PP:高位可空 0411

【昨日內(nèi)盤】
昨日PP1609合約開盤報6799元/噸，收盤報6722元/噸，較上一交易日上漲-171元/噸，漲幅-2.48%
。最高價6809噸，最低價6619噸；成交量2144190，持倉683212手，較上一交日增加-19768手。
【基本面】
1、現(xiàn)貨報價：
現(xiàn)貨價格（元/噸）漲跌（元/噸）主力基差（元/噸）倉單數(shù)量（噸）華北7200-7600-507280華東7300-7700-505780華南7300-7750-1005780
2、現(xiàn)貨消息：
期貨低開低走，市場報盤均有下調(diào)，業(yè)者出貨心態(tài)一般。下游采購謹(jǐn)慎，詢盤氣氛一般，實盤成交氣氛清淡。
3、市場狀況分析：PP高位基本到達(dá)，短期可考慮逢高空。
首先、PP結(jié)束近5個月來的上漲格局基本確立。未來至少經(jīng)歷近2個月左右的下跌。本輪下跌的起因在于市場上暫時已經(jīng)沒有了支撐PP持續(xù)上漲的因素。通脹邏輯因此前5-9價差擴(kuò)大而證偽、期現(xiàn)正套盤的缺失等因素決定了PP不可能繼續(xù)上漲了，沒有了買盤，自然就要開始下跌。在下跌的過程中PP中下游去庫存狀況需要密切關(guān)注，這或許是未來上漲的誘因。
第二、只要中期通脹預(yù)期存在，未來市場的關(guān)鍵仍然是以期貨為主，對現(xiàn)貨市場需要緊盯，但不宜唯現(xiàn)貨基本面。因此雖然接下來的1-2個月市場可能會有一定幅度的調(diào)整，但這也僅僅是2016年中期上漲的一次調(diào)整。因此一方面在未來期貨可能存在大量倉單問題上不宜過度發(fā)散。倉單打壓期貨進(jìn)而打壓現(xiàn)貨的情況或許又是市場再一次轉(zhuǎn)向的關(guān)口。另一方面、2016年市場的通脹預(yù)期下，市場不再是過往的通縮中大跌，到交割前月補(bǔ)貼水的節(jié)奏，而可能轉(zhuǎn)為通脹預(yù)期中上漲，直到交割月前1個半月到1個月修復(fù)基差的模式，由升水格局再回貼水現(xiàn)貨格局；
第三、PP長期來看仍然處于擴(kuò)產(chǎn)周期，這將大大限制PP未來價格的反彈空間。因此從長期來看PP價格未來仍然會下跌，但不是現(xiàn)在。
【操作建議】
短期可考慮逢高空，09合約上方壓力6860。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。