11月29日【北材南下】南下遭遇暴跌 北材面臨減產(chǎn)

經(jīng)歷了近一個(gè)月的下跌行情，南北價(jià)差已經(jīng)嚴(yán)重失衡，鋼廠資源無論發(fā)往哪里面臨的都是虧損，不同的只是虧多或是虧少。在目前的困境下，東北鋼廠陸續(xù)有檢修減產(chǎn)的計(jì)劃，12月份產(chǎn)量（計(jì)劃量）會受到一定影響，但在東北停工季，南下分流仍為首選，據(jù)統(tǒng)計(jì)12月份16家建材鋼企線螺南下計(jì)劃總量達(dá)到151.9萬噸，再創(chuàng)新高。具體情況如下：

一、北材南下量同比環(huán)比：螺紋仍有增量 盤線基本持平

1、2018年12月份線螺南下計(jì)劃量約151.9萬噸，創(chuàng)歷史分流量的高點(diǎn)：螺紋鋼94.2萬噸，環(huán)比11月份實(shí)發(fā)增加8.2萬噸，同比去年12月份實(shí)發(fā)增加15.1萬噸；盤線57.7萬噸，環(huán)比11月份實(shí)發(fā)減少0.9萬噸，同比去年12月份實(shí)發(fā)增加0.7萬噸。

2、2018年11月份線螺實(shí)際南下量為144.6萬噸，較計(jì)劃減少13.1萬噸，其中螺紋鋼實(shí)發(fā)量86.0萬噸較計(jì)劃減少6.7萬噸，盤線實(shí)發(fā)量58.6萬噸較計(jì)劃減少6.4萬噸。

二、南下資源分區(qū)域投放情況：廣州、上海兩地線螺投放占比約77.8%，山東投放呈現(xiàn)驟減

1、從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，針對海南的投放增量最為明顯，廣州、上海小幅增量、山東則出現(xiàn)驟減；

2、12月份螺紋投放：廣州計(jì)劃投放46.0萬噸，環(huán)比11月份增加13.7萬噸，上海計(jì)劃投放23.5萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸，海南計(jì)劃投放5萬噸，環(huán)比增加3萬噸，山東計(jì)劃投放5.4萬噸，環(huán)比減少11.1萬噸；

3、12月份盤線投放：廣州計(jì)劃投放30.7萬噸，環(huán)比11月份減少7.0萬噸，上海計(jì)劃投放18.0萬噸，環(huán)比增加3.9萬噸，山東無投放計(jì)劃，環(huán)比減少4.7萬噸，海南計(jì)劃投放3.5萬噸，環(huán)比增加3.2萬噸。

1、12月份螺紋投放：廣州計(jì)劃投放46.0萬噸，同比去年增加4.9萬噸，上海計(jì)劃投放23.5萬噸，同比減少2.0萬噸，山東計(jì)劃投放5.4萬噸，同比減少3.1萬噸，合肥計(jì)劃投放3.0萬噸，同比增加3.0萬噸；

2、12月份盤線投放：廣州計(jì)劃投放30.7萬噸，同比去年減少1.3萬噸，上海計(jì)劃投放18萬噸，同比去年減少4.0萬噸，杭州計(jì)劃投放4萬噸，同比去年增加4萬噸，海南計(jì)劃投放3.5萬噸，同比去年增加2.5萬噸，山東暫無投放計(jì)劃，同比去年減少2.0萬噸。

三、鋼廠產(chǎn)量略減 分流力度不減：

1、東北16家建筑鋼材企業(yè)12月份螺紋計(jì)劃產(chǎn)量約135.1萬噸，環(huán)比11月份實(shí)際產(chǎn)量減少5.4萬噸，同比去年12月份實(shí)際產(chǎn)量增加35.0萬噸，其中增量比較明顯的鋼廠為凌鋼（同比增10.5萬噸）、西鋼（同比增8.0萬噸）、北臺（同比增6.5萬噸）和烏鋼（同比增5.9萬噸）；12月份盤線計(jì)劃產(chǎn)量約94.6萬噸，環(huán)比減少3.2萬噸，同比去年增加15.8萬噸，增量較大的鋼廠為北臺（同比增11.0萬噸）、凌鋼（同比增3.0萬噸）。

2、對比南下資源與月度產(chǎn)量來看，今年12月份南下線螺量占比總產(chǎn)量約66.1%，占比幅度較去年同期有所下降，但在產(chǎn)量上升的大前提下，南下總量仍維持上升趨勢。

四、南方價(jià)格重挫下，南下資源基本無利可圖，不同的只是虧損的幅度：

11月份南方價(jià)格經(jīng)歷暴跌后，南北價(jià)差急劇壓縮，尤其是山東地區(qū)，螺紋價(jià)差自10月末的570直接下挫至100，杭州則自420降至160，上海自310降至60；11月份東北鋼廠南下資源普遍面臨虧損。

五、虧損局面下，東北鋼廠或面臨檢修減產(chǎn)：

1、據(jù)最新了解的情況來看，嘉晨營鋼和后英12月份已有明確的檢修減產(chǎn)計(jì)劃，后英鋼鐵計(jì)劃于12月3日對廠內(nèi)1座580m³高爐進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)檢修20天，12月份螺紋鋼預(yù)計(jì)減產(chǎn)6萬噸。嘉晨營鋼計(jì)劃于12月中旬對廠內(nèi)2座1580立高爐進(jìn)行為期約40天的輪班檢修，12月份盤螺預(yù)計(jì)減產(chǎn)7.5萬噸。

2、目前多數(shù)鋼廠對于減產(chǎn)仍持觀望的態(tài)度，價(jià)格若出現(xiàn)好轉(zhuǎn)就會打消減產(chǎn)的想法，按照目前的計(jì)劃產(chǎn)量來看，南下量仍處在高位，但實(shí)際南下量會受到鋼廠排產(chǎn)情況的直接影響，因此仍需持續(xù)關(guān)注東北鋼廠后續(xù)的減產(chǎn)檢修情況。

【總結(jié)：】

1、11月東北資源南下量整體偏高，但由于南方價(jià)格大幅下跌，除華南市場以外，其余市場到貨結(jié)算價(jià)均低于生產(chǎn)成本，東北區(qū)域內(nèi)鋼廠普遍虧損；

2、雖然前期到貨較多，但南方市場庫存未出現(xiàn)明顯積累，下游需求有較強(qiáng)韌性，需求整體好于預(yù)期；

3、雖然東北區(qū)域未受環(huán)保限產(chǎn)影響，但鋼廠虧損將導(dǎo)致后期區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體下降，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)量較計(jì)劃減產(chǎn)20萬噸左右，南下實(shí)際到貨量也將較計(jì)劃量同比下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。