焦強(qiáng)煤弱格局暫難改

因擔(dān)憂下游需求減弱，本周黑色系集體走軟，疊加環(huán)保限產(chǎn)影響，焦煤品種表現(xiàn)更弱，截至6月22日收盤，以超過6%的周跌幅領(lǐng)跌大宗商品市場。

市場人士指出，受環(huán)保限產(chǎn)影響，近期焦化廠開工率降低，減緩了對焦煤的需求，進(jìn)口端松動、劣質(zhì)混煤交割等因素也對盤面構(gòu)成壓力。往后看，環(huán)保限產(chǎn)使焦企心態(tài)依舊樂觀，下游補(bǔ)庫需求仍在，短期焦炭價(jià)格料將持穩(wěn)運(yùn)行，而焦煤當(dāng)前供需形勢相對不利，預(yù)計(jì)未來一段時間焦強(qiáng)煤弱的格局仍將延續(xù)。

雙焦走勢分化

6月22日，國內(nèi)期市收盤多數(shù)飄綠，工業(yè)品震蕩分化，焦煤1809合約收盤大跌1.99%，跌幅僅次于菜粕位居亞軍；21日表現(xiàn)堅(jiān)挺的焦炭價(jià)格也明顯走弱，主力焦炭1809合約收盤下跌1.42%。

不過從全周表現(xiàn)看，焦強(qiáng)煤弱的整體格局仍在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，6月19日至22日，焦煤1809合約從1264元/噸下跌至1184元/噸，累計(jì)跌幅約6.33%；對應(yīng)區(qū)間內(nèi)，焦炭1809合約從2196元/噸下跌至2111元/噸，累計(jì)跌幅僅3.87%?？偟膩砜?，在環(huán)保限產(chǎn)的支撐下，近期焦炭價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。

“強(qiáng)弱對比上，焦煤進(jìn)口通關(guān)回落，下游限產(chǎn)預(yù)期升溫，所以繼續(xù)弱于焦炭?！苯ㄐ牌谪浄治鰩熧R楦棟點(diǎn)評稱。

國投安信期貨分析師何建輝同時表示，近期焦炭、焦煤兩者走勢明顯分化，焦炭、焦煤比價(jià)顯著擴(kuò)大，焦炭主要受環(huán)保督查等限產(chǎn)措施驅(qū)動，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期價(jià)在深貼水下上漲驅(qū)動相對較強(qiáng)；焦煤端雖然也有環(huán)保限產(chǎn)及安全檢查，但進(jìn)口端松動、劣質(zhì)混煤交割等因素仍對盤面構(gòu)成較大壓力。

方正中期期貨分析師王盼霞進(jìn)一步指出，近期行情表現(xiàn)為焦炭強(qiáng)、焦煤弱?，F(xiàn)貨方面，近期山西、陜西環(huán)保督察頻繁，焦炭產(chǎn)量受到一定影響，限產(chǎn)程度在10%左右，短期市場供需偏緊。焦煤方面，產(chǎn)量亦受到環(huán)保督察影響，山西呂梁地區(qū)煤礦產(chǎn)量受到抑制。整體上，鋼價(jià)支撐趨弱，煤焦價(jià)格存在風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤走勢仍將偏弱

市場人士指出，近期鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增多，而受環(huán)保限產(chǎn)影響，焦企開工率降低，而下游補(bǔ)庫需求仍存，焦企心態(tài)相對樂觀，短期焦價(jià)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行。另一方面，環(huán)保限產(chǎn)減緩了對焦煤的需求，實(shí)際成交有走弱跡象，焦煤可能繼續(xù)弱于焦炭。

消息面上，國務(wù)院新聞辦公室6月20日舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民介紹，《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計(jì)劃》將于近期印發(fā)。分析稱，與“大氣十條”相比，三年行動計(jì)劃將進(jìn)一步增強(qiáng)治污措施的廣度、深度和力度。

此外，山西省經(jīng)信委近日發(fā)布山西省煤炭資源綜合利用規(guī)劃，到2020年，全省煤矸石、粉煤灰綜合利用量達(dá)到1.2億噸，原煤入洗率達(dá)到80%，礦井水綜合利用率達(dá)到90%，力爭實(shí)現(xiàn)30%的綠色礦山建設(shè)目標(biāo)。

賀楦棟認(rèn)為，短中期行情上，國內(nèi)環(huán)保政策依然對盤面有推動作用，焦化廠仍存在限產(chǎn)預(yù)期，所以焦炭短期內(nèi)仍強(qiáng)于焦煤。但單邊行情未來可能受全球貿(mào)易形勢的影響，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，近期建議以多J/JM的防御策略為主。

“焦煤供應(yīng)寬松的局面一直沒有改變，環(huán)保限產(chǎn)下，焦企開工率不高降低了對焦煤的需求，操作上建議焦煤空單繼續(xù)持有?！睎|吳期貨研究員朱少楠表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。