鋼鐵：2019年鋼鐵業(yè)猜想

展望2019年，行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，但政策著重點(diǎn)已經(jīng)從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至轉(zhuǎn)型升級(jí)；同時(shí)，2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，政策對(duì)沖力度也將進(jìn)一步加強(qiáng)，中美貿(mào)易摩擦前景依然不明，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然錯(cuò)綜復(fù)雜。在此背景下，我們提出2019年鋼鐵行業(yè)幾大猜想。

　　猜想一：2019年Q1鋼材需求為全年低點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭在2018年四季度越發(fā)明顯，因政策效果時(shí)滯性，2019年一季度或?qū)⒗^續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力；疊加1季度為鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)需求淡季，我們預(yù)計(jì)2019年Q1鋼材需求為全年低點(diǎn)。

　　猜想二：基建用鋼需求保持同比增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政府刺激基建對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的意愿更為強(qiáng)烈。7月23日和7月31日的國(guó)常會(huì)、政治局會(huì)議定下了基建穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)；10月31日，國(guó)辦發(fā)布《關(guān)于保持基建補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，再次明確了基建作為穩(wěn)增長(zhǎng)主力的作用。2019年基建投資增速有望反彈，基建用鋼需求有望同比保持增長(zhǎng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。