“三座大山”壓頂 原油負重前行

本周，國際油價再度陷入跌勢。周一，美原油期貨收盤在50美元/桶關(guān)口下方，布倫特原油期貨也跌破60美元/桶，周二國際原油市場再度大幅跳水，短期內(nèi)油價波動性增大。與此同時，國內(nèi)原油期貨跟隨外盤下跌，主力1903合約周三跌破400元/桶關(guān)口，創(chuàng)出4月9日以來新低。

　　分析人士表示，雖然石油輸出國組織（OPEC）已經(jīng)作出減產(chǎn)決定，但面對美國原油產(chǎn)量增加、原油庫存位于高位以及需求前景不振這“三座大山”，原油面臨一定的下行壓力，國際油價短期難以擺脫低位振蕩的格局。

　　面對“跌跌不休”的油價，為了穩(wěn)定市場，12月7日“OPEC+”最終達成協(xié)議，決定減產(chǎn)120萬桶/日，超過此前市場預(yù)期的100萬桶/日。減產(chǎn)計劃雖然穩(wěn)定了市場，但并未帶來明顯的提振效果，截至12月17日，WTI原油期貨跌至49.88美元/桶，布倫特原油期貨跌至59.61美元/桶。

　　原油分析師韓正己表示，“雖然油市終于迎來減產(chǎn)協(xié)議的利好消息，但市場面臨的不確定性因素依然令油價存在較大的下行壓力，美國原油產(chǎn)量增加，原油庫存位于高位以及需求前景不振已經(jīng)成為油價難以突破的‘三座大山’。”

　　韓正己認為，令油價繼續(xù)承壓的原因之一是有跡象顯示美國原油供應(yīng)過剩，這令WTI原油面臨更大的下行壓力。美國能源信息局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2018年原油日均產(chǎn)量預(yù)期可達創(chuàng)紀錄的1088萬桶。“此前油價走勢主要是由OPEC原油產(chǎn)量和需求決定，但隨著美國成為最大產(chǎn)油國，其對原油供應(yīng)以及價格的影響將越來越大。面對美國不斷增加的產(chǎn)量，已經(jīng)有投資者懷疑OPEC和俄羅斯等其他產(chǎn)油國減產(chǎn)是否足以推動市場再平衡。”

　　此外，美國原油庫存也給市場帶來壓力。此前美國原油商業(yè)庫存創(chuàng)造了10周超預(yù)期累庫的紀錄。美國原油進口和庫存的波動對市場一直有巨大影響，其持續(xù)上漲的趨勢也令油價承受了較大的下行壓力。

　　與此同時，全球原油需求前景依舊堪憂。韓正己表示，隨著美國發(fā)起全球貿(mào)易摩擦，部分脆弱的新興經(jīng)濟體如阿根廷、墨西哥、巴西等遭遇了貨幣危機，貨幣出現(xiàn)持續(xù)貶值現(xiàn)象。由此，市場開始擔憂未來的原油需求，能源機構(gòu)不斷下調(diào)未來的原油需求預(yù)期。“此前市場預(yù)期全球原油消費增速下行，原油價格就受到影響出現(xiàn)大幅跳水，而目前以美國為代表的非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量增速依舊明顯且未來仍有較大潛力，在需求放緩而供應(yīng)增加的情況下，油價下行的壓力將進一步擴大。”

　　此外，也有業(yè)內(nèi)人士認為，投機資金的撤離也是驅(qū)動油價下行的核心因素。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日當周，投機者持NYMEX和倫敦ICE原油期貨和期權(quán)投機性凈多頭頭寸減少12624手合約，降至132149手合約。中財期貨報告稱，投機資金對未來油價整體信心不足，需求走弱，一直壓制著市場的看漲情緒。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。