強監(jiān)管讓高送轉(zhuǎn)“去偽存真”

近日發(fā)布的《上市公司高比例送轉(zhuǎn)股份信息披露指引》提出，滬深交易所將高送轉(zhuǎn)與上市公司凈利潤、送轉(zhuǎn)股后每股收益、凈資產(chǎn)增長率等基本面業(yè)績指標(biāo)掛鉤，同時對上市公司控股股東、董監(jiān)高等在上市公司高送轉(zhuǎn)前后的減持行為作出了詳細(xì)規(guī)定。

高送轉(zhuǎn)通常向市場釋放了未來公司業(yè)績將保持高速增長的積極信號，有利于提振股價。有網(wǎng)民表示，以往高送轉(zhuǎn)屬于權(quán)益的內(nèi)部調(diào)整，無法直接反映和提升公司業(yè)績，更無法直接提升上市公司的價值。相反，高送轉(zhuǎn)與二級市場行為之間，還容易存在一定的利益鏈條，極易損害大多數(shù)投資者特別是中小投資者的利益。

而嚴(yán)監(jiān)管下高送轉(zhuǎn)股票與業(yè)績掛鉤程度變高，有助于高送轉(zhuǎn)回歸理性。網(wǎng)民“趙亞赟”表示，送轉(zhuǎn)比例與業(yè)績增長相匹配，可以培養(yǎng)價值投資觀念，降低股市風(fēng)險，這對建立良好的市場秩序有非常重要的作用。

《指引》對披露高送轉(zhuǎn)方案的上市公司業(yè)績做了具體的要求：其最近兩年同期凈利潤應(yīng)當(dāng)持續(xù)增長，且每股送轉(zhuǎn)比例不能高于上市公司最近兩年同期凈利潤的復(fù)合增長率。

網(wǎng)民“戴康”表示，新規(guī)下，高送轉(zhuǎn)可以向外部投資者傳遞內(nèi)部管理者對公司未來盈利的樂觀預(yù)期，因為股本分母增大會導(dǎo)致每股收益下降，為了維持股價的相對穩(wěn)定，盈利水平需具備可持續(xù)性，這是高送轉(zhuǎn)與業(yè)績掛鉤監(jiān)管的核心思路。

而在網(wǎng)民“許小恒”看來，高送轉(zhuǎn)與業(yè)績增幅比例掛鉤，有助于投資者篩選出有業(yè)績支撐的公司，可借助此“標(biāo)尺”評估公司業(yè)績成色；“抬轎式”送轉(zhuǎn)的空間被壓縮，降低投資者被“明送轉(zhuǎn)，暗減持”套路傷害的可能。如此，上市公司送轉(zhuǎn)股可以回歸本源，真正反映公司經(jīng)營業(yè)績與實際股本擴張需求，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)。

在加強對高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管的同時，《指引》也為正常進行高送轉(zhuǎn)的企業(yè)留下了足夠的制度空間：10送轉(zhuǎn)5以下的送轉(zhuǎn)股行為不屬于高送轉(zhuǎn)。有網(wǎng)民表示，這一系列規(guī)定將使高送轉(zhuǎn)逐漸去偽存真，高比例送轉(zhuǎn)情況將減少，讓炒作高轉(zhuǎn)送的時代結(jié)束，業(yè)績?yōu)橥醯臅r代開始。但是對于投資者而言，還需要謹(jǐn)慎辨別真正的高送轉(zhuǎn)股票以及具有潛力的個股。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。