基建增速有望企穩(wěn)回升 工程機械板塊顯著受益

基建增速有望企穩(wěn)回升，工程機械板塊顯著受益：2018年1-9月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)業(yè)和供應(yīng)業(yè))同比增長3.3%，增速比1-8月份繼續(xù)回落0.9pct，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施增速回落較多，導致整體投資增速放緩。而此次發(fā)布的指導意見明確指出要堅持既不過度依賴投資也不能不要投資、防止大起大落的原則，保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。指導意見明確著力補齊鐵路、公路、水運、機場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、公共服務(wù)、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域短板，積極鼓勵民間資本參與補短板項目建設(shè)，加快推進重大項目開工建設(shè)。我們認為在基建補短板帶動下，后續(xù)基建增速有望企穩(wěn)回升，工程機械將顯著受益。

鐵路投資有望重回高位，明后年有望迎通車高峰：指導意見指出，以中西部為重點加快推進高速鐵路“八縱八橫”主通道項目，推進京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)城際鐵路規(guī)劃建設(shè)。下半年鐵路固定資產(chǎn)投資明顯加快，截至9月末已完成全年目標的78.2%，預計全年有望重回8000億元高點。此外，2019-2020年是高鐵線路集中通車高峰期，因此車輛采購將維持高位。

大力實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，促進提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力：指導意見提出，統(tǒng)籌加大高標準農(nóng)田、特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū)、畜禽糞污資源化利用等農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，促進提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力。其中，農(nóng)機行業(yè)在經(jīng)過2004-2014年黃金發(fā)展期后，近幾年增速有所放緩，隨著國家大力實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，未來重點投資領(lǐng)域有望向農(nóng)村傾斜，農(nóng)機板塊也將顯著受益。

投資建議：考慮到在基建補短板帶動下基建增速有望企穩(wěn)回升，我們重點推薦工程機械、軌交和農(nóng)機板塊，標的方面，工程機械板塊建議重點關(guān)注三一重工、恒立液壓，軌交板塊建議重點關(guān)注中國中車、華鐵股份，農(nóng)機板塊重點關(guān)注一拖股份、星光農(nóng)機。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。