高庫存壓制煤價上漲 煤炭貿(mào)易商或恐慌性拋售

12月17日晚間，中國神華發(fā)布的2018年11月份主要運營數(shù)據(jù)顯示，11月份，公司實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2570萬噸，同比增長6.2%，煤炭銷售量3870萬噸，同比減少3.0%，總發(fā)電量233.3億千瓦時，同比增長7.6%，總售電量219.8億千瓦時，同比增長8.2%。

　　其中，1月份-11月份，集團累計實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2.713億噸，同比增長0.7%，煤炭銷售量4.171億噸，同比增長3.6%，總發(fā)電量2584.4億千瓦時，同比增長8.0%，總售電量2424.7億千瓦時，同比增長8.2%。

　　此前，中煤能源也發(fā)布公告稱，2018年11月份，中煤能源商品煤產(chǎn)量為799萬噸，同比增長30.6%；環(huán)比增加185萬噸，增長30.13%。1月份-11月份，商品煤產(chǎn)量為7000萬噸，同比持平。

　　不難發(fā)現(xiàn)，兩大煤企11月份煤炭產(chǎn)量均有所增加。

　　需要一提的是，2018年11月份原煤產(chǎn)量為3.15億噸，同比增長4.5%，為2016年以來單月產(chǎn)量最高水平，從三季度產(chǎn)量的回升來看，基本佐證了“新增產(chǎn)能”的投放。1月份-11月份，煤炭產(chǎn)量為32.1億噸，同比增長5.4%。在供應增速回升，需求增速回落的情況下，供求形勢將進一步好轉。

　　實際上，今年以來，煤炭市場呈現(xiàn)淡季不淡旺季不旺的狀態(tài)。入冬以來，高庫存一直在壓制旺季煤價上漲。

　　在前不久召開的2019年度全國煤炭交易會上，11家煤炭企業(yè)與19家用戶企業(yè)簽訂了煤炭中長期合同。此外，中煤集團與7家發(fā)電企業(yè)簽訂長達5年的中長期煤炭供需戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來5年供應1.8億噸煤炭。

　　11月30日，發(fā)改委發(fā)布《關于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》稱，及早簽訂數(shù)量相對固定、價格機制明確的中長期合同，鼓勵支持更多簽訂2年及以上量價齊全的中長期合同。

　　在一年一度的煤電談判期，為了穩(wěn)定煤炭市場，發(fā)改委等部門鼓勵煤炭企業(yè)與電企簽訂中長期合同。

　　“中東部大部地區(qū)本周氣溫將回升至正?；蚵云叩乃?，電廠耗煤量繼續(xù)上漲稍顯乏力，市場煤采購遙遙無期。”分析師向記者表示，供應端低成本邊際增量將對內(nèi)貿(mào)市場形成“南北夾擊之勢”，而需求端冷空氣來襲所帶動的沿海電廠日耗快速回升并沒有引起邊際需求增量的大規(guī)模釋放，貿(mào)易商挺價信心遭受重創(chuàng)，同時伴隨本周氣溫逐漸回暖，新一輪恐慌性拋貨格局或將再次形成，預計港口市場煤價格下跌速度或將加快。本周華東地區(qū)氣溫將有所回升，當前日耗季節(jié)性恢復的可持續(xù)性有待觀察。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。