部長監(jiān)督委員會議（JMMC），多數(shù)國家在會議上表示出了對于當前油市產量過度收緊的擔憂，其中，俄羅斯與沙特則進行了適當增產的提議。此言一出，油價遭遇重挫。

“俄羅斯與沙特討論增產的消息令油價重挫，但我們認為這并不是唯一的下跌驅動，前期過熱的地緣局勢風險炒作情緒降溫也是油價下跌的助推動力。”興業(yè)期貨分析師賈舒暢表示。

路透社援引知情人士稱，OPEC與組織外產油國的限產協(xié)議將繼續(xù)履行至今年底，如有需要，增產可能以“漸進并謹慎的方式進行”。

東吳期貨研究所分析師田由甲表示，本輪油價回調是對前期市場給出過高風險溢價的修正。從基本面來看，美國夏季出行高峰期即將來臨，供需缺口仍在，原油期貨有望維持高位盤整。

田由甲表示，無論是WTI原油還是Brent原油，其投機凈多頭寸早在六周前就開始出現(xiàn)下降趨勢，在油價漲勢如火如荼的階段，投機性多頭正在不斷離場，這或許代表油價中地緣局勢風險溢價方面有過度炒作的嫌疑。

短期可試多

“中長期看，OPEC已將其產量降至減產目標的3250萬桶/日以下，從OECD庫存變動來看，也已基本將油市庫存降至五年均值下方，結合EIA與OPEC對未來需求的預計，截至年底，將出現(xiàn)124萬桶/日的缺口，加上貫穿全年的中東地緣局勢風險引發(fā)的產量以外損失。因此即使俄羅斯與沙特增產100萬桶/日，也不會影響油市的供需平衡。”賈舒暢表示。

興業(yè)期貨提供的數(shù)據顯示，在2016年12月OPEC達成減產協(xié)議之前，其總產量約為3337.4萬桶/日，OECD國家?guī)齑鏋?5.04億桶，時至今日，截至2018年4月，OPEC總產量為3193萬桶/日，3月OECD國家?guī)齑鏋?4.21億桶，降幅分別為144.4萬桶/日、8300萬桶。

賈舒暢指出，從2016年底開始的減產至今，已將OECD國家?guī)齑娼档椭廖迥昃狄韵?，對于油價也產生了顯著提振；而OPEC的整體產量，也早已降至3250萬桶/日的目標下方，且油價也被推高，至此，OPEC自身的減產使命基本可以宣告完結。

首創(chuàng)期貨分析師魏琳表示,5月底開始，美國逐步進入夏季駕車出行高峰季，汽油消費將進入旺季，預計短期油價維持高位震蕩。

“在OPEC的維也納會議前，美國原油庫存的變動將再度成為其主要驅動，進入旺季的北美市場、檢修完成的煉廠以及持續(xù)擴大的灣區(qū)與庫欣地區(qū)的有望形成原油價差，因此可持逢低嘗試短多思路。”賈舒暢說。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。