黃金期貨十年再出發(fā) 國際化等創(chuàng)新受關(guān)注

7月26日，在上期所主辦的黃金衍生品發(fā)展論壇暨黃金期貨上市10周年專題活動(dòng)上，專家學(xué)者匯聚一堂，圍繞黃金期貨市場創(chuàng)新發(fā)展、進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等內(nèi)容進(jìn)行了深入交流。

10年前，黃金期貨的上市，使我國黃金現(xiàn)貨市場、銀行柜臺(tái)市場、黃金期貨市場協(xié)同發(fā)展的多層次黃金市場體系基本建立。隨著中國黃金產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，黃金期貨在優(yōu)化價(jià)格形成機(jī)制、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、幫助企業(yè)有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了不可替代的作用，其成交量總體大幅增長，市場功能有效發(fā)揮，國際影響與日俱增。據(jù)介紹，上期所黃金期貨自2013年起連續(xù)5年位居全球黃金期貨成交量排名第二位，受到了黃金生產(chǎn)、消費(fèi)企業(yè)和相關(guān)投資者的高度認(rèn)同。

“與美國上世紀(jì)70年代大力發(fā)展期貨市場不同，中國黃金期貨市場發(fā)展始終秉持謹(jǐn)慎原則，但10年來的發(fā)展速度和質(zhì)量令人贊嘆。”美國CPM集團(tuán)總裁杰弗瑞如此評(píng)價(jià)。

招金集團(tuán)副總經(jīng)理李宜三說，黃金行業(yè)是中國改革開放最晚的領(lǐng)域之一，一開放就趕上黃金十年牛市，國內(nèi)黃金企業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)都來自黃金牛市，價(jià)格不合適就穩(wěn)一穩(wěn)，認(rèn)為總要漲的，開始很難接受期貨這一風(fēng)險(xiǎn)管理工具，但后來黃金價(jià)格的走勢給企業(yè)上了一堂現(xiàn)實(shí)課，實(shí)踐證明，黃金期貨為黃金企業(yè)提供了一個(gè)有效的規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、做大做強(qiáng)。黃金企業(yè)合理利用期貨等衍生工具，不僅能規(guī)避市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還可以優(yōu)化黃金銷售模式，助力企業(yè)擴(kuò)大融資規(guī)模、降低資金成本，提效增收?，F(xiàn)在國內(nèi)越來越多的黃金企業(yè)開始利用期貨等衍生工具穩(wěn)定經(jīng)營。

她結(jié)合招金集團(tuán)利用黃金期貨等衍生工具的經(jīng)驗(yàn)，建議黃金企業(yè)在進(jìn)行期貨套期保值之前，需先對(duì)自身情況進(jìn)行評(píng)估，確定風(fēng)險(xiǎn)敞口類型，并基于此度量風(fēng)險(xiǎn)，然后根據(jù)上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況和自身的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)確定各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以此來制訂適合自身的套期保值方案和操作規(guī)程。

“當(dāng)下，中國黃金市場呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢，生產(chǎn)和消費(fèi)量穩(wěn)居世界第一。與此同時(shí)，中國黃金市場與國際黃金市場加速融合，全球影響力日益增強(qiáng)。作為國內(nèi)黃金市場體系中的重要組成部分，黃金期貨將在服務(wù)國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)等方面發(fā)揮更重要的作用。”李宜三說。

10年來，黃金期貨在促進(jìn)國內(nèi)黃金產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。未來黃金期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展，更是黃金產(chǎn)業(yè)企業(yè)等市場參與主體關(guān)注的重點(diǎn)，包括市場國際化、期權(quán)工具等。

在北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任劉山恩看來，10年前上市的黃金期貨完善了中國黃金市場的功能和作用，也使我國黃金市場體系基本成形。隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展，相關(guān)參與主體對(duì)黃金類避險(xiǎn)工具的需求會(huì)越來越多樣化，黃金期貨期權(quán)推出勢在必行。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，商業(yè)銀行作為黃金市場的重要參與者，不僅積極參與黃金期貨交易，而且對(duì)未來黃金期貨期權(quán)做市交易表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

“未來商業(yè)銀行將會(huì)積極參與黃金期貨期權(quán)做市交易，充分發(fā)揮銀行做市商流動(dòng)性‘蓄水池’和價(jià)格‘穩(wěn)定器’的作用。”交通銀行貴金屬業(yè)務(wù)中心總裁李瑢說，“在整體風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行還會(huì)繼續(xù)探究參與大宗商品領(lǐng)域的方式，為應(yīng)對(duì)未來市場進(jìn)一步開放、競爭做好準(zhǔn)備。”

關(guān)于黃金期貨國際化，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前，國內(nèi)黃金期貨價(jià)格與國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格、國際黃金期貨價(jià)格有著較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，未來，上期所將以原油期貨推出為契機(jī)，穩(wěn)步推動(dòng)黃金期貨國際化進(jìn)程。同時(shí)，優(yōu)化黃金期貨相關(guān)機(jī)制，提高市場運(yùn)行效率和服務(wù)水平，在加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新上加大投入，完善貴金屬產(chǎn)品系列，努力優(yōu)化黃金期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。