易盛農(nóng)期指數(shù)運(yùn)行重心走低

易盛農(nóng)期指數(shù)周評(píng)

運(yùn)行重心走低

易盛農(nóng)期指數(shù)一路振蕩下行，截至7月6日，報(bào)收于1037.05點(diǎn)。

食糖

食糖雖然不在中美貿(mào)易摩擦的征稅列表內(nèi)，但近期價(jià)格波動(dòng)較大。南方現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，需求暫未啟動(dòng)，北方加工糖進(jìn)入正常生產(chǎn)階段，下調(diào)價(jià)格以促進(jìn)銷售，再加上走私糖涌入，市場(chǎng)整體偏悲觀。6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，銷售不及去年同期。從昆明糖會(huì)傳來(lái)的消息看，多數(shù)糖廠生產(chǎn)成本偏高，他們呼吁盡快出臺(tái)甘蔗直補(bǔ)政策，但目前暫無(wú)額外利好?；久孑^差，鄭糖偏弱運(yùn)行。

棉花

棉花價(jià)格漲至高位后受各類政策影響而大幅回調(diào)。中國(guó)對(duì)美棉加征關(guān)稅，但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更擔(dān)憂貿(mào)易惡化引發(fā)的情況，即后期2000億美元清單波及紡織品服裝行業(yè)。該行業(yè)的出口對(duì)美國(guó)依賴度較高。此外，近期，棉花庫(kù)存、倉(cāng)單仍屬于同期高位，價(jià)格承壓。不過(guò)，從新年度供應(yīng)預(yù)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)外棉花都處于減產(chǎn)狀態(tài)，2018/2019年度供一需趨于緊平衡，中長(zhǎng)期市場(chǎng)仍偏多。

粕類

粕類庫(kù)存處于季節(jié)性高點(diǎn)，待需求啟動(dòng)，庫(kù)存壓力有望緩解。7月進(jìn)入水產(chǎn)旺季，飼料需求好轉(zhuǎn)。中國(guó)對(duì)美豆加征關(guān)稅推升了國(guó)內(nèi)的進(jìn)口成本，利多粕類價(jià)格。另外，美豆進(jìn)入生長(zhǎng)期，需要重點(diǎn)關(guān)注天氣狀況。后期，國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌。

油脂

馬來(lái)西亞棕櫚油出口轉(zhuǎn)弱，疊加增產(chǎn)季的到來(lái)，不利于去庫(kù)存的推進(jìn)。短期內(nèi)受齋月假期影響，產(chǎn)量有所下滑，但之后將逐步恢復(fù)。需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，加之臨儲(chǔ)大豆、豆油繼續(xù)拍賣，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存持續(xù)累積。因前期進(jìn)口利潤(rùn)改善，買船數(shù)量較多，棕櫚油庫(kù)存小幅回落，但后期可能增加。沿海菜油庫(kù)存攀升，未來(lái)幾月菜籽到港量也較大。油脂整體供過(guò)于求格局未改，尚不具備趨勢(shì)性做多基礎(chǔ)。

綜上所述，權(quán)重品種中，食糖、棉花仍將偏弱運(yùn)行，油脂整體供過(guò)于求，價(jià)格承壓，而菜粕易漲難跌。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。