滬膠空頭格局未改變

近期橡膠主力1809合約整體維持低位窄幅震蕩。6月20日以來累計(jì)反彈1.08%，收報(bào)10300元/噸。分析人士表示，滬膠高供給、高庫存和弱需求的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，空頭格局未變。

庫存方面，隨著6月份進(jìn)口量同比暴增16.2%至60.4萬噸，產(chǎn)區(qū)青島保稅區(qū)庫存重回上升周期，同時(shí)倉單也繼續(xù)保持增加勢頭，交易所庫存也維持流入狀態(tài)。截至7月27日青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)上升至20萬噸，較上期值增加1.14萬噸（+6.0%）；上期所庫存達(dá)到52.7萬噸（+0.19萬噸），注冊倉單數(shù)量48.26萬噸（+0.16萬噸）。

國貿(mào)期貨分析師葉海文表示，目前顯性和隱性庫存皆處于高位，整體仍處于回升階段，同時(shí)下游需求平緩，消化有限，后期庫存壓力仍將持續(xù)。下游需求方面，隨著生產(chǎn)淡季的到來，本月下游輪胎廠開工率出現(xiàn)高位回落的跡象，此外前期的高開工給企業(yè)帶來了庫存上的承壓，輪胎廠開始降低開工以此緩解庫存壓力，同時(shí)由于終端庫存維持在較高水平，也給企業(yè)造成了一定的影響。

“目前滬膠基本面弱勢未變，高供給、高庫存和弱需求的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。宏觀上流動(dòng)性有一定的寬松，但是預(yù)期影響有限，隨著滬膠臨近10000元/噸的整數(shù)關(guān)口，行情也呈現(xiàn)出一定的抵抗性。進(jìn)入8月份滬膠終將回歸交割屬性，行情以交割邏輯為主導(dǎo)，目前1-9價(jià)差仍處低位，1809合約終要向現(xiàn)貨市場貼近，滬膠工業(yè)品屬性增強(qiáng)，在倉單巨量庫存的情況下，交割壓力需要釋放，因此空頭格局未變?！比~海文指出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。