市場環(huán)境嚴(yán)苛 集運(yùn)公司適者生存

面對越來越嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)和油價持續(xù)上漲，集裝箱航運(yùn)公司正面臨著市場風(fēng)暴，從有限的需求中榨出利潤的壓力進(jìn)一步增大。

德國評級機(jī)構(gòu)Scope Ratings表示，資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和多樣化將決定著未來18個月航運(yùn)公司的成敗。“只有擁有最大的船隊(duì)、最高效船舶的集運(yùn)公司，才能在今年實(shí)現(xiàn)盈利并迎接長期的挑戰(zhàn)。”

集運(yùn)公司面臨的主要問題是高油價，運(yùn)營商將啟動緊急燃油附加費(fèi)作為收回成本的手段。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁且貿(mào)易活躍，特別是在亞洲，但今年的燃油價格預(yù)計(jì)將上漲25％左右。

Scope Ratings分析師Denis Kuhn表示：“強(qiáng)勁的需求正在創(chuàng)造好于預(yù)期的供需平衡，但是行業(yè)產(chǎn)能過剩將是運(yùn)費(fèi)上漲的一個阻礙因素。”

由于供需基本面良好，航運(yùn)顧問德路里最近將2018年的集裝箱航運(yùn)需求從4.5%上調(diào)至6.5%。然而，良好的市場基本面并沒有轉(zhuǎn)化為更高的運(yùn)費(fèi)，這是由于供應(yīng)量也略高于預(yù)期，主要是因?yàn)槔淆g船舶拆解淘汰活動減少。

分析師預(yù)計(jì)，2018年到2019年下半年，隨著老齡船舶拆解加速并投資新船，新的環(huán)保法規(guī)將導(dǎo)致運(yùn)力過剩。

因此，Scope Ratings認(rèn)為，在未來幾個季度，船隊(duì)質(zhì)量和效率將變得更加重要，因?yàn)榧b箱航運(yùn)公司能夠產(chǎn)生運(yùn)營利潤并維持其信用等級狀況。

Scope補(bǔ)充稱：“運(yùn)營業(yè)績下降將推高杠桿率，并可能導(dǎo)致航運(yùn)公司的借貸成本增加。由于運(yùn)費(fèi)低于預(yù)期，許多航運(yùn)公司的信貸利差最近有所擴(kuò)大，如果通過加息可以減輕更高燃油成本的影響，并能夠提高效率，可能會再次收緊貨幣政策。”

另一個對整個行業(yè)增加挑戰(zhàn)的主題是日益增長的貿(mào)易爭端。即使目前的影響被抹平，但是從長遠(yuǎn)來看，如果進(jìn)一步增加關(guān)稅并采取報(bào)復(fù)措施，對全球貿(mào)易的影響可能會擴(kuò)大。

Kuhn表示：“美國與主要貿(mào)易伙伴（包括中國和歐盟）之間的關(guān)系進(jìn)一步惡化，對航運(yùn)公司的影響可能不如最初預(yù)測的那么嚴(yán)重。”

運(yùn)輸量取決于消費(fèi)者需求和供應(yīng)商滿足需求的策略。該評級機(jī)構(gòu)解釋，如果消費(fèi)者從廉價關(guān)稅國家增加進(jìn)口，那么對整體貿(mào)易量的影響可能不大，這有利于大型多樣化船隊(duì)的運(yùn)營商迅速作出調(diào)整，以適應(yīng)貿(mào)易不斷變化的需要。

因此，在Scope看來，像2M聯(lián)盟、THE ALLIANCE或海洋聯(lián)盟這樣強(qiáng)大的聯(lián)盟，更能以靈活可靠的方式滿足不斷變化的客戶需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。