淡季累庫掣肘 甲醇仍存下行壓力

自上周五創(chuàng)下階段新高2940元/噸后，甲醇期貨主力1809合約便承壓調(diào)整，最新收?qǐng)?bào)于2869元/噸，漲0.38%。分析人表示，近期現(xiàn)貨價(jià)格普遍下調(diào)、港口庫存回升以及下游需求走弱等使得甲醇期價(jià)面臨調(diào)整需求。整體來看，目前，甲醇市場(chǎng)仍處淡季累庫階段，價(jià)格恐仍有下行壓力。

現(xiàn)貨價(jià)格走弱

業(yè)內(nèi)人士表示，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱以及下游需求走弱均令甲醇期價(jià)走勢(shì)承壓。

現(xiàn)貨方面，據(jù)方正中期期貨數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，價(jià)格普遍下調(diào)。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)走低，部分二次調(diào)整，實(shí)際出貨情況有待觀察。下游工廠接貨積極性一般，試探性按需補(bǔ)貨。持貨商排貨意向明顯，甲醇商談價(jià)格松動(dòng)。近期國(guó)際市場(chǎng)甲醇下滑，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)充足，有貨者積極回調(diào)報(bào)盤。

興業(yè)期貨分析師楊帆表示，在前兩周供給偏緊情況緩解后，近期甲醇市場(chǎng)又遇需求走弱。二季度甲醇制醋酸利潤(rùn)極好令醋酸貨源大量堆積，市場(chǎng)已由供給不足轉(zhuǎn)為過剩，盡管本月以來醋酸累計(jì)下跌700元/噸，但上周末期間兗礦、延長(zhǎng)等廠家仍積極下調(diào)出廠價(jià)，塞拉尼斯裝置降負(fù)運(yùn)行，索普等華東企業(yè)也有減產(chǎn)計(jì)劃，醋酸對(duì)甲醇支撐大幅減弱；甲醛下游板材逐步開工，需求轉(zhuǎn)好；二甲醚剛需仍在，MTBE因成品油需求淡季表現(xiàn)一般。

看空情緒蔓延

從基本面來看，據(jù)方正中期期貨分析師夏聰聰介紹，港口庫存方面，截至7月12日，目前，沿海地區(qū)甲醇庫存積極上漲至57.92萬噸，整體可流通貨源預(yù)估在16.4萬噸附近。初步估算，預(yù)計(jì)沿海地區(qū)7月13日至7月29日抵港的進(jìn)口船貨數(shù)量在20.88萬噸-21萬噸。

裝置方面，截至7月12日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.53%，環(huán)比下跌0.34%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為75.30%，環(huán)比上漲1.55%。西北地區(qū)甲醇裝置開停車變化較多，致使西北開工率略有上漲。但由于河北、安徽、川渝等地區(qū)部分裝置降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工率略微下滑。

樣本企業(yè)方面，訂單跟進(jìn)不足。興業(yè)期貨數(shù)據(jù)顯示，上周甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存為16.27（+3.45）萬噸，主要因西北地區(qū)樣本企業(yè)庫存增加3.33萬噸。庫存-訂單值大幅回升，顯示在甲醇高價(jià)情況下，上游積極生產(chǎn)，下游剛需采購(gòu)的反差。

對(duì)于后市，夏聰聰表示，甲醇進(jìn)口貨源有望增加，港口庫存將進(jìn)一步回升。甲醇市場(chǎng)買氣不足，低價(jià)貨源增加，市場(chǎng)看空情緒蔓延。烯烴企業(yè)消耗穩(wěn)定，傳統(tǒng)需求處于淡季，甲醇需求端趨弱。甲醇回調(diào)壓力較大，期價(jià)有望繼續(xù)下探。操作上，逢高沽空為宜，若向下突破2850元/噸，將進(jìn)一步回踩2800元/噸關(guān)口。

東吳期貨能源化工品組李元申表示，供應(yīng)面上，四川氣頭裝置和關(guān)中裝置受環(huán)保限氣影響，開工不高。需求端，下游甲醛淡季到來，拿貨不積極，再加上內(nèi)地庫存偏高，企業(yè)排貨需求，價(jià)格被壓低。港口方面，近期進(jìn)口和內(nèi)地均有貨到港。整體來看，在甲醇淡季累庫階段的背景下，價(jià)格仍有下行壓力。關(guān)注后期斯?fàn)柊顧z修帶來的市場(chǎng)沖擊，月底前保持謹(jǐn)慎思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。