鐵礦石·價(jià)格震蕩偏空趨勢

核心觀點(diǎn)

　　整個(gè)6月份，鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，并且伴隨著國外鐵礦石的發(fā)貨量的上漲，未來鐵礦石的到港量繼續(xù)增加，港口庫存壓力上漲。另外，隨著進(jìn)入7月份，鋼鐵下游行業(yè)需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，鋼材庫存持續(xù)上漲，鋼廠開工率下降，未來鐵礦石的需求量將會(huì)下降，市場上對(duì)于7月份的需求預(yù)期偏悲觀，再加上中美貿(mào)易摩擦的升溫，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格處于震蕩趨偏空勢。

　　行情回顧

　　回顧整個(gè)6月份，鐵礦石期貨價(jià)格呈震蕩上漲的趨勢，1809合約月開盤價(jià)為：463，最高價(jià)：478.5，最低價(jià)：443.5，月收盤價(jià)為474，月漲幅為2.3%。2018年6月份，下游終端需求回暖減弱，鋼材的社會(huì)庫存由降轉(zhuǎn)增以及常態(tài)化環(huán)保限產(chǎn)對(duì)市場影響減弱的情況下，鐵礦石期貨價(jià)格震蕩小幅度上漲?，F(xiàn)貨方面，6月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅度下跌，6月1日，進(jìn)口62%鐵礦石價(jià)格為497.68元/噸，月末價(jià)格為495.55元/噸，環(huán)比下降0.4%。國產(chǎn)鐵礦石方面，6月1日，鐵礦石的價(jià)格為585.64元/噸，月末價(jià)格為581.90元/噸，跌幅為2.9%，小幅度下降。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　6月15日，美國方面宣布前期公布的對(duì)華500億進(jìn)口商品加征關(guān)稅將于7月6日生效。中國政府同樣宣布將對(duì)美500億進(jìn)口商品加征關(guān)稅，作為反擊。

　　7月1日，河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2018年6月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.2%，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月重回榮枯線下方。6月30日，統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于上半年均值0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。

　　2018年5月，鐵礦石進(jìn)口許可證發(fā)證數(shù)量12231.40萬噸，環(huán)比增加5.82%，金額83.15億美元，平均價(jià)格67.98美元/噸。

　　鐵礦石基本面分析

　　1、外礦發(fā)貨量增長

　　鐵礦石發(fā)貨量

　　澳洲和巴西是我國鐵礦石進(jìn)口的兩個(gè)主要國家，從澳洲和巴西向中國運(yùn)輸鐵礦石的數(shù)量來看，截至2018年6月24日，澳大利亞發(fā)往中國鐵礦石總量為 1988.70萬噸，較上周上漲380.9萬噸，巴西鐵礦石發(fā)貨量為 842.9萬噸，較上周增加47.3萬噸。整體來看，在鋼鐵行業(yè)下游傳統(tǒng)淡季的來臨，以及各地環(huán)保限產(chǎn)政策的頻繁出臺(tái)，國內(nèi)鋼廠鐵礦石需求量較弱，未來鐵礦石港口到貨量的增加，將會(huì)加大鐵礦石供應(yīng)壓力。

　　2、鐵礦石港口庫存止跌轉(zhuǎn)增

　　全國主要港口：鐵礦石庫存

　　鐵礦石日均疏港量

　　2018年二季度，下游終端需求持續(xù)轉(zhuǎn)好，鐵礦石進(jìn)口鐵礦石港口庫存一直處于下降態(tài)勢，但是隨著鋼鐵行業(yè)下游傳統(tǒng)淡季的到來，其港口庫存量由降轉(zhuǎn)增，截至6月29日，鐵礦石港口庫存為15579.28萬噸，較上周上漲90.87萬噸，結(jié)束3周的下降趨勢。同時(shí)，圖三顯示鐵礦石日均疏港量為269.95萬噸，較上周下降11.56萬噸，顯示了鋼廠對(duì)鐵礦石需求量的減弱。整體來看，在下游終端需求傳統(tǒng)淡季的時(shí)間點(diǎn)，鐵礦石港口庫存的上漲以及日均疏港量的下降，國內(nèi)鐵礦石需求量出現(xiàn)明顯的下降。

　　3、鋼廠高爐開工率增加，增加鐵礦石需求量

　　鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均可用天數(shù)

　　高爐開工率

　　從上圖來看，2018年二季度由于下游鋼材社會(huì)庫存持續(xù)穩(wěn)定的下降，鋼材價(jià)格上漲和環(huán)保限產(chǎn)的影響，鋼材高利潤導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，對(duì)鐵礦石補(bǔ)庫增加。但是，隨著進(jìn)入6月份，鋼材庫存由降轉(zhuǎn)增，且鋼鐵下游行業(yè)傳統(tǒng)淡季的影響，鋼廠對(duì)鐵礦石需求量減弱。截至6月29日，鐵礦石平均可用天數(shù)為26.5天，較上周上漲0.5天，同時(shí)，鋼廠的高爐開工率為71.27%，較上周下降0.28%。近期，高溫及梅雨季節(jié)的來臨，且各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，鋼廠整體的高爐開工率有所下降，表明鋼廠的生產(chǎn)意愿逐漸減弱，原材料需求減弱。

　　后市展望

　　整個(gè)6月份，鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，并且伴隨著國外鐵礦石的發(fā)貨量的上漲，未來鐵礦石的到港量繼續(xù)增加，港口庫存壓力上漲。另外，隨著進(jìn)入7月份，鋼鐵下游行業(yè)需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，鋼材庫存持續(xù)上漲，鋼廠開工率下降，未來鐵礦石的需求量將會(huì)下降，市場上對(duì)于7月份的需求預(yù)期偏悲觀，再加上中美貿(mào)易摩擦的升溫，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格處于震蕩趨偏空勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。