黑色系午后回落農(nóng)產(chǎn)品分化 蘋果大漲逾2%再創(chuàng)新高

6月14日，午后商品期貨持續(xù)早盤行情，黑色系午后回落， 焦煤、鄭煤跌近1%，焦炭漲逾2%，螺紋、鐵礦漲近1%；有色金屬多數(shù)下挫，滬錫、鉛跌逾1%；能化疲弱，橡膠、瀝青跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品分化，蘋果漲逾2%，油脂類普漲，棉花、棉紗跌逾2%。

截止下午收盤，焦炭漲2.39%，蘋果漲2.14%，滬銀漲1.47%，錳硅漲0.99%，螺紋鋼漲0.88%，鐵礦石漲0.85%；跌幅方面，棉花跌2.47%，棉紗跌2.01%，滬錫跌1.54%，橡膠跌1.50%，瀝青跌1.13%，滬鉛跌1.00%，焦煤跌0.91%。

倉單持續(xù)流入對(duì)鄭棉上漲形成牽制

鄭棉5月大漲的主要邏輯是遠(yuǎn)期存在供給缺口。市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)最終需要增加進(jìn)口來彌補(bǔ)缺口，主要以增加滑準(zhǔn)稅額度的方式進(jìn)行，時(shí)間點(diǎn)可能在近期，數(shù)量100萬噸，且明年配額還會(huì)增加。增加進(jìn)口將利好外棉，促使內(nèi)外棉價(jià)差縮窄，對(duì)內(nèi)棉的影響主要看內(nèi)外棉價(jià)差，內(nèi)外棉價(jià)差大，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)相對(duì)不利，內(nèi)外棉價(jià)差小，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)將增強(qiáng)。6月以來，內(nèi)外棉價(jià)差快速縮窄，外棉的滑準(zhǔn)稅進(jìn)口利潤(rùn)縮窄且轉(zhuǎn)為負(fù)，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)將更為緊密。從當(dāng)前情況看，即使近期紡織企業(yè)有了配額，2017/2018年度中國(guó)從國(guó)際上可買的合適棉花資源將極為有限，2018/2019年度全球棉花減產(chǎn)預(yù)期仍然較強(qiáng)，外棉有望保持強(qiáng)勢(shì)。

5月鄭棉劇烈波動(dòng)，而現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈則呈現(xiàn)調(diào)價(jià)時(shí)間滯后、調(diào)價(jià)幅度落后，且棉花、棉紗、棉布調(diào)價(jià)幅度層層遞減的特征。目前鄭棉1809合約與儲(chǔ)備新疆棉價(jià)差超過2000元/噸，相對(duì)新棉升水600元/噸 ，套保套利空間大，倉單持續(xù)流入，這將對(duì)鄭棉的上漲形成牽制。此外，下游淡季來臨，紡企庫存水平偏低，棉紗出貨速度放緩，庫存累積

天氣因素主導(dǎo)蘋果價(jià)格仍占優(yōu)勢(shì)

蘋果主力合約再刷上市來新高，截至收盤，蘋果主力合約漲2.14%，報(bào)9611元/噸。

長(zhǎng)安期貨劉琳分析指出，隨著端午節(jié)臨近，市場(chǎng)客商備貨補(bǔ)貨的需求增加，陜西洛川、山東棲霞交易均稍有好轉(zhuǎn)，但目前產(chǎn)地蘋果交易總體仍趨于平淡，部分客商順價(jià)走貨心理加重。成本支撐近月1807合約下跌空間有限，受制于現(xiàn)貨走貨情況，其漲幅空間將受限。劉琳認(rèn)為，綜合來看，天氣因素主導(dǎo)價(jià)格仍占優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)看漲情緒依舊，但在交易所提高保證金與手續(xù)費(fèi)的背景下，日內(nèi)頻繁高頻操作或受到限制，因此不建議投資者大幅追漲，偏多短差交易為主。

不過，需要注意的是，交易所再度發(fā)布蘋果風(fēng)險(xiǎn)提示函提醒投資者風(fēng)險(xiǎn)，且從14日開始，蘋果期貨交易手續(xù)費(fèi)為10元/手，遠(yuǎn)月合約交易保證金提高至9%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%，其中近月1807合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至25%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。