商品期貨多數(shù)上行 黑色系持續(xù)反彈焦炭螺紋漲逾2%

截止午盤收盤，焦炭漲2.54%，螺紋漲2.48%，滬銅漲2.41%，甲醇漲1.90%，熱卷漲1.76%，焦煤漲1.49%，滬鋁漲1.43%；跌幅方面，晚稻跌1.48%，豆一跌1.41%，豆二跌0.97%，菜粕跌0.97%，豆粕跌0.93%。

補庫需求支撐雙焦偏強震蕩

分析人士指出，環(huán)保回頭看對焦化廠實際開工形成影響，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)焦企限產(chǎn)30%。北方地區(qū)鋼廠對焦炭補庫意愿偏強，因此局部焦化廠仍有提漲意愿。短期焦鋼企業(yè)均處在高利潤狀態(tài)，焦炭仍有繼續(xù)上漲的可能性。

“隨著焦炭第六輪的落地執(zhí)行，低硫主焦需求量大價格堅挺，短期內(nèi)仍持穩(wěn)偏強運行。短期內(nèi)價格暫穩(wěn)但仍有上漲空間，中高硫煤也或?qū)⒊霈F(xiàn)補漲，但漲價空間有限。”方正中期期貨分析師王盼霞表示。

供應(yīng)方面，王盼霞指出，短期高利潤刺激下焦企開工依舊高位，雖有部分地區(qū)受環(huán)保檢查影響小幅限產(chǎn)，但多為臨時性限產(chǎn)，持續(xù)時間短實際影響小。環(huán)?；仡^看對焦化廠實際開工形成影響，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)焦企限產(chǎn)30%。北方地區(qū)鋼廠對焦炭補庫意愿偏強，因此局部焦化廠仍有提漲意愿。隨著焦炭價格漲至高位，貿(mào)易商拿貨積極性下降、出貨積極性高，高價成交少，鋼廠采購積極性依舊良好，有部分鋼廠從港口拿貨增加，短期焦鋼企業(yè)均處在高利潤狀態(tài)，焦炭仍有繼續(xù)上漲的可能性。

有色金屬延續(xù)“預(yù)期背離現(xiàn)實” 后市仍大有可為

今年上半年，銅供應(yīng)減少預(yù)期彌漫市場，一方面，洋垃圾被拒之門外，環(huán)保標準提升導致廢七類拆解廢銅進口驟降，導致原料供應(yīng)減少；另一方面，今年是全球主要礦山合同密集到期年，合同到期后，勞資談判極易引發(fā)罷工，礦山供應(yīng)中斷的可能性增大。此外，以美國為首的西方國家經(jīng)濟穩(wěn)步回升，通脹苗頭開始出現(xiàn)，有望帶動避險資產(chǎn)銅的需求升溫。

在此背景下，年初，各大機構(gòu)對2018年銅價的普遍預(yù)期價位在6800-8000美元/噸。然而，現(xiàn)實的情況卻是，銅價走勢自年初高點7312美元/噸下滑到3月底6532美元/噸，近期又反彈到7100美元/噸，離預(yù)期相距甚遠。

對于銅市“預(yù)期與現(xiàn)實背離”的原因，中銀國際期貨有色首席研究員劉超認為，主要是受三方面因素影響：其一，雖然廢銅進口量下降，但由于含銅量提高，導致實際廢料進口未見減少；其二，今年預(yù)計將有超30家礦企勞資合同到期，市場越來越樂觀地認為在銅價穩(wěn)定、礦山利潤提升的背景下，更多大型礦山將會和礦工達成協(xié)議以避免供應(yīng)中斷帶來損失；其三，美國通脹預(yù)期持續(xù)回升，歐洲也有望于2019年退出寬松的貨幣政策，但作為全球最大的銅消費國，通脹對我國銅消費的拉動作用并不明顯。在此背景下，銅價具備持續(xù)發(fā)酵的條件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。