堅定不移推進(jìn)期貨行業(yè)對外開放

在2018年4月召開的博鰲亞洲論壇中，習(xí)近平總書記發(fā)表了題為“開放共創(chuàng)繁榮，創(chuàng)新引領(lǐng)未來”的主旨演講，再次強(qiáng)調(diào)我國將堅定不移地擴(kuò)大金融對外開放。期貨市場作為金融市場的重要組成部分，多年來積極貫徹落實黨中央對外開放的決策，堅持“引進(jìn)來”與“走出去”并舉，持續(xù)推進(jìn)國際化發(fā)展。

期貨及衍生品市場對外開放已取得階段性成績

我國期貨市場經(jīng)過多年的培育與發(fā)展，在“引進(jìn)來”和“走出去”兩方面均取得了一定的成績。近年來，在證監(jiān)會的大力推動下，中國期貨市場穩(wěn)妥有序地開展“引進(jìn)來”的相關(guān)工作，且其步伐逐步加快。

一方面，保稅交割試點全面展開，為引入境外投資者打下堅實基礎(chǔ)。2010年12月24日，上期所率先啟動銅、鋁期貨的保稅交割試點工作。后續(xù)大商所、鄭商所分別開展了線型低密度塑料、甲醇、鐵礦石等期貨品種保稅交割試點工作，為期貨品種的國際化奠定了良好的基礎(chǔ)。此外，針對目前上市的原油期貨和鐵礦石期貨保稅交割業(yè)務(wù)，暫免征收增值稅。

另一方面，中國期貨市場不斷加快引入境外投資者的步伐。2011年，證監(jiān)會發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）參與股指期貨交易指引》，使得境外投資者可以有限度地參與國內(nèi)期貨市場。2015年，證監(jiān)會發(fā)布《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》，進(jìn)一步擴(kuò)大了“引進(jìn)來”的步伐。在汲取國際化原油和鐵礦石期貨成功上市經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，PTA、銅、棕櫚油等一大批境內(nèi)的成熟期貨品種也都在緊鑼密鼓地邁進(jìn)國際化步伐，從而進(jìn)一步開放我國金融市場，發(fā)揮與中國經(jīng)濟(jì)地位相稱的國際影響力，積極吸引著境外優(yōu)質(zhì)的個人和機(jī)構(gòu)投資者。

此外，在“引進(jìn)來”方面，我國將境外機(jī)構(gòu)者直接或間接投資期貨公司的投資比例限制放寬至51%，上述措施實施3年后，投資比例不受限制。這將使得在期貨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的國際化程度亦大幅提升，從而有助于提升期貨公司的整體競爭水平。

證監(jiān)會副主席方星海曾在2017第二屆中國(鄭州)國際期貨論壇上表示，我國期貨市場只有走向世界才能獲得更大的發(fā)展。同時，期貨市場的國際化也是經(jīng)濟(jì)大國走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的一個非常重要的手段，也是參與全球資源、財富配置的重要途徑，從而更好地服務(wù)于“一帶一路”。

在“走出去”的過程中，中國的期貨公司經(jīng)過多年的積累和發(fā)展，逐步走出了具有自身特色的發(fā)展道路。以南華期貨為例，我們始終堅持以期貨及衍生品業(yè)務(wù)為主業(yè)，因此在拓展國際化業(yè)務(wù)過程中，亦立足以期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)和核心業(yè)務(wù)。我公司香港子公司橫華國際金融股份有限公司定位于為“走出去”的實體企業(yè)和投資者提供相應(yīng)的風(fēng)險管理工具和服務(wù)，不斷拓展可交易品種，積極協(xié)助提供的風(fēng)險管理方案，有助于企業(yè)和投資者更好地利用國際期貨市場，滿足自身差異化的風(fēng)險管理需求和投資需求。此外，如廣發(fā)期貨于2013年7月由其香港子公司成功收購法國外貿(mào)銀行旗下NatixisCommodityMarketsLimited公司，成立了廣發(fā)金融交易（英國）有限公司。該次跨國收購是國內(nèi)期貨公司的第一次海外并購，作為我國期貨行業(yè)“走出去”的一次有益嘗試，為期貨公司的國際化發(fā)展提供了新的道路和方向。

另外，期貨市場也將為中國企業(yè)“走出去”保駕護(hù)航。在過去短短的五年時間里，“一帶一路”已經(jīng)從中國倡議逐步上升為沿線國家和地區(qū)的共識，其輻射國家及區(qū)域的發(fā)展需求和消費(fèi)需求是多層次、多樣化的，為我國處于“走出去”不同階段的企業(yè)帶來長遠(yuǎn)的重大發(fā)展機(jī)遇。期貨公司海外子公司積極利用期貨及其衍生工具規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)的功能，幫助“走出去”的企業(yè)階段性地鎖定或?qū)_各項風(fēng)險，進(jìn)而提升“走出去”企業(yè)的國際競爭力。

