黑色系保持強(qiáng)勢焦炭暴漲逾4% 有色午后跳水滬鉛跌2%

截止下午收盤，焦炭漲4.22%，PTA漲2.85%，白糖漲2.17%，甲醇漲1.82%，螺紋鋼漲1.52%，蘋果漲1.37%，PP漲1.33%，瀝青漲1.28%，滬錫漲1.25%，豆粕漲1.19%，豆油漲1.11%，玻璃漲1.02%，PVC漲1.01%；跌幅方面，早稻跌2.55%，晚稻跌2.47%，滬鉛跌2.12%，動力煤跌2.02%，滬鋅跌1.94%，滬銅跌1.36%。

關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)帶來的焦炭行業(yè)機(jī)會

焦炭開啟第五輪降價，基本面有望觸底回升。（1）工信部：加大過剩產(chǎn)能壓減力度，對鋼鐵、化工等高排放行業(yè)實(shí)施錯峰生產(chǎn)。（2）唐山：因天氣原因，7月27日至31日，要求全市鋼企的燒結(jié)機(jī)、豎爐全停。（3）徐州：徐州已有2家焦化企業(yè)出焦。但據(jù)煤炭江湖消息，7月25日焦化企業(yè)又被要求停產(chǎn)。（4）晉中：實(shí)施環(huán)保升級改造，10月1日前11家焦企必須完成排放限制改造任務(wù)。本周部分地區(qū)焦炭開啟第五輪降價，前四輪降價已累計下跌350元/噸，我們預(yù)計價格已累計下跌400元/噸左右。目前汾渭平原地區(qū)焦化限產(chǎn)逐步加強(qiáng)，焦企開工率本周出現(xiàn)下滑，我們認(rèn)為在鋼鐵價格大幅上漲且旺季備貨即將開啟的情況下，焦炭基本面或?qū)⒅鸩胶棉D(zhuǎn)，價格有望止跌回升。

現(xiàn)貨市場，山東山西局部地區(qū)焦化試探上調(diào)焦炭價格。貿(mào)易商詢價增多，港口庫存微增，產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)轉(zhuǎn)變。近期，河北地區(qū)下游短期限產(chǎn)不斷，但市場關(guān)注點(diǎn)仍在于山西，尤其是汾渭平原一帶藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)預(yù)期影響，因無先例，影響不易量化，但普遍認(rèn)為執(zhí)行將會較為嚴(yán)格。綜合看，上下游政策均存在，但上游政策偏向中長期，且影響較大。期貨走勢方面，上游環(huán)保政策預(yù)期為中期主邏輯，尋找支撐加多。

豆粕價格仍將受到一定支撐

在養(yǎng)殖終端方面，以生豬為例，近期豬價繼續(xù)上漲但漲幅明顯放緩，局部地區(qū)小幅回調(diào)，至27日全國各省外三元豬均價為12.82元/公斤，較26日上漲0.11元/公斤，較上周同期豬價上漲約0.54元/公斤。豬價連續(xù)走弱多月后于五月止跌反彈，至六月開始基本處于成本線區(qū)間，并于七月緩慢擴(kuò)大回升至微利時代，利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正的結(jié)局極大的剌激養(yǎng)殖戶出欄量，但逐漸增加的出欄量到終端居民消費(fèi)這里明顯不“好使”了。進(jìn)入7月全國大中專院校，各類學(xué)校放假了，居民也不買賬了，肉類消費(fèi)依舊持續(xù)疲軟，究其原因，在國內(nèi)去產(chǎn)能的大格局下居民相對窮了，沒錢買肉吃了，最終豬價回暖也只是在一定程度上做到去產(chǎn)能，進(jìn)而延長周期性罷了。

總體來說，當(dāng)前豆粕需求恢復(fù)速度較去年同期相比仍較緩慢，下游的終端需求令油廠豆粕庫存壓力繼續(xù)增加，部分油廠依舊以限產(chǎn)停機(jī)來緩解庫存壓力。豆粕價格仍將受到一定支撐，8月份雖說走勢可能會相對膠著，但是9月份全國各大院校的開學(xué)需求也將會形成較可靠的市場支撐。近期隨人民幣的持續(xù)貶值，美豆短期突破910美分的概率仍在持續(xù)增加，預(yù)計后市穩(wěn)中趨強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。