東方證券:社融M2再創(chuàng)新低 貨幣政策易松難緊,展望2018年,M2增速預(yù)計(jì)在8%-9%左右。社融方面,總量增速預(yù)計(jì)維持低位,表外融資收縮仍是趨勢(shì)。從歷史上來(lái)看,廣義社會(huì)融資存量同比增速領(lǐng)先于工業(yè)增加值當(dāng)月同比4-6個(gè)月,信用收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的滯后影響預(yù)計(jì)將在下半年有所體現(xiàn)。從目前基本面和貨幣政策變化情況來(lái)看,對(duì) 利率債構(gòu)成支撐。但是社融總量增速仍在進(jìn)一步下滑,企業(yè)融資分化加大,信用利差預(yù)計(jì)進(jìn)一步放大。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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