期貨及衍生品市場應(yīng)進(jìn)一步有序推進(jìn)對外開放

盡管我國期貨行業(yè)已取得了以上成績，但與高水平開放型經(jīng)濟(jì)體的定價和風(fēng)險管理需求相比，我國期貨及衍生品市場的發(fā)展程度與國際化水平還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。為此，我們應(yīng)進(jìn)一步有序地推進(jìn)對外開放。

一是加強(qiáng)頂層設(shè)計規(guī)劃引領(lǐng)進(jìn)一步對外開放。期貨及衍生品市場是各類大宗商品的定價市場，同時也是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，緊密聯(lián)系著國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在大國崛起的歷程中具有十分重要、不可替代的作用。我們需要從戰(zhàn)略高度去規(guī)劃期貨及衍生品市場對外開放的頂層設(shè)計，規(guī)劃引領(lǐng)其能適應(yīng)我們市場的特點、需求，從戰(zhàn)略高度制定全方位對外開放、內(nèi)外聯(lián)動發(fā)展的大格局規(guī)劃。首先要深化改革，努力完善行業(yè)發(fā)展的體制機(jī)制，對行業(yè)做出全局性、長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略安排。準(zhǔn)確定位行業(yè)功能，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，拓寬行業(yè)發(fā)展空間。同時，我們還需要不斷推動創(chuàng)新，提升全行業(yè)的核心競爭力。健全整體行業(yè)鏈條，鼓勵組織創(chuàng)新。推動傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，穩(wěn)步發(fā)展場外衍生品業(yè)務(wù)。最后，要堅定不移地擴(kuò)大行業(yè)開放，提升行業(yè)綜合實力。放寬行業(yè)準(zhǔn)入，支持符合條件的資本、人員有序進(jìn)入行業(yè)。加快“引進(jìn)來”步伐，鼓勵引入海外投資者。繼續(xù)實施“走出去”戰(zhàn)略，支持有實力的期貨公司布局海外。

二是實行多層次對外開放措施。方星海指出，“在原油、鐵礦石期貨國際化的基礎(chǔ)上，加快引入國際投資者，所有條件成熟的期貨品種都要國際化，都要發(fā)揮與中國經(jīng)濟(jì)地位相稱的國際影響力。”目前PTA、銅、棕櫚油等一大批境內(nèi)的成熟期貨品種都在緊鑼密鼓地加快國際化步伐，不斷加大成熟品種的國際化，是對外開放進(jìn)程的基石之一。另外，還要有序引入境外優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)商。依托我國不斷發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和貿(mào)易體量，期貨市場也不斷繁榮發(fā)展，逐漸受到了境外金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，我們應(yīng)當(dāng)逐步開放境內(nèi)市場，在擴(kuò)大開放中實現(xiàn)共贏。未來，中國將放寬外資對證券公司、基金公司、期貨公司等的持股比例超過51%；不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司；進(jìn)一步完善內(nèi)地和香港股市的互聯(lián)互通機(jī)制。最后，結(jié)合期貨行業(yè)的對外開放，協(xié)同推進(jìn)金融領(lǐng)域內(nèi)各行業(yè)的對外開放。例如取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，內(nèi)外資一視同仁，允許外國銀行在我國境內(nèi)同時設(shè)立分行和子行，通過種種措施深化外匯管理改革，加速人民幣國際化。一系列的舉措彰顯了我們金融市場對外開放的決心，也證明我們金融業(yè)已具備了相應(yīng)對外開放的條件。

三是完善內(nèi)外合作的監(jiān)管體系。對外開放的同時要加強(qiáng)政策和監(jiān)管協(xié)調(diào)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，建立服務(wù)于對外開放的長期、穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險可控的期貨與衍生品市場。加強(qiáng)境內(nèi)外相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)配合，完善信息共享和協(xié)同監(jiān)管的機(jī)制，加強(qiáng)管控跨行業(yè)、跨市場、跨境的風(fēng)險傳導(dǎo)，提升整體應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的水平，鑄就堅實的風(fēng)險防控堤壩。穩(wěn)定運(yùn)行并不斷完善目前信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險的大戶報告制度等防控手段，建立完善監(jiān)測指標(biāo)等風(fēng)險防控基礎(chǔ)制度，發(fā)揮一線監(jiān)管職能，分類監(jiān)管會員單位、機(jī)構(gòu)投資者等不同主體，積極推進(jìn)風(fēng)險監(jiān)測數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)的建立，為進(jìn)一步對外開放營造良好的金融保障體系。

我們要有信心、有底氣迎接對外開放所帶來的挑戰(zhàn)，并在此過程中不斷提升自己，砥礪前行，通過大力發(fā)展期貨及衍生品市場，支持我國從金融大國向金融強(qiáng)國不斷邁進(jìn)；通過擴(kuò)大金融業(yè)的開放，謀求更大格局的、符合新時代整體目標(biāo)的發(fā)展。

以大度兼容，則萬物兼濟(jì)。中國期貨市場經(jīng)過近30年的發(fā)展，相信我們有信心、有能力、更有實力加大期貨及衍生品市場的對外開放，為中國經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)自身的力量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。