增掛套利合約助力提升期市服務(wù)水平

為更好地滿足市場投資需求，大商所進(jìn)一步豐富可供交易的套利合約，于6月25日推出了豆粕、玉米、鐵礦石和豆二品種主力與部分非主力合約間的跨期套利合約，以及豆粕與豆二品種主力合約間的跨品種套利合約，以促進(jìn)非主力合約價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)，維持合約間價(jià)差穩(wěn)定，進(jìn)一步發(fā)揮期貨非主力合約功能，提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平。

大商所研究并增掛了20個(gè)跨期套利合約和3個(gè)跨品種套利合約。數(shù)據(jù)顯示，大商所增掛套利合約一周以來，市場投資者參與積極，新增掛套利合約的參與交易客戶數(shù)達(dá)154個(gè)，增掛套利合約交易量6.43萬手，多集中于主力合約與各品種1807、1811合約之間。

市場投資者普遍反映，自增掛套利合約以來，近月合約訂單深度明顯增加，流動(dòng)性進(jìn)一步提升，與主力合約間價(jià)差趨穩(wěn)。他們表示，此次增掛套利合約將對平抑近月合約價(jià)格瞬間頻繁波動(dòng)、豐富風(fēng)險(xiǎn)對沖手段、便利產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與近月合約套期保值交易具有重要意義。

路易達(dá)孚谷物部交易經(jīng)理杲修春指出，從套利交易的原理來看，套利交易有利于提高合約流動(dòng)性，形成合理的價(jià)差水平，改善合約結(jié)構(gòu)，更有利于促進(jìn)期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。一方面，套利者通過發(fā)現(xiàn)不合理的價(jià)格關(guān)系，利用不同期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利交易，平抑價(jià)差，客觀上起到穩(wěn)定市場價(jià)格水平的作用；另一方面，目前期貨市場普遍存在僅1、5、9月份合約活躍現(xiàn)象，近月合約不活躍，推出主力合約與非主力合約間的套利合約可以實(shí)現(xiàn)同時(shí)買入和賣出兩種不同合約，促使非主力合約成交，提高合約的流動(dòng)性，進(jìn)而有效改善合約結(jié)構(gòu)。

嘉吉糧油部蛋白交易總監(jiān)王錦剛也認(rèn)為，近日豆粕期貨非主力合約的活躍程度顯著增加，給壓榨企業(yè)提供了更優(yōu)的套保選擇。“對于壓榨企業(yè)來說，非主力月份的定價(jià)，除了參考平衡表和壓榨利潤外，更多地要考慮與前后合約的價(jià)差關(guān)系。之前沒有主力合約與非主力合約之間的套利合約，不管是進(jìn)行跨月套利，還是跨月轉(zhuǎn)倉操作，均需花費(fèi)大量的人力物力。大商所新增套利指令后，既可以對月間價(jià)差進(jìn)行合理定價(jià)，也將簡化企業(yè)合約間的轉(zhuǎn)月操作。這將更有利于企業(yè)利用非主力合約進(jìn)行套保操作?！?/p>

“隨著套利合約的推出和不斷完善，將吸引更多實(shí)體經(jīng)營企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)深度參與市場，這將有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，更有效地發(fā)揮期貨品種幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用，進(jìn)一步提高期貨市場的運(yùn)行質(zhì)量和服務(wù)水平。”王錦剛說。

此外，套利交易也有利于降低交易成本和市場風(fēng)險(xiǎn)?！按舜卧鰭焯桌霞s，為投資者降低交易成本，控制投資風(fēng)險(xiǎn)提供了更多的手段。”廣州晟鋼貿(mào)易公司黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究員趙藹玲表示，大商所增添部分品種主力與非主力合約套利組合下單功能，客戶在相關(guān)品種的跨期和期現(xiàn)操作中更加便捷，安全性和確定性更強(qiáng)，降低了交易操作的滑點(diǎn)成本，提高了運(yùn)作效率。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。