華潤(rùn)元大基金舒強(qiáng)：新能源汽車(chē)行業(yè)機(jī)會(huì)將向龍頭集中

得益于國(guó)家政策扶持，近幾年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展迅猛。但隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的擴(kuò)大，補(bǔ)貼逐年退坡。對(duì)此影響，華潤(rùn)元大基金舒強(qiáng)分析指出，從國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，2017年我國(guó)新能源(600617,診股)汽車(chē)銷(xiāo)量為78萬(wàn)輛，占全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的50%以上，而我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H占汽車(chē)總銷(xiāo)量的2.7%，可以看出，我國(guó)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已引領(lǐng)全球，且從國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃2025年滲透率達(dá)到20%來(lái)看，還有很大發(fā)展空間。

從發(fā)展的迫切性看，改進(jìn)燃油車(chē)節(jié)能技術(shù)的難度越來(lái)越大，車(chē)企只有積極生產(chǎn)新能源汽車(chē)才能滿足國(guó)家油耗限制要求；從需求端看，新能源汽車(chē)的使用成本相對(duì)更低，可在一定程度上帶動(dòng)需求；從供給端看，近幾年越來(lái)越多的海外主流車(chē)企進(jìn)入新能源汽車(chē)市場(chǎng)，推動(dòng)新能源汽車(chē)技術(shù)的升級(jí)和成本的下降，可選車(chē)型大幅增加，續(xù)航里程大幅提升，逐步減少了消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的憂慮。

我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)目前處于政策激勵(lì)下高速成長(zhǎng)的中后期，并逐漸向市場(chǎng)化過(guò)渡。伴隨補(bǔ)貼政策的減少，預(yù)計(jì)未來(lái)政策影響將逐步減弱，品牌、性價(jià)比、消費(fèi)體驗(yàn)將成為行業(yè)發(fā)展的核心要素，并向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)加速集中。

對(duì)于新能源汽車(chē)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，舒強(qiáng)表示，由于財(cái)政補(bǔ)貼的壓力及生產(chǎn)成本的下降，量增價(jià)降是未來(lái)兩年的主旋律，行業(yè)利潤(rùn)會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移，由上游向中游、下游轉(zhuǎn)移。當(dāng)前處于2019年補(bǔ)貼政策出臺(tái)的蜜月期，短期由于市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)貼減少幅度的不確定，板塊會(huì)呈現(xiàn)震蕩行情。2019年，隨著補(bǔ)貼政策的落地，優(yōu)質(zhì)龍頭公司份額持續(xù)提升，具備投資機(jī)會(huì)。2020年之后，行業(yè)進(jìn)入完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，海外一流車(chē)企進(jìn)入，將帶動(dòng)行業(yè)需求，具備產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的有望伴隨行業(yè)成長(zhǎng)而成長(zhǎng)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。