價格向左，需求向右，2018年冷軋演繹在“囧途”

成都鋼鐵網(wǎng)資訊12月22日消息:


　　18年鋼材市場呈現(xiàn)“長強板弱”格局。同時產(chǎn)能去化接近尾聲，環(huán)保限產(chǎn)邊際放松背景下，冷軋價格演繹在“囧途”，如圖X所示。

　　2018年1月份，冷軋現(xiàn)貨呈下行態(tài)勢，由于商家對當時價格的恐高，認為春節(jié)后冷軋現(xiàn)貨價格必跌無疑，因此大戶選擇讓利出貨，再加上現(xiàn)貨資源的急于套現(xiàn)，最終引起 了一個月的弱勢行情；2月份，中國傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)的因素，價格在前兩周處于盤整，不過在節(jié)后一周釋放的部分需求下，迎來了小幅的開門紅，也導致大部分商家樂觀看待“金三”，但往往市場翻臉比翻書還快，相反三月下跌接近300-400元。其中3月23日，中美暗戰(zhàn)開啟，金融市場隨之動蕩，期間期螺大幅下行，并拖累現(xiàn)貨商戶信心崩塌，單日拋售主流下跌100-150元/噸；轉(zhuǎn)眼4月份，市場進入鋼材需求旺季，鋼鐵產(chǎn)能釋放加快，庫存持續(xù)下降，鋼材價格由降轉(zhuǎn)升，加之從4月份結(jié)算來看，主流鋼廠成本在4500-4600元/噸，與現(xiàn)貨價格基本持平，因此對于貿(mào)易商來說，只有維持當時價格的堅挺才能做到至少4月份資源的不虧損；而5、6月份延續(xù)震蕩趨高，不管是將冷軋轉(zhuǎn)產(chǎn)到熱軋還是本身的檢修計劃，6月份鞍鋼、本鋼、唐鋼、首鋼等長流程鋼廠均減少冷系產(chǎn)品的產(chǎn)量，供應方面出現(xiàn)了一定的利好，雖然6月份訂單的實際到貨要在6月份下旬或7月份上旬，但鋼廠的減產(chǎn)計劃的確也給市場現(xiàn)貨價格的堅挺增加了一針強心劑；七、八月在鋼廠成本和環(huán)保等一系列外部環(huán)境的影響下，黑色系期貨屢創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價格也緊隨其后，冷軋售價一度超過5000元，但受制于高溫淡季，成交沒有遇漲增量；步入金九銀十，現(xiàn)貨遭遇旺季不旺，鋼廠供應只增不減，而下游需求不佳的情況下，汽車產(chǎn)線同比增速不及預期，供需矛盾逐漸釋放，貿(mào)易商出貨為主要目的，出不動則會采取降價模式；另悉，鋼廠在接單不滿的情況下，通過競拍、一口價等低價甩單的模式，給未來市場埋下了一批低價成本的資源；同時也是黑色11月的引線，整體鋼市單月最次跌幅500-600元，最高品種規(guī)格跌近900元，市場恐慌情緒嚴重，然而從實際成交方面來看，終端補貨情緒不高，而且貿(mào)易商手中現(xiàn)有庫存每噸虧損至少在300元以上，加之各大鋼廠結(jié)算不到位，基本是如履薄冰；步入年底12月，領導一握手，鋼價往上走，開局首日冷軋暴漲100-150元，由于長時間的倒掛賣貨，商家虧損嚴重，此次的利好消息立馬成為了此輪市場反彈的爆點，終端前期一直因為跌價被抑制的消費需求也得到了一定釋放，不過12月份鋼廠基本沒有減產(chǎn)，接單情況不佳，因此未來供需矛盾依舊存在。對于明年的行情預期，在產(chǎn)量不減、下游需求無明顯政策刺激的情況下，冷軋將承壓前行。

　　圖X：全國主要市場冷卷價格走勢圖

　　3.2.2  環(huán)保、限產(chǎn)緊中有松，冷軋產(chǎn)能“詭步”演繹

　　由于受環(huán)保部門下發(fā)“2+26”采暖季環(huán)保錯峰限產(chǎn)通知，自2017年11月15日至2018年3月15日北方鋼廠產(chǎn)能嚴重受挫，外加2月份迎來了傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)，無論上游鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或是下游，均進入了休假周期，鋼廠供應相繼萎縮，品種廠內(nèi)庫存 進入季節(jié)性壘庫階段，部分內(nèi)需轉(zhuǎn)為出口 ；此外，從4月份開始，環(huán)保督察“回頭看”等環(huán)保督查活動、青島上合峰會，到8月份唐山發(fā)布限產(chǎn)升級的通知、江蘇省加快全省化工鋼鐵煤電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”等等，使市場對鋼鐵產(chǎn)能的釋放有偏緊的預期，導致鋼價大漲，噸鋼利潤也隨之大幅增加，這就會引發(fā)鋼材市場供求關系的反向變化。進入11月份多數(shù)主導鋼廠并沒有減產(chǎn)的計劃，且屬于北方環(huán)保限產(chǎn)區(qū)域的鋼廠亦表示，鐵水即使減量，但未影響到冷軋軋機的生產(chǎn)。另悉，今年來鞍鋼莆田的復產(chǎn)、新疆八一鋼鐵軋機的技改、安陽鋼鐵產(chǎn)能利用率的提高、新上的民營軋機等如雨后春筍般，這意味著產(chǎn)能供應只增不減。從產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來看，三季度是2018全年產(chǎn)量最低點，平均產(chǎn)能利用率不足80%，同比去年周均下降2.11%。但是進入4季度，大家已經(jīng)逐漸習慣的環(huán)保季，鋼廠生產(chǎn)環(huán)比不但不減反而開始增量，四季度周均產(chǎn)能利用率為80.35%，環(huán)比三季度上漲1%。冷軋全年平均產(chǎn)能利用率為81.21%。預計2018年全年冷軋產(chǎn)量7000萬噸。

　　圖X：2017年-2018年冷軋產(chǎn)量走勢圖

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。