黃金近遠月價差將走弱

　　當前美國勞動力市場維持強勁態(tài)勢，而核心PCE物價指數(shù)已經(jīng)在美聯(lián)儲2%的目標附近波動，未來一年內(nèi)通脹上行風險明顯大于下行風險，四季度美國通脹將穩(wěn)定在2%以上，2019年美國通脹壓力加大。美國經(jīng)濟上行空間有限，四季度黃金價格開始企穩(wěn)回升，但整體是一個震蕩格局，1200美元/盎司短期內(nèi)是一個有力的支撐點位。由于實際利率處于高位、美聯(lián)儲12月再度加息等利率上的利空因素將繼續(xù)限制金價的上漲空間，預計1250美元/盎司是比較重要的一個上行阻力關口。此外，新興市場弱勢沒有改變，美元維持相對強勢，黃金真正上漲的周期還是言之尚早。

　　美國中期選舉結果即將在11月落地，如果共和黨繼續(xù)掌控兩院的多數(shù)黨地位，那么稅改2.0以及基建計劃可能會在接下來著手推出，因為2018年結束后，稅改對經(jīng)濟的利好效應開始消退殆盡，若想延長本輪經(jīng)濟周期，那么寬松的財政政策是比較可取的，結果可能會提升美國國內(nèi)的風險偏好，不利黃金。而如果共和黨失掉眾議院，那么國內(nèi)政策推進受阻，對外政策預計會更加強硬，如果同各國的摩擦加劇，那么避險情緒的抬升會給金價帶來階段性的利好。如果失掉兩院，這種情況的概率較小，那么利好金價。從最新的調(diào)查數(shù)據(jù)來看，共和黨失去眾議院而繼續(xù)把控參議院的概率比較大，相對來講這個結果還是利好黃金的。

　　隨著美聯(lián)儲加息的跟進，國際黃金價格近遠月價差將會不斷走弱。國內(nèi)方面，國內(nèi)經(jīng)濟下行跡象顯露，人民幣匯率貶值壓力依舊存在，國內(nèi)黃金的匯率溢價抬升，滬金價格中樞在275-280元/克。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。